管理者乐观主义与银行风险承担

银行业市场结构如何影响银行风险承担？近几年，大量文献已经就银行业市场结构能影响到银行风险承担这一观点达成共识，但银行业市场结构对银行风险承担到底有何种影响至今还存在着争议。一些学者认为，银行业竞争的加剧会提高银行风险承担水平（Marquez＆Hauswald，2002；Dell＆Marquez，2006；Cihak et al，2009；Maddaloni＆Peydró，2011；Michalak，2011；Jiménez et al，2010；张雪兰和何德旭，2012）；而另外一些学者则认为，银行业市场竞争的加剧会导致银行风险承担水平降低（Berger et al．，2009；Michalak，2011）。

现有文献主要从市场集中度、产品差异化及市场进退壁垒等几个角度考察市场结构。其中市场集中度是衡量市场垄断程度的主要指标，其考察的项目主要包括存款、贷款及资产等。相关研究表明，我国银行业的存款、贷款及资产市场结构正处于从寡头垄断向竞争程度不断增强的垄断竞争结构的转变过程中（宋琴和郑振龙，2010；张芳和李龙，2012；张晓玫和李梦渝，2013；张晓玫和潘玲，2013）。

要研究银行业市场结构对银行风险承担的影响，选择正确的研究视角非常重要。Keely（1990）运用特许权价值理论，从存款市场的角度分析了市场结构对银行风险承担的影响，指出银行市场竞争越激烈，则银行越趋向于追求风险，银行风险水平也越高，该结论得到Hellmann et al.（2000）、Salas＆Saurina （2003）、Repullo（2004）、Claessens＆Laeven（2004）、Beck et al.（2006）、Levy＆Micco（2007）等学者的支持。而与此相对立，Boyd＆De Nicol（2005）则认为，特许权价值理论只考虑存款市场而忽视贷款市场，过于片面，进而提出了BDN模型。该理论认为，虽然存款市场的垄断租效应会降低银行的资金成本，进而降低银行的风险水平，但贷款市场的垄断，会导致贷款市场利率的升高，进而加大了贷款者的道德风险，最终导致银行资产风险加大。因此，竞争加剧反而会导致银行风险的减小^[4]，该结论与Perotti＆Suarez（2002）的银行淘汰理论、Boyd＆Runkle（1993）及Mishkin（1999）提出的“大而不倒”理论的观点一致，Schaeck＆Wolfe（2006）的实证结果也证实了此种观点在某些样本下的合理性。MarMiera＆Repullo（2008）、Berger et al.（2009）则在综合以上两种理论基础上提出了MMR模型，认为银行市场结构在由垄断向竞争转变的过程中，银行风险会呈现非线型变化。在竞争加大的初期，银行风险会随着借款人的道德风险降低而降低，但竞争的加剧会导致利率持续下降，银行出于逐利的需要，会将资产配置到风险更大的领域，进而又会加大银行风险^[5]。由此可以看出，选择不同的考察角度来分析银行业市场结构对银行风险的影响，得出的结论迥然不同。因此，本书认为，要考察银行业市场结构对银行风险承担的影响，有必要分别从存款及资产两个角度分别进行考察，这样才能得出比较全面的结论。