本书的分析角度

一、本书的分析角度

对于上市公司非公平关联交易问题的研究，西方学者主要围绕以下几方面展开：一是利用掠夺程度间接地度量非公平关联交易（Bertrand，Mehta和Mullainathan，2002；La Porta，Lopez-de-Silanes，Shleifer和Vishny，（LLSV），2000，2002； Claessens，Djankov，Fan和Lan，2002； Faccio，Lan和Young，2001）^{［1］-［5］}；二是非公平关联交易对公司价值的影响（Bae，Kang和Kim，2002；Cheung等，2004）^{［6］［7］}；三是非公平关联交易与盈余管理（Healy和Wahlen，1999； Ming Jian和T.J.Wong，2003；Elizabeth A.Gordon和Elaine Henry，2003）^{［8］-［10］}；四是非公平关联交易与公司治理机制（Elizabeth A.Gordon和Elaine Henry，2004）^［11］。

目前，西方学者对于前两个问题的研究已经比较充分，为后两个问题的研究提供了较好的基础。公司治理机制对非公平关联交易的影响研究成为当前非公平关联交易问题研究的主题，因此，研究非公平关联交易的影响因素是对以往研究非公平关联交易产生的掠夺和对公司价值影响等问题的延伸和补充。

在研究非公平关联交易影响因素方面，国外现有的文献重点着眼于从法律及公司治理机制因素考虑不同国家所有权结构和公司治理结构差异的根本原因。国外的研究表明，除美国和英国等少数几个国家外，世界上大部分国家的股权不是分散而是相当集中的（Claessens，Djankov，Fan和Lang，2000；Faccio和Lang，2002；La Porta，Lopez-de-Silanes和Shleifer，1999）^{［12］-［14］}。股权集中在少数大股东手中，导致控股股东通过非公平关联交易掠夺小股东（Shleifer和Vishny，1997）^［15］。因为控股股东一旦控制了企业，常常利用企业的资源谋取私利，损害其他股东的利益。Claessens（2002）等也认为，在大多数国家，控股股东掠夺小股东是非常重要的委托—代理问题^［4］。因此，国外主要从公司股权结构——大股东控制出发研究非公平关联交易的影响因素。

由于国内关于非公平关联交易影响因素的研究基本上是空白的，因此，本书借鉴国外有关研究成果，从公司治理机制角度入手，充分考虑公司股权结构特征、董事会制度等体现公司治理的显性要素，采用理论分析与实证研究相结合的研究方法。上市公司非公平关联交易问题虽然具有一般性的规律，但在我国这样的转轨经济国家中，上市公司非公平关联交易问题及其影响因素有其自身的特殊性和内在动因，因而分析上市公司非公平关联交易问题必须将理论与实际结合起来。

本书将非公平关联交易问题的研究范围限定在上市公司之内，并不是说其他非上市公司或企业不存在非公平关联交易问题。之所以选择上市公司作为研究对象：一是因为上市公司的非公平关联交易问题在所有类型的企业中最为典型；二是在于上市公司信息披露的公开性，便于我们对研究数据的获取；三是由于我国上市公司绝大部分是由国有企业改制而来，也就是说，国有上市公司仍然在证券市场中占据主导地位；四是上市公司非公平关联交易行为产生的经济后果所涉及的利益集团十分广泛，引起人们的广泛重视。所以，在我国有条件地实施全流通^[1]情况下，研究我国上市公司非公平关联交易问题，对于进一步完善公司治理机制，规范关联交易行为，保护投资者利益具有重要的指导意义。

本书的研究主要是基于经济学的视角，以公司绩效为落脚点研究上市公司非公平关联交易问题，同时借鉴公司治理理论等其他相关学科（主要是新制度经济学）的理论养分。本书之所以选择公司绩效作为研究上市公司非公平关联交易的落脚点，是因为良好的公司治理条件下上市公司关联交易行为应该相对公平和公正，是公司合理和科学化决策中至关重要的经营行为，而高质量的公平关联交易行为不会对公司经营绩效直接产生显著影响，所以公司治理效率的高低最终会体现在公司绩效指标的高低上。