问题的提出

第一节　问题的提出

近年来，无论是在西方还是在中国，企业经营绩效评价都是理论界、咨询机构和一般企业关注的焦点之一。究其原因不外乎两个方面：一方面，随着经济全球化程度的不断加深，资本市场日益活跃，企业在发展过程中的融资活动日益频繁，加之信息技术的普遍运用，使得当前公司治理结构向多元化、网络化发展，企业的利益主体由企业资本所有者向利益相关者转变，越来越多的利益相关主体关注企业经营绩效;另一方面，当前企业的实际经营中还普遍存在企业经营绩效评价失真的情况。特别是随着我国市场经济体制改革进程的不断深入，以及国有企业改革和政府职能转变的不断推进，企业已经成为市场竞争的主体。与此同时，作为国有资本出资人和市场监管者的政府，各种金融中介和信息中介组织，以及与企业价值创造紧密联系的利益相关主体，包括企业所有者和经营者都尚未及时建立起一套适应市场经济体制和现代企业制度要求的企业绩效考核评价方法体系，导致监管实践中不能科学、规范地把握企业经营者的真实业绩，企业经营成果评判不客观、不公正与企业经营行为不规范或短期化是企业经营管理中的突出矛盾。这一现象就宏观而言不仅为企业提升其国际竞争力制造了极大的“瓶颈”，就微观而言，使得企业资本所有者同管理要素所有者、技术要素所有者、外部社区、政府以及融资机构等企业利益相关群体产生矛盾，阻碍企业正常运行和发展。

与此相对应，通过采用一个能够兼顾企业各个利益相关主体的企业经营绩效评价方法，科学地评估企业经营绩效，进而制定相应决策，也确实能给企业带来巨大的收益，甚至可以扭转企业的生死命运。一个非常典型的案例就是我国2001年上市公司最热门话题之一的ST郑百文重组事件。

ST郑百文全称郑州百文股份有限公司，主要经营百货文化用品、五金交电、油墨以及印刷器材、家具等。它的最大母公司为郑州百文集团有限公司，持有其股份为2887.7869万股，占总股本的比率为14.62%。郑百文于1996年4月18日在上交所挂牌交易，股价曾于1997年创每股22.70元的纪录。但从1998年起，该公司的经营业绩开始滑坡，根据2000年6月30日的财务报表，每股净资产为-6.8856元/股，资产负债率高达216.76%，总负债金额为24.75亿元，已经严重资不抵债。最大的债权人为中国信达资产管理公司，拥有债权20.67亿元。ST郑百文于2000年8月22日被停牌。ST郑百文被停牌后，要求将其罚出股市的呼声不绝于耳，引起了多方关注，其命运也处于十字路口。然而2000年12月3日，中国信达资产管理公司等四家单位在北京宣布的重组方案又将ST郑百文从死亡的边缘拉了回来，进入重组阶段。鉴于其重组较为顺利，ST郑百文于2001年1月被复牌。

ST郑百文之所以能在停牌3个月之后出现重大的转机，主要还在于这个事件中各方利益相关主体：企业所有者、企业债权人、投资者等，对企业经营绩效评价后，权衡利弊所做出的抉择。

首先，ST郑百文的股东通过对以往经营业绩进行评价，认为公司还有生存的空间，可以利用现有的无形资产如销售渠道、政府支持力等吸引投资者进行重组，而不是单单看资产负债表，选择破产。

其次，ST郑百文的最大债权人中国信达资产管理公司(简称信达公司)在对该公司企业经营绩效评估后，认为尽管该公司负债额达到了20.76亿元，事实上一旦进行重组后，ST郑百文的所有业务、人员、资产转入其最大股东郑州百文集团有限公司进行重整，同样的资产安置同样的职工，债务将减少76.2%。此时郑州百文集团有限公司的偿债能力将大大提高，有利于信达公司的债权收回，因而信达公司决定促成重组，甚至暂时放弃当前清偿的权利。

最后，作为战略投资人身份进入的山东三联集团不仅对ST郑百文的历史经营绩效进行了分析，还从发展的角度进行绩效预测，他们认为一旦ST郑百文重组成功至少可以获得以下好处：①通过买壳，实现间接上市。山东三联集团如果直接上市，上市周期将不会短于1年，但通过重组，山东三联集团大约经过3个月的时间就可以达到上市的目的，不仅可以实现上市融资的愿望，同时可以节约上市过程中的一些费用。②有利于山东三联集团开拓郑州乃至河南的市场。重组之后，山东三联集团将可以无偿地使用ST郑百文原有的销售渠道等无形资产，不仅可以避免重新开拓市场的不确定性，而且可以得到郑州地方政府的支持。③免费的广告效应。消费者的注意力是一种稀缺资源，ST郑百文一度成为新闻炒作的题材，引起了社会普遍关注。山东三联集团在ST郑百文为难之际，提出进驻ST郑百文，不论其意图如何，重组能否成功，但它提出来的重组方案，比较好地协调了各方的利益，更避免了散户的血本无归，在公众面前传递了良好的形象，这对于山东三联集团的品牌有了很大提升。

经过对ST郑百文历史和未来绩效的评价，山东三联集团的3亿元不仅买到了ST郑百文的上市资格，抵偿了中国信达资产管理公司的15亿元债权，得到了ST郑百文50%的股权，同时也获得了巨大的注意力资源。

经过简单分析，我们不难发现，在现代经济社会中，企业经营绩效评价的主体趋于多元化，与企业存在相关利益的各方均有对企业经营绩效进行评价的必要性和必然性。不同的信息使用者对企业绩效评价信息各有所谋、各取所需，这也决定了他们关注的侧重点以及采用的方法不同，因而也往往导致评价的结果不一致。ST郑百文是我国上市公司中的一个幸运者，该企业的各个利益相关主体能够在各自的绩效评价体系下获得统一的认识，然而又有多少个人们所没有认知的“ST郑百文”在其利益相关者相背离的绩效评价结果中倒掉。

基于上述事实，本研究力图在企业利益相关者之间建立一个相互普遍适用的企业经营绩效评价体系，使得不同的利益相关主体能够在同一个评价框架内，既满足各自的信息需求，又能得到一个相互普遍认可的，较为科学、严谨的企业评价结果，从而真正地协调企业各个利益相关体的权益，使得企业能够持续健康的发展。概括地说，就是建立一个基于利益相关者理论的企业经营绩效综合评价体系。