新三板投资策略思维

>>直通新三板

由于新三板整体流动性及市场认知度的提高，它必将成为未来中国证券市场和资本市场的一块投资沃土。如果我们将新三板市场中成绩较为优异的20家公司编制成一个指数的话，那么这一指数在2014年就达到了翻倍放大的程度。虽然在新三板挂牌的4 000多家企业中也有相对平庸的企业，但是，至少有1 000家是经得住推敲、能够为投资者带来收益的企业。因此，在选择新三板进行投资时，考验的不但是投资者的眼光，还有其思维能力。

>>深度剖析

投资者如果将未来的投资目标锁定在了新三板，就需要考虑一个问题：自己是否具备投资新三板的策略思维（图7-1）。

1.从快速变化的市场中捕捉信息

与其他板块相比，虽然新三板是新兴市场，但是不管是制度方面还是自由度方面，新三板市场都有更加广阔的空间。新三板市场内的公司非常多，所覆盖的行业范围也较为广泛，从流动性到估值存在巨大的变化空间，这也就意味着投资者必须具有敏捷的思维能力，才能够从市场的快速变化中捕捉到有价值的信息。

图7-1　新三板投资者应该具有的策略思维

2.“中国版纳斯达克”自己的特色

中国的新三板市场又被称为“中国版的纳斯达克”。这样的称呼不但意味着新三板市场是一种更加贴近市场化的投资领域，也说明虽然投资者可以借鉴与新三板的背景、概念、制度都较为相近的纳斯达克的投资经验，却不能完全将这一经验运用于具有中国特色的新三板市场，这就要求新三板投资者打破固有的思维模式，并摸索出一种合适的投资方法。

3.挂牌注册制及融资备案制

新三板与A股最大的区别就在于，它实行的是挂牌注册制及融资备案制。这样的制度具有更高的自由度，使新三板的盈利模式不再禁锢于固有的盈利条框中。

新三板投资引用的私募股权投资思维、风险投资思维以及投行思维，在这点上与A股有着非常大的差异，可以说投资者如果想要投资新三板，就必须从固有的“小市民”角色中跳出来，将目光放长远。

4.高度分化是新三板常态

虽然目前已经出台了相对完善的新三板相关制度，但是由于新三板挂牌企业的规模远小于创业板，多数企业还处于生命周期的较早阶段，甚至有些公司还在以盈利为下一阶段的目标，因此，新三板企业具有较高的不确定性。这样的整体环境注定新三板制度还将进行进一步强化，高度分化也将成为新三板的常态，投资者如果仅以对待其他板块的思维投资新三板，就很容易被快速变化的局势淘汰。

5.盈利模式多元化

新三板投资链条长，并且盈利模式具有多元化的特点，投资者盈利的机会在于企业的成长、估值溢价和做市盈利。因此，针对新三板的投资，投资者不可只关注指数的变化，更应该注重企业业绩的波动、流动性和公司治理情况，根据公司的整体情况来分配资金和资源。

>>要点突击

（1）投资新三板时，投资者应该具备新的操作思维，因为新三板投资属于新兴的投资，其变化速度及政策的更新相对较快，投资者如果还是持有不变的投资思维，就会很难适应这种节奏。

（2）曾经参与过股市投资的投资者在进行新三板投资时，一定要改变对盈利模式固有的观念，切勿再以赚取差价为主要的盈利手段。