>>直通新三板
主板、中小板、创业板以及目前热度越来越高的新三板，名称只有一两个字的差别，但是其内在的不同之处却有很多，有些板块甚至在挂牌条件、管理制度等方面都有着极大的区别。
>>深度剖析
1.多层次资本市场构成
目前，中国的多层次资本市场（即主板、中小板、创业板）是由沪深股市、全国性场外交易市场（新三板）以及地区性场外交易市场（区域性股权交易市场）组成的。
（1）主板。
就目前中国的证券市场发展情况来看，主板市场是中国最重要的证券市场，其繁荣与否在很大程度上也反映出了中国的经济状况。因此，主板市场也被人们形象地称为“国民经济晴雨表”。一般来说，主板市场的门槛比较高，不管是对发行人的营业期限还是股本大小等条件，限制要求比较严苛。所以，能够进入主板市场的上市公司大多数是比较成熟的大型企业，具有较大的资本规模和较为稳定的盈利能力。
（2）中小板。
一些企业受到主板市场申请条件的限制，无法进入，于是这部分企业就会将目光投向进入门槛相对较低的中小板市场。可以说，中小板市场是由创业板到主板的一个过渡阶段。2004年中小板成立初期，其总市值仅为413亿元，但是经过十一年的发展和积累，截至2015年5月，中小板总市值已达9万亿元，逐步成为中国多层次资本市场不可分割的重要组成部分。
（3）创业板。
创业板市场也被称为“二板市场”，于2009年10月23日正式开启。创业板市场的挂牌门槛较低，因此其主要服务对象为成长型、创业型企业，尤其是具有自主创新能力、市场前景良好、能够提供较多就业机会的企业。在创业板市场中，多数企业为新能源、新材料等隶属于新兴产业领域的企业。
（4）新三板。
新三板多被人称为“场外交易市场（OTC）”。申请进入新三板的行为叫作“挂牌”，而不是“IPO”。新三板主要实行的是主板券商制度，企业只能向特定的机构或者个人投资者进行定向发行。
2.进入门槛对比
（1）主板和中小板。
相对于新三板来说，主板和中小板进入门槛相对较高，它们要求公司的股票已经公开发行，并且股东不得少于200人；公司的存续时间达到三年；公司在近三个统计周期内净利润为正数，并且累计超过3 000万元（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；公司股本总额不低于5 000万元；最近公告显示无形资产占净资产的比例低于30%；公司在最近三个年度内的现金流累计超过5 000万元，或者营业收入超过3亿元；公司的持续督导期为上市当年剩余时间及其后两个会计年度。
（2）创业板。
创业板的进入门槛稍低于主板和中小板，要求公司股票已经公开发行，公司股东不得少于200人；公司的存续时间满三年；从盈利指标上看，公司近两年连续盈利，净累计不少于500万元，营业收入不少于5 000万元，近两年营业收入增长率不低于30%，股本总额不低于3 000万元；最近公告显示净资产不低于2 000万元，并且不存在弥补亏损；公司的持续督导期为上市当年剩余时间及其后三个会计年度。
（3）新三板。
新三板的进入门槛是这几个板块中最低的，在公司的主题资格上，只要是证监会批准的非上市公众公司即可；股东人数可以超过200人；公司的存续时间满两年；对于公司的盈利指标没有具体的要求，只要具有持续盈利能力即可；公司须是主券商推荐并且持续督导的。
3.风险预警条件对比
（1）主板和中小板。
在风险警示条件上，对主板、中小板的上市公司的要求相对较高。只要公司出现以下情况，就会收到风险警示。这些情况包括：
①公司净资产达到负值或被追溯重述后满一年；
②公司在一年内没有改正财务报告中的重大差错；
③审计报告为否定或者无法表示意见时间达一年；
④公司在最近一个会计年度，经审计的营业收入低于1 000万元，或者被追溯重述后低于1 000万元；
⑤公司在最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或者无法表示意见；
⑥公司的股权分布在连续20个交易日不符合上市条件，提出解决方案获得交易所同意，恢复交易的当天；
⑦公司未按时发布年报和半年报，并且股票已经停牌两个月以上；
⑧公司一旦出现股本总额变化，不再具备上市或者挂牌条件时候，立即暂停上市；
⑨宣告破产须在披露相关破产受理公告后的第二个交易日；
⑩宣告公司解散须在披露可能被解散公告后的第二个交易日。
（2）创业板。
在风险警示条件上，创业板的要求稍低于主板和中小板。公司收到风险警示的情况包括：
①公司净资产达到负值或被追溯重述后满一年；
②公司在财务报告披露后的首个半年报被会计师事务所出具否定意见或者无法表示意见；
③公司连续10个交易日不具备上市条件的，在其后首个交易日；
④未按时发布年报和半年报，并且没有及时改正，规定期限后的第二个交易日；
⑤公司股本总额达不到上市要求。
（3）新三板。
挂牌新三板的公司风险警示条件最低，新三板对于公司的收入和盈利都没有硬性指标要求，只是当出现以下两种情况时，公司会收到风险警示：
①公司净资产达到负值或被追溯重述后满一年；
②公司在最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见或者无法表示意见。
4.退市条件对比
（1）主板。
在退市条件方面，对于在主板上市的公司，要求比较严格，公司退市的条件为：
①公司在最近一个会计年度期末净资产为负值；
②公司连续三年营业收入均低于1 000万元；
③公司最近三年净资产均为负值；
④公司被暂停上市后，没有在法定期限内披露年报；
⑤公司没有按时披露年报或者中报时间长达6个月；
⑥公司的累计成交量过低，在120个交易日累计成交量低于500万股；
⑦公司持续20个交易日的收盘价低于每股面值；
⑧公司股本总额发生变化，不再具备挂牌或者上市条件，暂停上市6个月后，仍然不符合条件；
⑨被法院宣告破产的公司；
⑩因故解散的公司；
（2）中小板。
在中小板上市的公司退市的条件为：
①最近三年营业收入均低于1 000万元；
②公司连续3年的净资产为负值；
③公司被暂停上市后没有在法定期限内披露年报；
④公司没有按时披露年报或者中报时间长达3个月；
⑤公司在120个交易日的累计成交量低于500万股；
⑥公司持续20个交易日的收盘价低于每股面值；
⑦公司股本总额发生变化，不再具备挂牌或者上市条件，暂停6个月后仍然不符合条件；
⑧被法院宣告破产的公司；
⑨因故解散的公司；
⑩受到交易所公开谴责在36个月之内达到3次；
因财务问题被暂停上市后不具备恢复上市条件的公司。
（3）创业板。
在创业板上市的公司退市的条件为：
①公司连续30个月净资产为负值；
②没有按时披露年报或者中报时间长达3个月；
③公司在120个交易日累计成交量低于500万股；
④公司在持续20个交易日收盘价低于每股面值；
⑤公司股本总额发生变化，不再具备挂牌或者上市条件，暂停6个月后仍然不符合条件；
⑥被法院宣告破产的公司；
⑦因故解散的公司；
⑧受到交易所公开谴责在36个月之内达到3次；
⑨因财务问题被暂停上市后不具备恢复上市条件的公司。
（4）新三板。
在新三板挂牌的公司退市的条件为：
①没有按时披露年报或者中报，时间长达2个月；②公司出现清算注销的情况。
5.投资主体要求
（1）主板、中小板和创业板。
主板、中小板、创业板的投资主体可以是自然人、法人、基金。
①法人机构的注册资金须在500万以上，合伙企业的实缴资金须在500万元以上；
②自然人的个人名下证券资产市值达到500万以上；
③投资个人需要具备两年以上的投资经验，或者具有会计、金融、财经等相关专业背景，或者接受过相关培训。
（2）新三板。
新三板的投资主体须是机构投资者、信托基金等理财机构、自然人，对于资金和经验均无要求。
>>要点突击
（1）在进入门槛和挂牌（上市）条件方面，新三板市场都拥有比较宽松的监管政策，但这绝不意味着新三板市场是一个可有可无的投资领域。相反，在中国多层次资本市场的组建过程中，新三板市场的重要性日益凸显。
（2）以目前中国的证券市场情况来看，主板还是占据着主导地位，而新三板对于IPO的渴望也进一步加强了其他各板之间的“沟通”。随着这种“沟通”能力的加强，也许在不久的未来，新三板市场就能成为一个与主板市场具有同样投资价值的领域。
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