从金融系统找寻问题根源

6.从金融系统找寻问题根源

美国的房地产市场及金融市场仍不稳定，外界对美国经济的担忧情绪仍然高涨。这也将使日本金融系统遭受重创。

——日本央行行长　白川方明

“雷曼兄弟”在华尔街“玩火”，结果火势越来越大，不受控制，整条华尔街都烧起来了，金融风暴很快蔓延到整个美国，最后扩展到全世界。由债务危机引起的世界经济危机严重冲击了日本经济，日本的各行各业受影响明显，尤其是汽车行业，作为日本经济的支柱产业之一，在危机的影响下处境岌岌可危。很多企业都在想办法，争取将经济危机造成的损失降到最低。

美国AEI研究所联合著名的保守派经济研究机构辛克丹克共同发表了一篇题为《日本深重的萧条》的论文。文章指出:“日本的金融系统债务额其实已经超过了1万亿美元(约为130万亿日元)，事实上已经处于‘破产状态’。为了防止金融体系崩溃，保护存款者的利益，日本政府、日本央行和民间银行需要投入至少1万亿美元的财政资金。”

受经济危机的影响，日本很多大中型企业倒闭，一些银行因为资金问题申请破产，日本经济陷入一片混乱之中。日本很多国民已经成了惊弓之鸟，他们认为银行的信用风险很高，他们无力承受高的金融风险。为了增强投资者的信心，帮助银行等金融机构顺利渡过难关，日本政府一方面公开发表言论，保证采取积极的措施维护金融的稳定性，一方面增发债券，加大财政投入，支持企业、银行的战略发展。日本政府的措施很可能导致严重的财政赤字、日元贬值、日元汇率下降等问题。

2008年9月，日经225指数下跌32.24%。2008年10月10日，日本大和生命保险公司向当地法庭申请债权人保护，这是第一家因为美国次贷危机而破产的日本金融机构。日本的共同社评论道:“大和生命破产意味着这场始于美国的金融危机已拖累日本金融系统。”大和生命保险公司破产的消息迅速传遍了日本，严重影响了投资者的信心。这一天，日经225股指开盘仅仅十几分钟就跌破了9000的关口。股票市场急挫，对日本经济而言是一个巨大的打击，东京商品交易所和大阪证券交易所被迫停牌。

近年来，日本银行经济报告明确指出日本经济状况令人担忧，国内经济从“恶化”向“大幅恶化”转变。从已知的数据来看，日本经济受世界经济危机的影响比较严重，国内产业经济、国外贸易都遭受重挫，对本已低迷的日本经济而言无疑是雪上加霜。危机造成日本金融体系混乱，金融业发展停滞不前。2009年日本将年度国内生产总值的增长率调整为－3.3%，这是日本经济有史以来的最低增长率。日本经济负增长，经济下滑幅度已然超过经济危机发源地美国。

日本政府希望通过新经济政策刺激经济发展，扭转不利的局面，但是这种治标不治本的办法很难有所突破。2008年，日本财务省统计数字显示，日本贸易收支赤字高达7253亿日元。日本从1980年以来首次出现贸易收支赤字。这种状况一直没有得到有效的改善。时至今日，日本依然没有摆脱经济危机的阴霾。

经济危机的源头是次贷危机，而经济危机的最直接的表现是股市，股价暴跌。日本也不例外，很多银行的股价跌到历史最低点。除此之外，受经济危机的影响，很多公司流动资金被绑住，无力偿还债务，如此一来，银行死账、坏账过多，入不敷出，最后只能申请破产。

由于金融存在很大的不确定性，因此金融投资存在很大的风险性，一旦金融业出现问题，很容易造成国内资金产业链断裂。没有足够的资金支持，国内抵御经济风险的实力大打折扣，东京沉浸在一片虚假繁荣之中，金融局势正在慢慢恶化。

从2002年开始，日本经济开始复苏，政府把着力点放在拉动出口上。一些专业研究机构认为，出口贸易是日本经济的重要支柱，如果没有出口贸易，日本经济仍将毫无起色。但是2008年席卷全球的经济危机将刚刚转好的局面彻底摧毁。日本主要的贸易伙伴美国和欧盟受此次经济危机影响非常严重，国内需求萎缩，进口大幅减少。这样一来，日本向美国、欧盟出口的汽车、电视和其他机械制品数量急剧下降，严重依赖出口贸易的日本经济遭受巨大损失，很多中小企业破产，失业率急剧上升，国内民众的生活水平下降。

除了美国、欧盟，日本向亚洲其他国家、地区的出口量也下降了4%。这种状况很少见，足见这场金融风暴的破坏力之强、破坏范围之广。

金融风暴肆虐，日本金融业也发生动荡，银行资金问题频发，股票市场瞬息变化，整个金融市场毫无规律可言，日本金融就好像风暴中的一叶小舟，所有的信号都已失灵，只能静待命运的安排。

一些经济学家、学者分析日本经济的现状之后认为，日本经济可能滑向更危险的境地，欧美应对经济危机的策略对倚靠出口贸易的日本经济非常不利。

在事实面前，日本政府不得不承认国家经济现在处于困境之中，并且坦承:“在目前世界经济减速的大背景下，未来日本经济可能会继续下滑，并有可能出现负增长。”

金融危机对日本经济造成了直接的影响，例如，日本地方银行持有的金融商品价值远高于自有资金，这些商品贬值很容易造成严重的次贷危机，会给银行造成严重的经济损失。另外，2008年金融危机的源头就是“雷曼兄弟”，雷曼兄弟公司倒闭以后，日本一些由雷曼兄弟公司投资的企业也随之倒闭、破产。

面对日益严重的金融危机，日本政府不得不站出来稳定局面。2008年12月13日，日本政府恢复了金融机能强化法，并且强化了该法案。通过该法案，政府可以名正言顺地向濒临倒闭、破产的银行等金融机构注资。除此之外，日本政府对经济采取了综合政策，应对随时可能出现的问题，增加预算，增强抵御经济风险的能力。

日本东京财团研究员关山健认为:“由于日本的银行一般都大量持有融资企业的股份，并将其作为自有资本的一部分，因此股价下跌意味着自有资本的减少，很多银行便收回贷款而且拒绝新的贷款，其结果是，很多企业特别是中小企业从银行贷不到款，资金周转困难。此外，欧美国家经济陷入衰退导致日本对欧美的出口疲软，日本实体经济受到打击。”

“二战”后，日本成为经济发展速度最快的国家，并且最终成为世界第二经济强国，如今却成为经济衰退最严重的国家之一，昔日的荣耀和如今的落魄形成鲜明的对比。20世纪90年代，日本经济开始走下坡路，随后那“失落的20年”让国民痛心不已。现在，日本经济遭到致命打击，制造业委靡，金融业系统几近瘫痪，与其他国家的贸易合作也不太顺利。

日本能够走出经济危机的阴霾吗?如果能，何时?这些都是世界关注的问题。昔日日本的辉煌是与民众的顽强奋斗的精神分不开的，只是不知道习惯了安逸的日本人还能否站起来，扛起那份重担。