通货膨胀反映在市场中的表现

15.2.3　通货膨胀的影响

世界各国经济发展实证分析表明，通货膨胀所带来的效应总是弊大于利，下面从三个方面说明。

1.通货膨胀与就业和产出

一般来说，通货膨胀有可能在短期内刺激生产，扩大就业，但是其前提是通货膨胀未被充分地预期。在通货膨胀未被充分预期的情况下，生产者可能将物价的总体上涨误解为自己产品的相对价格的上涨，进而在下期增加投资，扩大产量；同时，工人可能将自己名义工资的提高误解为实际工资的上涨，进而增加自己的消费支出，使社会总需求增加。但是这种虚假的繁荣显然无法持久，当生产者发现所有商品的价格普遍上涨之后他便没有扩大生产的积极性了；而工人意识到由于通货膨胀，自己的实际工资不仅没有上涨，反而下降之后，他也就不会有动力去增加消费支出了。因此，通货膨胀所带来的产出量和就业量的增加是暂时的。

2.通货膨胀与财富和收入的再分配

通货膨胀对财富和收入的再分配的影响是显而易见的。物价的上涨意味着以货币计算的债务的实际购买力的下降，从而使债务人减少了实际的债务负担，而对债权人构成了实际的损失。例如，一年前借1000元买了台电视机，由于物价上涨较快，现今的1000元只能买台收音机，相当于借了台电视机，还了台收音机。这相当于通货膨胀将一部分财富从债权人手中转移到了债务人手中。许多经济学家指出，这种财富再分配效应有助于解释为什么政府总是倾向于发行过多的货币，因为政府由于发行了巨额的国债往往是一个巨大的债务人，当价格水平上升时，政府还本付息的实际负担就会减轻。在通货膨胀条件下，不仅债权人和债务人之间存在着这种财富的再分配，任何有固定支付合同的双方之间都可能发生这种财富的再分配。但是，当通货膨胀被充分预期到时，这种再分配效应在一定程度上就可以被消除。

3.通货膨胀与效率损失

通货膨胀之所以会造成效率的损失，主要原因是它会引起相对价格的扭曲，从而使资源无法得到有效配置。

（1）在高通货膨胀的条件下，持有现金的成本将大大上升。由于持有现金是没有任何收益的，如果通货膨胀率为10%，则意味着持有现金的实际收益率下降10%。例如，持有100元现金，当通货膨胀率为10%时，持有现金的购买力仅为90元。因此，公众会觉得“现金烫手”，从而将不遗余力地将现金转化为实物资产或名义收益率已随通货膨胀率上升的存款和债券。同时，企业将花费大量的成本来进行“现金管理”，以尽可能地避免在自己的账户上保存过多的现金余额。

（2）在高通货膨胀的条件下，名义利率往往不能随通货膨胀率的上升而进行充分调整，因而人们的储蓄积极性将受到打击。虽然经济学家费雪曾指出，预期通货膨胀率的上升会引起名义利率的上升，即“费雪效应”，但事实上这种调整往往是不充分的。而且，许多国家都不同程度地存在对利率的管制，因而利率的上升往往是受到很多限制的，因此在通货膨胀较为严重时，实际利率往往下降，甚至会出现负利率的情况。在这种情况下，人们就会增加当前的消费，减少储蓄，从而使投资者无法得到足够的资金来源。

（3）在许多国家，价格并不是完全放开的，政府往往对某些关系国计民生的行业进行物价管制。这样，在通货膨胀条件下，那些价格放开的行业的产品价格上涨，利润丰厚，吸引了大量资金，而受政府价格管制较严的行业得不到发展，甚至出现萎缩。

（4）在高通货膨胀环境中，各种商品的相对价格不断变化，企业和消费者将无法应对，难以作出正确的投资决策和消费决策。突出的一点是，由于通货膨胀使得未来的不确定性增大，风险增大，企业为避免风险，往往从生产周期较长的产业转向生产周期较短的产业；同时，经济中的各种短期行为和投机行为盛行。这显然不利于经济的长期发展。

此外，通货膨胀还会造成税收负担的扭曲，许多国家实行的是累进税，在发生通货膨胀时，企业和个人将因为名义收入的上升而承担较高的税率，显然这种税收负担的加重会对企业生产和工人劳动量的供给产生负面影响。

总之，由于通货膨胀造成了相对价格的混乱和扭曲，削弱了价格作为一种信号机制来反映资源的相对稀缺程度、引导资源配置的功能，从而不可避免地带来效率的损失。

4.对国际收支的影响

发生通货膨胀的国家，国内市场商品价格上涨，出口商品价格也上涨，从而影响出口商品在国际市场上的竞争力，导致出口减少。同时，通货膨胀使国内商品价格提高，进口商品相对于国内商品而言价格降低，从而进口增加，致使国际收支状况恶化。