市场结构与银行风险承担

（一）基于现有经济学文献的分析

如前所述，本书从银行业市场结构变化对银行风险及收益评估的影响角度，分析银行业市场结构变化对银行风险承担的影响。

首先，存款市场竞争加剧会提高银行风险承担水平。从经济学现有文献的逻辑来看，根据特许权价值理论，当市场垄断程度较高时，银行为保护已有的垄断租会趋向于减小银行风险，当市场垄断程度降低导致垄断租下降时，由于“收益黏性”的存在（Rajan，2006；Brunnermeier＆Nagel，2004；Gambacorta，2009），银行会趋向于将资产配置到风险较大的组合中去（Marcus，1984；Keeley，1990；Hellmann＆Stiglitz，2000；Repullo，2004），即银行风险承担水平会随着存款市场竞争程度的提高而提高。反之，当银行存款市场垄断程度越高，银行在存款市场上的定价权越高，即垄断程度越高时，存款利率越低，银行的特许权价值也越大，银行管理者越趋向于保守，银行风险水平也越低（Guzman，2000）。

其次，银行业市场竞争程度的提高会导致银行风险承担呈现倒U字形变化。从经济学现有文献的逻辑来看，单独考察银行业贷款市场与存款市场的竞争程度对银行分析承担的影响都是较为片面的（Boyd＆De Nicol，2005），因此我们有必要将存款与贷款市场的竞争情况作为一个整体加以考察。

当贷款市场垄断水平较高时，贷款市场垄断程度越高，则信贷配给现象则越明显，贷款利率就越高（Guzman，2000）。此时银行贷款人由于资金成本过高，会有将资产配置到风险更高的组合中去的冲动，因而贷款市场的垄断会加大贷款者的道德风险，最终导致银行资产风险加大（Boyd＆De Nicol，2005）。市场垄断程度越高，银行特许权价值越大。因此银行风险水平的加大会导致处于垄断市场环境下的银行管理者趋向降低银行风险承担水平。

当银行贷款市场处于较高垄断水平时，竞争程度提高初期，银行贷款人道德风险降低，导致银行风险水平降低。而贷款利率的持续下降会影响银行的收益水平，银行出于逐利的需要，又会将资产配置到风险更大的领域，导致银行风险承担水平提高。大量文献都就此逻辑进行了类似论述：如Besanko＆Thakor（1993）的研究指出贷款市场竞争加大会导致银行倾向于采取更为冒险的贷款行为；Petersen＆Rajan（1995）、Marquez（2002）的研究指出，随着银行业竞争程度提高，透明度较差的低质量贷款人获得贷款的可能性越大；Boot＆Thakor（2000）、Dell＆Marquez（2004）则指出，竞争的持续加剧会导致更多的关系型贷款。

最后，随着贷款市场竞争程度持续加大，当银行风险程度高到一定程度时，银行承担风险的意愿又会因为巨大的破产成本而降低，最终导致银行风险承担水平随着竞争的加强而逐渐降低。

（二）基于前景理论的分析

从前景理论角度来看，在其他条件一定的情况下，存款市场竞争的加剧会降低银行的收益率水平。由于习惯及信息不对称等原因，银行股东并未立刻意识到存款市场竞争的加剧，而以过去的收益率作为参照点，其处于大概率的损失框架下，因而偏好于追求风险。管理者为满足股东需求，需要获取先前相对较高的收益水平，不得不将资产配置到风险较高、收益较好的组合中去，进而导致银行风险承担水平提高。反之，当存款市场竞争程度降低时，当银行管理者以过去的收益率作为参照点时，其处于大概率的收益框架下，因而偏好于回避风险，进而导致银行风险承担水平降低。

当贷款市场为垄断市场时，在贷款市场竞争程度提高的初期，由于习惯及信息不对称等原因，银行股东会以垄断市场条件下的收益水平作为参照点。由于贷款市场竞争程度提高，贷款利率下降，前期以高利率获取贷款的借款者可以通过借入低利率贷款提前偿还相关贷款，并以较低利率获取更多的贷款。这种情况下，银行的收益水平下降，使得银行股东处于大概率的亏损框架下，这会导致银行股东对风险的追求。管理者为满足股东需求，需要获取先前相对较高的收益水平，不得不将资产配置到风险较高、收益较好的组合中去，引起银行风险承担水平提高。随着市场竞争程度持续提高，银行风险水平持续提高，旧的习惯对股东的影响日益变小，同时降低了股东与管理者间的信息不对称性，当股东认识到市场竞争程度正在不断提高时，新的习惯产生，导致银行股东的决策参照点发生变化。银行风险水平的不断提高导致破产可能性提高，当零点成为股东的决策参照点时，考虑到破产会导致特许权价值清零，银行股东会处于大概率的盈利框架下，这会导致银行股东回避风险，最终导致银行风险承担水平降低。

综上所述，本书提出如下两个研究假设。

研究假设2－1：随着存款市场竞争程度的提高，银行的风险承担水平也会随之提高，即存款市场竞争加剧会提高银行风险承担水平。这与Keely（1990）、Hellmann et al.（2000）等人的观点一致。

研究假设2－2：随着市场竞争程度的提高，银行的风险承担水平会先由低转高，然后再由高转低，呈现倒U字形变化。