【摘要】：为评价股指期货和股票现货市场正常波动和异常波动情况下的风险绩效，下文分别给出了股指期货市场正常和异常波动情况下的风险绩效。
为评价股指期货和股票现货市场正常波动和异常波动情况下的风险绩效，下文分别给出了股指期货（或股票现货）市场正常和异常波动情况下的风险绩效。
4.2.3.1 资产组合的夏普比率模型
为计算股指期货和股票现货市场正常波动和异常波动情况下的夏普比率，我们给出了基于资产组合（包括单个资产）的夏普比率计算公式
其资产组合的权重向量可表示为
式中：A＝1′Σ-11和B＝1′Σ-1 z-；z-为收益均值向量；Σ为收益的方差-协方差矩阵；1为单位向量；Rf为常数的无风险利率（Cheung ＆Miu，2010）。
4.2.3.2 显著性检测模型
为检验含有跳跃风险溢出和不含有跳跃风险溢出的股票期货和股票现货市场组合夏普比率的显著性，下文给出显著性检测模型。即，设含有跳跃风险溢出的资产组合i和不含有跳跃风险溢出的资产组合j的假设检验模型为
为进行统计测试，我们需给出公式（4.27）的期望值。根据泰勒展开式，去掉高阶无穷小Ο（1/T2），那么，
事实上，我们可以得到变换差分后的近似分布，对夏普比率而言，其近似分布是均值SRin，方差为θ的正态分布（Jobson ＆Korkie，1981），其θ可估计为
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