传媒投融资关联

二、传媒投融资关联

传媒作为一项高速发展的产业，具有很大的利润空间和社会影响力，因而越来越受到业外及境外资本的重视。同时，传媒业为了获得快速发展的资金支持，也在主动地吸引其他资本。传媒的投融资充分发挥了产业关联效应，成为传媒发展的一支有力助推剂。

报纸、杂志、电视和广播媒体的发展是相关的，对于其中某一媒体的投资均会导致相关媒体的业内、业外投资，并且会集中表现在“投资乘数效应”上，即在增加的收入中，用于消费的比例越大，投资引起的产业间的连锁反应就越大，总收入就越多^[9]。可见，传媒业的投资、融资可以取得极大的产业关联效应。所以，媒体应尽快改变多年形成的自成体系、互不联通、小环境发展的问题，通过产业关联获取更大的效益。

在我国，传媒产业发展环境逐步得到优化。2001年，国家广电总局、宣传部、新闻出版总署联合发布了《关于深化新闻出版广播影视业务的若干意见的通知》（中办发17号文），《通知》对组建媒体集团、跨地区、跨媒体经营以及媒体投融资等问题提出了指导性意见。《通知》将资金类型分为业内资金和业外资金，业外资金又分为国内资金和国外资金，而国内资金又进一步分为国有资金和非国有资金。不同层次的资金可以参与传媒运作领域的优先权排序为：业内资金可以介入几乎全部传媒领域的运作；业外资金中的国有大型企业资金经批准可以有限责任公司或股份有限公司的方式参与报业集团、出版集团、广电集团的经营部门；而非国有资金和境外资金可以参与发行集团、电影集团的运作等。具体规定指出：报纸、广播、电视的新闻网站可吸收系统外国有企业的资金参与网站建设和非新闻宣传业务的经营；国有企事业单位及国有控股企业可以参与广电传输干线网建设，系统内资金可以参与分配网建设，广电传输网络公司可以吸收国有资本进行股份制改造；电视剧、电影制作机构可以吸收国有资本、非国有资本参与制作、发行、放映和技术改造等方面的合作，允许设立股份制公司。

可以看出，业外资金介入均处于“投资”方位置，即只有“投钱分红”的权利，没有经营媒体的权利，媒体的经营由媒体来做。这虽然会对传媒的投资产生相当的约束，即此文件只允许投资方进入媒体的经营部分，但是，通过投资融资这个切口，传媒业的门槛大大降低，传媒业的产业关联会发生相应变化。

这主要表现在民营资本的介入引起的变化上。民营媒体因相关政策的约束，难以进入一些现有经营状况良好、有规模效应的主流媒体，因为现有传统媒体因认识、管理等问题对民营资本的流入有所顾虑，于是，民营资本更多地将资金投于新兴媒体、开辟新的传播渠道上。伴随着2005年7月17日分众传媒在纳斯达克上市，创下中国概念股在纳斯达克融资规模之最后，百度搜索登陆纳斯达克，阿里巴巴收购雅虎中国全部资产……显然，中国传媒的盈利模式已发生结构性变化，民营资本的介入，迫使现有传媒不断地去挖掘除广告之外的新盈利模式。这样，新的传媒渠道的建设、融资、兼并、上市等资本运营手段纷纷进入传媒，并能巧妙地绕过一些政策、市场壁垒，使中国传媒发生根本性的改革，甚至发生从传媒产业链下游影响传媒产业链上游的关联，对中国传媒的团队管理建设、市场运作机制、目标受众市场的开拓、财务运营管理，以及投资方与传媒组织间的关系均会发生系列影响。

随着国家相关传媒投资新政策的出台，现在民营资本入侵传媒产业链中只有两个禁区：一是新闻内容，主要是时政新闻内容；二是国营媒体的主要渠道。随着内容生产可以介入，新的渠道建设如付费频道可以介入，中国传媒的产业格局将发生巨大改变。

与此同时，随着国家有关境外传媒对中国投资政策的放宽，国外大型文化娱乐传媒集团频频与我国进行传媒内容制作的合作以及输出品牌等合作，并纷纷携带巨额资产进入中国市场，如新闻集团旗下的全资子公司STAR TV，拥有中国观众非常熟悉的凤凰卫视等频道。这对我国传媒在内容、技术、传播、发行等产业关联方面均产生了深刻的影响。

另外，在投融资市场上，随着电信投资方的介入，电信与传媒业的结合越来越紧密，很多业外资本跃跃欲试，例如新闻集团非常看好国内正在进行的宽带改造，这为传媒业外资输入带来机会，必将对传媒业带来结构性的改变。

阅读资料：迪斯尼乐园是否会成为上海房地产业救命稻草^[10]

近日，由于上海市政府高调宣布了准备在上海浦东建迪斯尼游乐园的消息，上海本地股，尤其是浦东板块整体启动，走出了十分不错的行情。

想当年，香港申请迪斯尼项目的时候，上海也同时申请，后来该项目给了香港。当时中央是从全局考虑，是从繁荣香港经济、维护香港社会稳定的角度出发的。也就是说，迪斯尼项目落在何处，不仅要考虑经济因素，更要考虑经济以外的因素。从这个角度看，几年前上海申请迪斯尼项目没有成功，几年后的今天申请成功的概率也不可能是100%（香港迪斯尼总裁也称2010年前迪斯尼不会进上海）。既然是一个没有终定的项目，为什么要在现在这个时候宣布呢？

从最近央行公布的上海市的金融统计数据中我们可以得到很多有价值的判断：上海楼市下跌的风险正在增加！

上海市开发商的资金链已经绷得非常紧。如果2006年的情况和2005年下半年相似，上海市房地产开发商的资金链就会绷得更紧，手中的存货会迅速增加，融资环境进一步恶化，结果当然是相当可怕的。在此紧急关头，任何刺激地产人气的措施可能都是救命的稻草，迪斯尼的米老鼠在这个时候突然蹦出来当然也不例外了。

思考：

迪斯尼落园会对上海房地产业产生何种产业关联效应？

【注释】

[1]苏东水主编：《产业经济学》，高等教育出版社2001年版，第246页。

[2]转引自苏东水主编：《产业经济学》，高等教育出版社2001年版，第246—349页。

[3]苏东水主编：《产业经济学》，高等教育出版社2001年版，第246—349页。

[4]参阅《传媒业：与体育产业联手》，载《中国经济周刊》，2004年12月。

[5]参阅郑品刚：《选美：电视产业经济的新亮点》，载《南方电视学刊》，2004年5月。

[6]苏东水主编：《产业经济学》，高等教育出版社2001年版，第249—264页。

[7]参阅朱莹莹：《IPTV是全新的电信业与传媒业的“融合”业务》，载《信息网络》，2005年8月。

[8]迈克尔·波特：《竞争优势》，华夏出版社2001年版，第33页。

[9]苏东水主编：《产业经济学》，高等教育出版社2001年版，第248页。

[10]参阅2006年3月上海热线有关新闻稿。