面对全球金融动荡，发达国家不应推卸责任

面对全球金融动荡，发达国家不应推卸责任

赵锡军(中国人民大学财政金融学院副院长) 龚万鹏　徐朝清　刘涛　王明华

当前，以美国次贷危机、美元贬值、物价高企以及股市大幅缩水为重要特征的金融动荡，已给全球众多国家的经济发展和金融安全带来了巨大的危害。如何平息这场金融动荡，已成为包括八国集团首脑会议等诸多国际会议关注的重要议题之一；而解决金融安全问题，则需要世界各国，特别是以美国为首的发达国家采取有效措施，发挥更积极的作用。

尽管美国次贷危机使众多的金融机构蒙受了巨额亏损，但造成目前全球金融动荡更深层次的原因，则是长期以来国际经济发展的不平衡。美国过低的国民储蓄率和消费导向的经济发展模式导致大量的贸易赤字和财政赤字；而亚洲新兴市场国家和产油国则通过不断扩大的出口获得越来越多的外汇，并且大量投资于美元资产，成为弥补美国贸易赤字以及支撑美国投资和消费扩张的资金来源。

然而，这一状况并不能一直持续下去，由美国次贷危机带来的冲击等因素打破了这种脆弱的平衡，由此带来的结果是：一方面，美国信贷市场的不断紧缩以及金融市场的动荡，直接导致美国消费下滑和投资下降，从而影响到就业和经济增长，进而波及其他各国，影响到全球经济增长；另一方面，美元市场流动性泛滥，美元持续贬值。资金撤出美元资产市场，大量投入到石油期货、粮食期货、贵金属以及大宗商品市场，有些资金甚至撤出美国投到了世界其他地方，特别是新兴市场，直接导致全球价格上涨和新兴市场经济过热，在加重美国经济恢复压力的同时也助长了新兴市场的风险。

在这一情况下，作为全球经济格局主导者的西方发达国家，特别是美国，有义务，也有能力承担更多的责任。首先，正是由于美国的次贷危机直接引发了此次全球金融的动荡，美国必须从中总结教训，采取有效措施，避免事态进一步恶化。包括打击期货投机，加强金融监管，特别是对金融衍生产品创新的监管，稳定好国内金融市场；控制美元发行，稳定美元汇率，避免美元进一步贬值；其次，从深层次的根源来看，美国的经济发展模式是全球经济发展不平衡的根本原因，也是形成次贷危机和全球金融动荡的客观基础。美国必须采取措施，提高国民储蓄率，改变目前财政和贸易双赤字的局面，协调好和其他国家的经济政策，主动改变目前这种由本国经济发展模式不合理而形成的全球经济发展不平衡格局。当然，所有国家，都有义务加强经济政策的协调，努力消除全球经济发展不平衡的深层次矛盾。

作为全球重要经济体的欧盟和日本，也应积极采取措施，更加主动地维护全球金融的稳定，而不是跟随美国变动而疲于被动应对。截至目前，欧盟和日本在最近的金融动荡中受到的影响都较为轻微，不过没有哪个经济体对全球经济问题是完全免疫的。在这种情况下，欧盟和日本政府需要制定合理的金融政策框架，支撑经济增长并提高经济的顺应力，采取实际行动避免欧元和日元对美元的不断升值。

对于美元贬值问题，欧盟委员会主席巴罗佐在前往日本出席八国集团首脑会议前对记者表示，美元贬值已是全球担忧的问题，欧盟希望美元与其他主要货币的比价更为均衡。

令人遗憾的是，在日本举行的八国集团领导人峰会上，虽然八国领导人对世界经济的总体趋势和突出问题都表明了立场，但在金融领域并没有提出多少令人振奋的举措。除了泛泛地呼吁继续贯彻金融稳定论坛4月推荐的措施外，没有提出更多应对这一危机的新方案。反而，在发表的联合公报中要求新兴经济体让本国货币汇率有效升值，以协助缓和全球金融失衡的情况。这样的行为无异于推卸责任，绕开了金融危机的主要症结。发达国家在峰会上的表现令人失望，其责任却不容推卸。越推越被动，长远看，受害的不仅是发展中国家，发达国家同样难逃其害。

发表日期：2008年7月9日

点评：

这篇评论的写作背景是2008年7月，八国集团首脑峰会在日本举行。各国首脑汇聚一堂，商讨地球温室效应对策、世界粮食及原油价格高涨，以及朝鲜核问题等全球瞩目的议题。显然，金融危机成为了讨论的焦点。但针对高油价、高粮价和动荡的金融市场，八国集团领导人除了对高油价和高粮价表示“强烈关注”外，却没有宣布直接的措施；对美国次贷危机，八国领导人更是避而不提。这篇评论正是针对这种情况，指出“发达国家在峰会上的表现令人失望，其责任却不容推卸”。从事态后来的发展来看，本文的观点更是富有远见。