企业盈利测度的视角

我们赚了多少钱，这是经营者最关心的一个问题，但是就是这么一个简单的问题，却会在财务人员和非财务人员之间产生很大的分歧，甚至会感觉让人如坠入云里雾里，我们可以看看下面一段对话，看看财务人员是如何将非财务人员原本清晰的收入概念搞成了一团糨糊的。

财务人员：什么是收入？

非财务人员：这个问题太简单了，收入不就是已经收进来的钱吗！

财务人员：所有收进来的钱都是收入吗？

非财务人员：当然是。

财务人员：借来的钱呢？

非财务人员：借来的不是，借来的钱是要还的。

财务人员：如果是签好销售合同后，客户预先支付的预付款呢？

非财务人员：当然算收入，都已经收到现金了。

财务人员：但那不是你的钱啊，预收款的性质也是负债，因为产品或服务还没有提供给客户。

非财务人员：好吧，那就不算收入。

财务人员：那只能算是未来的收入。如果公司为了提高客户满意度，允许客户有退货的权利，这时候收进来的钱能算收入吗？

非财务人员：如果可以退货，那就不应该算收入。

财务人员：可见，不是所有收进来的钱都是收入。那么，没有收进来的钱能算收入吗？

非财务人员：没有收进来的钱当然不能算是收入。

财务人员：那对客户的应收账款呢？按照合同，产品或服务已经提供了，如果客户不付款，你可以上法院起诉。

非财务人员：追讨应收账款是公司的权利，这个应该算是收入。

财务人员：这么说，这些没收进来的钱也能算收入？

非财务人员：是的。

财务人员：如果对方的信用很不确定，应收账款收不回来，或者即使官司打赢了，客户根本没有能力付款，这时候的应收账款能记录为收入吗？

非财务人员：好像不能。

财务人员：那么，到底什么是收入？

非财务人员：……好吧，您说，到底什么是收入？！

如果对于经营者提出的“我们赚了多少钱”这个问题，我们不用收入来回答，而用一个大家都很熟悉而且关注的指标——利润来回答，是不是就能避免歧义呢？这个估计更难，利润比收入更加令人迷惑。我们可以看看下面一段对于利润的生动描写：

利润永远看不见摸不着，世界上没有一样具体的东西叫利润，甚至公司保险柜里、银行账户里也没有任何一笔叫做利润的钱。

在某种程度上，利润毫无用处！利润不是现金，不能帮你支付任何一笔账单，不能帮你付房租，不能帮你付水电煤气费，利润不能支付给供应商，不能付薪水，不能付年终奖，当然更不能靠利润请客吃饭。

但就是这个看不见摸不着的、毫无用处的利润，引得无数英雄竞折腰！

利润这个指标会让经营者常常感觉如同雾里看花一般，因为这个指标是通过权责发生制的会计原则计算出来的收益，既不等同于企业能够支配的资金，也不等同于企业获得的增值，所以，仅仅一个净利润指标同样也是难以回答“我们赚了多少钱”这个问题的，那么应该如何理解和回答呢？让我们先从盈利的实质谈起。

一、盈利的实质

盈利这个问题，尽管经营者和财务人员都经常在讨论，但是由于角度不同，可能大家讨论的并非同一对象，所以常常话不投机也就难免了。为了能让经营者和财务人员对于盈利问题有共同的讨论基础，我们有必要对盈利这一概念本身进行深入分析，回到问题的本源进行讨论。

所谓盈利，尽管经营者常常觉得利润这个指标并非是盈利最好、最准确的表述，但是回到盈利的本源，无论经营和财务都承认盈利是一种增值，是对增值的一种衡量指标。无论是在经济学、投资学还是在会计学理论中，增值这一点都是公认的。所以，盈利的本质应该是一种增值，是企业对经济资源进行有效的经营管理后取得的增值，而盈利指标就是对这样的增值进行测量与描述的一种方式，尽管后面我们会从不同的角度来讨论盈利，尽管也会存在由于讨论角度不同而带来的分歧，但是如果回归到原点，建立在增值性这一共同点上，能为后续我们理解不同角度的盈利衡量指标奠定一个坚实基础。

二、盈利中的多维视角

盈利的实质是对企业经营活动所取得的增值的一种度量指标，然而“横看成岭侧成峰”，站在不同的角度，对于这样一种增值的衡量就可能产生差异，特别是经营与财务两个角度，可能看到的盈利并非是一回事。从服务于经营决策的角度出发，财务不能总是局限在会计语言的体系中，永远用利润这一指标作为回答经营层对于“我们到底赚了多少钱”这一问题的答案，尽管财务人员经常会觉得经营者“赚了多少钱”这样的提问非常外行，但是企业财务人员也不应该是等经营者学会了会计语言后再来与之沟通，而是应该对这些类似外行的提问尽力给出更为专业的解答，财务应学会站在经营的视角来认识盈利，这样才是真正发挥财务管理的决策支持功能、提升财务工作价值的途径。

从经营者的视角出发，其关心企业的盈利，针对“到底赚了多少钱”这个问题，其中可能会包含了这样几层意思。

第一，企业的现金余额是否比以前更充裕了。这是最简单直观的提问，也就是说，经过一段时间的经营，本企业的可用现金余额是否增加了，手头的现金是否比以前更多了，这是对于盈利的一个最通俗的理解，但其实也是对于经营者来说最关心的一个视角，因为现金的增值是对于盈利最直观的反映。

第二，企业的资产是否比以前增加了。追求企业成长发展，是企业经营者的永恒的目标，“赚了多少钱”这个概念，在经营视角下，不仅指现金增值了多少，也会反映在企业的各项资产是否增值了这一点上，特别是企业的关键资源。例如企业的生产线增加了，使得生产能力获得了很大提升；例如企业的销售门店增加了，使得市场覆盖的能力提升了；例如企业的客户数量增加了，大大提升了企业的估值。从这个角度来看，“赚钱”并不仅仅体现在现金增值上，而是体现在企业整体价值，特别是关键资产的增值上。

第三，企业的利润是否增加了。作为衡量企业盈利的通用指标，利润也是经营者不可能忽视的一个方面，特别是在对外报告中，工商、税务、银行、资本市场都会要求企业报告利润指标，利润就像企业的成绩单一样，是一个受到各方面普遍关注的指标。当然，利润也常常像学生的考试成绩一样，尽管不能唯成绩论，不能搞应试教育，但是不可否认成绩仍然是评价学生的重要指标，与此类似的是利润也仍然是评价企业盈利中的一个重要指标。

尽管利润是我们最熟悉的盈利指标，但是利润实际上只是通过会计系统报告出来的企业盈利的一种综合结果，有利润并不意味着企业经营成功，甚至有的企业还会出现在有利润的情况下破产倒闭的现象。例如深圳福昌电子，作为一家大型的手机配件供应商，并且是中兴、华为的一级供应商，在接订单、做生产一切看似正常的情况下破产倒闭，账面有利润，但是问题正在于其虽有利润但是现金流紧张、资金链断裂，所以，并不能仅仅简单将利润作为盈利指标。

案例：

福昌电子：一个“盈利”企业的意外死亡

2015年10月，福昌突然发布公告称，因资金链断裂，现决定即日起停产，放弃经营……这是继兆信通讯后，又一个倒下的电子业巨头。福昌倒闭的消息一经传开，立即在手机行业里引起轩然大波，不少员工和众多的供应商纷纷表示震惊。

然而，导致福昌猝死的真正元凶是谁？福昌面临的危机到底缘于何故呢？

轰然倒下

福昌成立于1997年，是深圳的明星企业，主要生产手机壳的上盖、下盖、中框以及机顶盒配件，为中兴、华为、TCL等手机厂商供应手机配件。在行业内，其基本属于中上游的公司。

在十一假期前，福昌上下一片繁忙，并没有显示出一点儿经营不善危机前的迹象。七八两个月，福昌总产值达1.6亿元，其中工人工资仅占两三千万元。10月，福昌还接了华为8 000万元的订单。“福昌倒闭前，我们自己也并不知情。”据福昌内部一位不愿透露姓名的部门主管表示。

然而，让人感到蹊跷的是，在福昌倒闭前，其管理层曾经向一些供应商放出福昌很快上市的信息，之前的欠款也将很快结清，同样感到奇怪的还有福昌的广大员工们。

过完了国庆节，中国人接下来期盼的就是新年。25岁的张武（化名）却在这时候犯了愁：“这年还怎么过啊？工厂此前一直都在生产，国庆节前还进了一批机器回来，怎么突然就倒闭了？”

张武正是福昌厂里的配料工人，他和女友一起在这家工厂打工两年多。工厂倒闭的消息让他措手不及，公司被账款拖垮了、老板想去做房地产、3年内的员工赔偿只有一个月工资……各种消息在那一刻铺天盖地地传来。

事实上，愕然的不止员工与供应商，还包括福昌的一些下游客户。福昌是华为移动宽带和家庭产品的部分结构件供应商，在华为整体采购份额中所占比例很小。“此次福昌在未通知华为的情况下突然停产，对华为造成损失，华为已紧急调换其他供应商，会尽快消除对产品交付的影响。华为会对福昌停工后续事宜给予密切关注，同时也关注并理解福昌员工的诉求，希望福昌在法律框架内解决好相关事宜。”华为某负责人表示。

资金链断裂成主因

根据福昌贴出的公告，此次倒闭是由于涉讼、银行收贷造成的。

如果说有一些征兆的话，那就是在2015年8月，10家供应商因拖欠货款起诉福昌，涉及金额8 000万元。“福昌此前因长期拖欠供应商资金而引发诉讼，导致在银行方面贷款更加困难。”一位福昌的供应商对外表示。

随后，福昌法人代表陈金色在10月8日与供应商进行电话沟通，称目前福昌的银行欠款约1.9亿元，供应商欠款约2.7亿元，公司现金缺口约8 000万元。“福昌的债主一大堆，资金周转确实很紧张，拆东墙补西墙早已成了资金周转的一种常态。”一位业内人士表示。

被福昌拖欠货款最多的是深圳美丽华集团，约1 000万元；其次是广东九佛新材料科技有限公司511万元；被拖欠金额在500万元左右的供应商有接近10家，被欠款200万元以上500万元以下的供应商有33家。“福昌成立18年来，拖欠货款早已是家常便饭，供应商也是换了一拨又一拨。这次沦陷的供应商，大多都是近两三年与福昌合作的。”多位供应商对外表示。

虽然福昌作为手机行业的巨头，其年产值很大，知名度也很高，表面上过得很体面、很风光，但事实上一直处于一种窘态中，活得并不光彩。据深圳市市场监督管理局2014年报告显示：2014年福昌的债务情况已相当严重：2014年福昌营业收入4.59亿元、净利润1 905万元，负债5.6亿元。

“此外，福昌在近期还被华为罚款1 000万元，故而目前资金链出了问题。”一位福昌的供应商对外表示。

然而，表面上看福昌风平浪静。但正如其一部分供应商所判断的那样：“暗流涌动！”早在倒闭前的2015年7月，陈金色就已经开始悄悄谋划布局，默默进行着资产转移。

事实上，除福昌外，陈金色名下还有福昌伟业供应链有限公司、深圳市众创福兴投资中心、深圳市汇智大成投资中心、福盛高科电子技术有限公司等。2015年7月，福昌迅速地进行了股权变更，陈金色股权被稀释到66%，而其名下的众创福兴和汇智大成，分别获得了6%与3%的股权。目前深圳市相关部门已经介入该案，但是法院仅冻结了陈金色所持有的福昌电子66%的股权。

手机代工行业里一直盛行的“赊销模式”是个很大的行业隐患，尤其在利润趋薄的市场环境下，资金周转一旦出现困难，极易导致资金链断裂。此前，胜华科技持续从联建科技撤资，就导致了后者破产；东莞兆信通讯的倒闭，更是因为资金周转困难，最终导致了资金链断裂。

这对调整期内的制造业企业敲响了一记警钟：要及时消化库存，保证资金链的稳定，同时集中精力做好主业，确保资金回笼。一个企业光看利润还是远远不够的，资金链的稳定同样重要，若资金流一旦出现问题，即便有利润，早晚都躲不了倒闭的厄运。

材料显示，造成企业资金链紧张的原因主要有大量逾期担保、融资结构不合理、资产价格泡沫破裂以及高财务杠杆与大量民间借贷。

行业萧条成背景因素

而在福昌电子宣布倒闭的同时，当日下午，从事手机模具和外壳生产的东莞京驰塑胶也宣布破产。事实上，自2014年年底开始，国内手机配件和代工等产业链企业的坏消息就不绝于耳。

2014年12月5日，台湾胜华科技在东莞东城和松山湖的两家子公司——万士达、联胜科技停产；12月9日，胜华科技旗下苏州子公司联建科技也陷入停产，3家子公司相继解散近万名员工；12月下旬，位于东莞望牛墩的奥思睿德世浦电子科技有限公司老板跑路，外界称公司欠债1.35亿元。

2015年初，东莞兆信通讯传出了企业倒闭遭到供应商围堵的消息，兆信董事长高民自杀；9月8日，深圳鸿楷兴塑胶制品发布了一个不足50字的公告，宣布倒闭。鸿楷兴结清了员工薪酬，但留下214家供应商接近3 500万元的拖欠货款，目前没有任何解决途径。

在每一次倒闭破产消息传出后，外界都充斥着对中国手机产业链低水平竞争、行业环境恶劣的担忧。如今的制造业已不再是10年前的黄金时期——成本大增，单价却相比10年前还低很多。

竞争激烈的市场环境下，中国手机代工厂面临利润微薄和生产经营模式暗藏风险等多重困境，很多过度依赖国外市场的中小型代工厂正面临一轮残酷的行业洗牌，产业寒冬已提前到来。

“这也预示着，手机代工行业陷入了全产业链危机，处于中低端的代工厂还会出现倒闭现象，洗牌还会继续。”一位业内人士如此分析。

应该说，制造行业的整体萧条是导致福昌倒闭的背景因素。针对行业频频出现破产传闻，业内人士认为，行业已经到了最艰难的阶段，厂商话题变得尤其敏感。行业里，谁倒闭都不让人感到意外。

2015年以来，许多单一形态的手机供应链厂商，已经走到了危机边缘。“类似福昌这样主打手机市场的塑胶五金供应商，大多属于重资产模式，如果不能做到一线规模，或者成功上市，生存状况将会越来越难。”一名手机行业的分析师表示。

福昌破产关门的背后，数以千计的上下游供应商将不可避免地受到牵连。“公司作为消费电子外壳漆料供应商，在多家一级供应商破产中遭受赊销未得到兑付，此次受到福昌债务影响，为避免危机的产生，公司已在进行裁员安排。”福昌漆料的供应商之一深煊华总经理周先生如此表示。

事实上，福昌之所以轰然倒下，除资金风险控制的缺失、手机行业集体进入“寒冬”外，还源于其处于上下游间“夹心层”的尴尬。

上下夹击难以抵御风险

其实，在产业链中，处于中游的企业，上不上、下不下最为尴尬，其上下游企业一旦出现问题，身处中游都不能独善其身，上下游企业同时受困的情况下影响尤甚。

福昌就是这样一家身处“夹心层”的中游企业，其上游有原材料供应商，下游则有众多的手机制造巨头。

福昌作为代加工企业，处于产业链的中游，很容易受到上下游企业的“挟持”，如果不能快速向上游延伸，并购一些手机材料的供应企业，或快速向下游延伸，收购、参股一些大型的手机制造巨头，如中兴、华为等，其抵御风险的能力就大打折扣。

如今，整个手机行业的上下游供应链都进入了恶性循环，加之手机生产成本的持续上涨、塑料成本上升、工人工资的上调及人民币升值等大环境影响，导致福昌的资金越来越紧张，当融资越来越困难，又不能上市的情况下，危机迅速急转直下，最终导致了福昌的资金链断裂。

福昌在行业内基本属于中上流的公司，先后与华为、中兴、TCL、先锋、贝纳通、德赛、三星等建立了合作关系。

事实上，珠三角手机设备行业非常发达，围绕着华为和中兴两家巨头，手机外壳企业也非常多。然而，随着近些年市场结构调整和供应长期过剩，一些中低端厂商已经在竞争中被击败。

福昌的倒闭，只不过是供应链公司倒闭大潮中的冰山一角。“福昌的倒闭很可能会引起连锁反应，引发下游多家供应商资金链断裂，倒闭大潮还将进一步加剧。”一位业内人士表示。

（案例来源：网络，http://news.hexun.com/2015-11-16/180593309. html）

盈利对于经营者来说，其重要意义在于这是一个判断经营活动是否有效的重要标志，对于决策经营战略、产品方案、营销计划等都有着重要的影响，这样一种评判不可能是单一的，而是从多个层面来理解的，所以针对经营者对盈利的多层次理解，财务在报告企业盈利指标时，就不应仅仅局限在利润这个单一指标上，而应针对经营者不同层面的需求，给出有针对性的答案。

三、盈利中的因果关系

财务与经营在看待盈利问题上的分歧，除了前面所提到的由于层次不同造成的差异之外，还有一个重要区别在于关注的阶段不同。如果说企业经营是一个循环，那么，经营活动就是这个循环的“前因”，而利润生成则是这个循环的“后果”，经营者关注的重点在“因”，而财务关注的重点在“果”。

财务会计是对经营活动的反映，会计系统对利润的计算是基于经营活动已经发生以后进行的测算，通过会计系统的处理生成了利润表，并且计算出利润指标，这是对已经发生的经营活动的总结，而且净利润指标是利润计算过程中最后的成果，是经过了一系列会计处理之后的成果，所以，会计利润其实是一个综合平衡后的产物。

而对于经营活动来说，关注的重点其实是在上游、在源头，经营者更关注产生利润的来源、关注能够对利润发生重大影响的因素，经营者日常经营活动所处理的事宜绝大多数也是决策产量、价格、销量等因素，这些都是利润形成机制中的“因”。因此，在财务指标报告利润数量这个“果”的同时，应该补充报告形成这个“果”的“因”，让经营者能够看到一个完整的因果关系，而不要仅仅报告一个净利润指标，很多时候企业的经营实际经过会计系统的处理后往往会大相径庭，经营者往往会觉得最后会计报告的这个净利润与他自己的感觉完全不同，因此，通过一个完整的因果关系链条来报告利润对于经营者来说非常重要。