基本运动的规律

四、基本运动的规律

基本运动是道氏理论的核心，这种运动有着自身的发展规律。

（一）股票的基本运动整体呈牛市

汉密尔顿根据1900～1923年股市所统计的基本运动情况，见表4－2所示。

表4－2　1900～1923年股市基本运行情况

从表4－2可知，最长的一次上升运动是从1903年9月22日～1907年1月5日，平均指数的实际高点出现在1906年1月22日，其他5次牛市所持有的时间从19个月～27个月不等。

从上可知，在23年的时间里，牛市的长度差不多是熊市的两倍。7次牛市的平均期限是25个月，而7次熊市的平均期限是15个月。从100多年的股市表现上看，股票市场的基本运动总体保持历史性牛市。

6次熊市中有两次的时间不足1年，其中的一次仅有几个月，另一次则不足15个月。这说明熊市的期间通常要比牛市短，在研究基本运动是发现牛市的时间多于熊市。观察分析的时间很长久，我们能发现市场的总趋势是随着国民财富的增长而上升。从道·琼斯指数100年的历史看，美国股票市场呈现出历史性牛市，这最好地证明了——股票的基本运动整体呈牛市。

（二）趋势的自我否定

阴阳互转，牛熊更换，这是证券市场永恒的规律。基本的牛市和熊市都有自我否定的规律，当一个基本运动正在发展时，另一个基本运动即相反运动也在发生。牛势的尽头为熊市的来临，反之亦然。

作为一个一般规律，当牛市达到顶点或熊市来临低点时，通常都没有什么可见的警戒线，尤其是在牛市决定否定自己的运动趋势之时。

（三）熊市之后的走势特征

经验证明，在熊市之后市场必然首先要出现部分反弹行情，然后再由多头的力量推动市场不断向上运动。在所有的指数出现以来，经验一致证明，在熊市之后必将形成有40%～60%程度的反弹。然后再由市场力量决定其后期行情的发展，在市场极端恐慌的情况下，当熊市末端来临之时，投资者不必后怕，而应该积极准备出击，以搏击初期反弹的行情。

（四）自我纠错

牛市出现的次级下跌不会再重新回到反弹之前的最低点，各种股票指数的运动是基本一致、相互验证、自我调节、自我纠正市场中不符合规律的走势特征和市场行为。在熊市即将发生变化的转折时期，人们的观点较混乱，只能逐步达到有序状态后，投资者才能看懂市场的语言。

随着市场规则和交易方法的变化，当然这种变化总趋势将更加符合交易者的投资心理和投资行为，市场将更加规范，新的变化仍然符合市场发展的运动规律。