期待一场对监管者的“监管风暴”

期待一场对监管者的“监管风暴”

2008年6月11日，“经中央批准”，国家开发银行副行长、前证监会副主席王益被正式“双规”。

如果说涌金系掌门人魏东跳楼只是引发了广泛关注和猜测，而这位证券业界资深人士、自谓“非著名”作曲家王益被“双规”，则是让整个资本市场为之震撼。一是王益身份特殊，从他的工作经历中，谁都看得出来此人背景深厚；二是牵涉面甚广，涉及人数众多，除其家族亲戚之外，有不少是身上罩有光环的人物，这些人神通广大，能够呼风唤雨；三是涉及数额巨大，不算广发证券借壳上市，仅太平洋证券蹊跷上市造就了至少9个身价10亿元以上的富翁；四是前期流布的一些传闻终于浮现庐山真面目，并使得更多传闻在坊间加速传播。

公众似乎开始有理由期待在资本市场中，一场针对监管者的“监管风暴”就要来临。

归纳媒体的现有报道，王益出事的起因有两个说法。一个是说，太平洋证券上市的程序问题早就被举报至有关纪检部门。举报称，证监会、云南国资局的官员涉嫌内幕交易，在股改之前曾购入太平洋证券原始股。在调查过程中发现王益瓜葛颇深。另一个是说，2008年初，国开行改制计划进入了实质性阶段，而在审查有关账目时，发现银行账目有违规操作嫌疑，有导致国资流失的可能，于是此事被报到中纪委查办，从而牵扯到了王益。而在调查王益期间，又发现其胞弟王磊曾不当收受证券公司“高额财务顾问费”。办案人员顺藤摸瓜，发现王益多年来在证券市场中的大量问题。

按照前一个说法，王益是由于太平洋证券被举报而被直接查办的；按照后一个说法，王益是由于国开行问题顺藤摸出来的瓜，若非如此，王益多年来在证券市场中的大量问题，还不知何年何月抖出来，甚至有可能永远不会出来，继续制造“在证券市场中的大量问题”。但无论如何，这个事件中让人最为震惊的，是关涉到的资本市场的监管者。虽说王益已经不是证监会的领导，但“在中国证监会任职的三年多时间里，王益在证券界结交了深厚的人脉关系。”不难推测，黑幕重重的广发证券和太平洋证券能够顺利上市，没有监管部门的批准，是不可能完成的。换句话说，王益的事情虽然足够重大，但他毕竟已经离开证监会，即使他能够掌控一些东西，也已经没有了审批权。

当下转型社会中的一个重要特点是，由于规则不够清晰和完善，监管行为往往具有很大的伸缩度，给“强权者寻租”留下了巨大空间。权力寻租和监守自盗，成了包括资本市场在内的当下社会的通病。早就有学者提出了改革进程中“权贵资本主义”的危险，并且至今都在有人呼吁并探讨如何进行规避。现在的问题是，好像有扩大化的趋势。在王益事件中，盘根错节的人事关系让人眼花缭乱。但非常明显的一点是，很多关涉人士的现有身份或曾经身份非常扎眼，并给人极大的想象空间。通过错综复杂地各种运作，这些人可以不费吹灰之力，将巨额财富揽入怀中，而且玩起了高雅音乐，颇有些“窃国者侯”的讽刺意味。发生这样的严重问题，说白了，主要是因为监督不能及时到位，甚至是在很大程度上缺少监督，而且主要是缺少对监管者的有效监管。

曾经刮起的“审计风暴”之所以让人印象深刻，就是因为诸多中央部委作为垂直系统的高级别部门，只有他们监管别人，自己却没被有效监管。现在的资本市场也是如此，如何保证对监管者的有效监管？这是个巨大而迫切的问题，因为监管者违规，将会极大地打击投资者信心，尤其是在股市跌跌不休的背景下，问题显得更为紧迫。投资者之所以愿意将自己的钱放到资本市场，不仅仅是因为他们想从中获取收益，分享中国经济发展的成果，还因为他们对这个市场的游戏规则和监管者具有信任感。

但现在的问题是，如何让投资者对资本市场抱有信心和信任？如何保证投资者不被监管者灼伤？在王益事件中，我们可以看到，一些掌权者或接近权力的人，几乎可以随心所欲地从投资者手中圈钱。无数愿意为国家经济发展贡献力量的小股东，被人玩弄于股掌之上，成了刀俎下的鱼肉。无论是股份公司还是监管者，都根本不具备所谓的“信托责任”。显然，这种状况的持续存在将会摧毁投资者对资本市场的信心，资本市场的融资功能将会大打折扣。

谁都承认市场中存在弱肉强食的规则，可是规则透明，会让参与者尽可能规避风险。但是，当下缺少监管的市场以及监管者本身违规的市场中，有很多暗箱操作，令人根本无法规避风险。老百姓的财富性收入不但没有增加，还把本钱也搭了进去。操纵股价、内幕交易等行为几乎是一种常态，以至于很多散户不得不相信小道消息，但又往往陷入圈套赔得精光。眼下萎靡不振的资本市场到了一个紧要关头，需要一场“监管风暴”，尤其是针对监管者的“监管风暴”来提振人心，稳定市场。只有剔除权贵式的游戏规则，才能达到中央所要求的“促进资本市场健康发展，切实防范金融风险。”

（本文发表于2008年6月21日《华夏时报》）