四、结构政策与失衡调整
著名经济学家Mussa(2007)认为美国经常项目巨额赤字是不可持续的并且在下一年度需要降低其原有占GDP比率的一半。Mussa认为在调整过程中除了美元实际有效汇率贬值以外，有必要涉及结构调整:放慢美国需求增长使其低于潜在总产出的增长，加速世界其他地区相对于总产出增长的需求增长。
国际清算银行总裁Knight(2006)对于调整当前全球经常项目失衡问题给出了如下一些调整政策建议:(1)美国政策制定者需要采取措施降低美国政府财政赤字，而且美国政策也应该鼓励居民储蓄和放缓居民投资需求;(2)欧洲经济体需要持续刺激缓慢的经济增长，欧洲各国国内需求的强劲增长可以降低全球其他部分与外部失衡调整相联系的风险;(3)鉴于老龄化人口和较弱的社会保障体系，中国的高储蓄率不会在近期降低很多，中国的高投资率可以通过政策调节予以降低，而东亚其他国家需要良好的国内政策促进私人部门提高更具生产率的投资以及转向国际证券投资。
国际货币基金组织研究部前部长Rajan(2005)所做出的基于储蓄-投资关系的分析在针对全球经常项目失衡的调整的政策建议是很明显的，即美国需要更多的储蓄，欧洲和日本需要强劲的经济增长，东盟国家和新兴工业化经济体需要更高的投资，而中国则需要更多的消费。Rajan认为全球经常项目失衡的调整目标不是使得美国经常项目由赤字转化为盈余，而是将美国经常项目赤字降低到中期内的可持续水平。Rajan依据国际货币基金组织的宏观均衡模型的计算结果认为在高生产率以及较多年轻人口的美国，经常项目赤字占GDP的比率在中期内可以保持在2%～3%。
【注释】
[1]国际货币基金组织的国际收支委员会在2001年会议上决定在2008年启动对《国际收支手册》的修订工作。截至本节写作完成，新版《国际收支手册》尚处于草稿讨论阶段。
[2]Roubini，Nouriel(2007):The Instability of the BrettonWoods2 Regime，www.rgemonitor.com，July.
[3]European Cental Bank(2007):Adjustment of Global current account imbalances in a financially intergrated World，Monthly Bulletin，August，2007.
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