非对称信息理论

5．1．1　非对称信息理论

所谓非对称信息（Asymmetric Information），是指信息在相互对应的经济个体之间呈不均匀、不对称的分布状态，即有些人对关于某些事情的信息比另外一些人掌握得多一些。通常将信息占优方（Informed Player），在博弈中拥有私人信息的一方称为“代理人”，而将信息居劣方（Uninformed Player），在博弈中不拥有私人信息的一方称为“委托人”。非对称信息理论正是研究这种处于信息不对称环境中的交易双方由于存在信息差别而达成的社会契约，即双方如何均衡的问题。

张维迎（1999）根据信息经济学的基本原理提出，造成信息不对称主要有三个原因：一是信息的有效性和准确性存在时空的限制，信息只有在特定的时间、地点和条件下才有意义；二是搜集信息是需要成本的，包括有形成本和无形成本（时间、精力的花费），搜集信息时同样需要损益比较；三是信息的利用模式受对问题的认知和一定的思维习惯影响，信息的加工、处理和决策需具备专业的知识和敏锐的判断能力。

从非对称信息发生的时间看，非对称信息可能发生在当事人签约之前，也可能发生在签约之后，分别称为事前非对称和事后非对称（如表5.1所示）。研究事前非对称信息博弈的模型称为逆向选择模型（Adverse Selection）；研究事后非对称信息博弈的模型称为道德风险模型（Moral Hazard）。逆向选择产生的主要原因是占据信息优势的一方隐藏了信息（包括知识），道德风险产生的主要原因是占据信息优势的一方隐藏了行为（Action）或信息。

表5.1　非对称信息的分类

例如，在信贷市场上，事前信息不对称主要包含两个方面：一是有关企业经营能力的信息不对称，二是有关企业项目或质量的信息不对称；事后信息不对称主要表现为贷款者难以掌握经营者对投资项目的选择以及经营者是否努力工作等方面的信息不对称。事前信息不对称导致逆向选择，降低市场效率；事后信息不对称导致道德风险，增加不良贷款。

事前或事后非对称，任何一方行为或信息的隐藏对另一方都是不利的。为了实现双方均衡，而不使市场机制失灵、社会资源配置低效率，就必须采取相应的措施来解决逆向选择和道德风险问题。