企业流动资产占用多影响流动比率

流动性风险

1．流动性风险的定义

流动性风险是指企业由于在短期内无法变卖资产或者无法融得资金，而不能全部偿还到期债务的一种风险。一般来看，公司资产的流动性越大，其变现能力就越高。准现金就是一个很好的例子，作为一项资产它能以很低的成本迅速转换成交易媒介。在英国，最常见的准现金就是银行和房屋抵押贷款协会的定期存款。这种存款的利率比活期存款的利率高，若存款人从账户中提取现金则需要事先通知（所以被称为“定期”存款）。

极低的流动性会招致破产，因此流动性风险往往会给企业造成“致命”的威胁，而这种极端情况通常由一些其他的风险所引起。例如由于重大客户拒绝向企业履行义务而导致的重大损失，可能会引起流动性的问题，并让企业的前途危机重重。任何企业只有在确保所有的短期债务（如工资、租金、税金等等）都能够以账面上的资金、可迅速变现的短期投资和流动资产，或者可取得的信用额度来付清的情况下，才能保持偿债能力。

2．流动性风险简易衡量方法——流动比率及速动比率

在各种不同流动性风险衡量方法中，“流动比率”是一种简易的衡量流动性的方法。该方法衡量流动资产和流动负债之间的关系。流动资产是指以现金形式存在或者自资产负债报表发布起一年以内能够合理变现的资产。流动资产由现金和银行存款、债务人欠款（被称为“应收账款”）以及库存（“存货”）组成。应收账款科目的金额数通常要减去考虑到潜在坏账而计提的准备金。流动负债是指自资产负债报表发布起一年以内必须偿还的债务。流动负债一般是由债权人的欠款（被称为“应付账款”）、应交税金、应付股利以及短期借贷组成。流动资产和流动负债之比称为“流动比率”，其公式定义为

假设表5-2为某以批发/零售地毯为主营业务连锁企业的财务报表摘要，从中就可以计算出相应的流动比率。

表5-2　某企业财务报表摘要

不难得出，截止到2006年3月31日，该公司的流动比率为

该比率显示，流动资产能够偿还1．8倍的流动负债。在实践过程中，最理想的流动比率并没有一个绝对的定论（曾经有人建议2倍为理想状态），会随着各个不同的行业而变化。例如，由于制造型企业肯定会留有一定数量的产成品、原料以及半成品，而该类企业通常通过赊账来出售货物，又会产生应收账款，因此制造型企业的流动比例会相对较高。再如，连锁超市有流动很快的成品货物，并且其以现金销售，应收账款和存货数量较低，所以该类企业的流动比例会相对较低。而且，某些企业往往在银行保持一定的信用额度，可以较为便捷地获得短期流动资金贷款。但总体来看，流动比率越高，企业的流动性也随之越高。由于流动性对于企业的生存至关重要，因此一般认为，较高的流动比率比较低的流动比率更好。但是企业的流动比率过高，却可能意味着公司有太多的闲置现金、客户拖欠大笔账款或者公司拥有大量的库存，这类资产的利用率低，回报无法达到应有的水平。

在上文中提到了制造型企业和流通型企业库存商品的流动性，因此也需要对存货作出进一步的说明。绝大多数的企业经营都依赖于将存货销售获取回款，然后进一步采购和生产再销售这个循环，而有时存货的变现效率和能力并不像预期的那么高，甚至积压的库存产品根本无法变现。因此，对于流动性分析也采取更为激进的比率计算，即速动比率或者叫做酸性测试。相对于流动比率，速动比率就是将其分子减去存货后的数值与流动负债数的比值，来衡量公司的流动性。沿用上面的例子，速动比率为

同样道理，尽管有人建议保持1倍的速动比率为理想状态，但实际上并没有绝对理想的速动比率。总体而言，参考行业的平均水平，根据自己企业的运作特性，保持适当的速动比率，是企业克服流动负债偿付压力所必须的。

3．流动性风险的应对策略

流动性风险对于企业最为直接的压力来自于到期债务的偿付。因此，为了避免无法偿还到期债务的情况，企业应当准备好现金预算，如建立在预测基础上的未来收付现金计划，具体像销售增长、银行信贷额度、资本市场上市融资或者增资扩股，和生产规模扩大等。这其中，进行全面的现金预算管理就是十分有效的方法。现金预算管理能够确保公司既不会出现缺乏现金的情况，又不会将本可以用来投资产生利润的现金闲置。