融资不畅，中小微企业遭遇资金链压力

(一)融资不畅，中小微企业遭遇资金链压力

2011年，国家宏观调控政策在一定程度上导致正规金融供给不足，特别是对中小微企业。根据中国纺织工业联合会问卷调查显示，近四成被调查纺织服装企业在2011年面临资金紧张问题，且融资成本高于银行基准利率10%以上，中小微企业遭遇资金链压力。

一方面，中小纺织服装企业融资渠道过窄。中小纺织企业融资渠道主要是内部融资和外部融资。内部融资主要是自有资本的积累;外部融资主要选择银行贷款、资本市场公开融资和私募融资等渠道。资本市场融资有很严格的条件，我们注意到，宁波纺织服装企业自2004年宜科科技上市后，直至2012年6月才有一家色织企业百隆东方上市。由于我国企业债券的发行对中小企业有很多限制，造成中小企业一般只能向银行申请贷款，主要表现为银行借款。在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式主要以抵押和担保贷款为主。在借款期限方面，中小企业一般只能借到短期贷款。内部融资已经成为中小纺织企业融资的重要手段，导致融资渠道过窄。

另一方面，中小纺织服装企业融资成本高。2011年，我国的货币政策以抑制通胀为首要目标，调节方向名为“稳健”实为“紧缩”。已调高至20%以上的存款准备金率和各地央行分支机构对商业银行系统严格的贷款指标控制，直接导致“钱荒”现象的出现。民间借贷的盛行和非正式金融活动中出现年息高至100%以上的“抢劫式”利率，事实上也与严厉紧缩背景下正规银行体系无力提供贷款服务的客观现实有关。在央行严控流动性的情况下，一些中小企业被迫转向更为昂贵的“地下金融”市场，局部地区的民间借贷利率已经上升至年利率100%的历史高位。

在这种背景下，纺织企业无论规模大小，都面临着在日渐绷紧的资金链压力下维持生存的困境。原料价格波动、库存占资比例增加、供需方账期缩短、现金流紧张、市场违约风险加大、融资难、贷款成本高等问题，成为纺织企业尤其是中小企业遭遇资金链压力的真实写照。