众筹在中国发展面临几条法律红线。视频网站爱奇艺前高管朱江2012年6月创办北京美微传媒，当年10月，美微传媒在淘宝网上以会员卡的形式销售原始股，任何人只要花上120元就能买到100股的股票。这种高调的“叫卖式”众筹融资方式，让美微传媒仅仅十余天就成功融资387万元，但随即该产品被证监会叫停。根据《证券法》规定，未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。公开发行是指向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过200人。另外《公司法》规定，成立股份有限公司的股东人数不能够超过200人，成立有限合伙制的股东人数不能超过50人。因此国内众筹平台的发展一定要注意200人的人数限制。
对于非法集资的问题，按照最高法院的《解释》，同时满足未经审批、向社会公开宣传、承诺回报、向不特定对象吸收资金这四个要素即构成非法集资，而众筹正符合这四个要素。行走在法律红线边缘的中国式众筹，未来之路在哪里呢？
陈 斌：美微传媒这种众筹模式可谓狠狠踩在红线上，即使在美国也不会被允许。在美国，你首先必须是个合格投资人，才有资格去做投资。所以美微被叫停在情理之中。
其实符不符合规则不是众筹的问题，而是如何做的问题。我们的平台是一个特定的私募圈，只有合格的投资人才能看到我们的项目，这一点跟非法集资就很不一样。其次，我们平台必须明确告诉你，这是个天使投资项目，它的承诺是股权，但有很大风险。在具体项目里，我们也不会忽悠投资者，都会对这个项目进行如实描述。第三，我们平台上没有现金来往，所有的投资人与创业者之间的资金往来都是签订正规的投资协议。最后，我们平台的集资不像股票那样采用标准化份额，也没有T+0、连续交易等等模式。所以，我们的平台跟非法集资有非常大的差别。
除了这条红线以外，知识产权也是妨碍众筹发展的一大因素。我国的知识产权保护力度太弱了。我们前段时间就呼吁把知识产权罚款额度从50万上限提高到一个更高的标准，因为很多时候，抄袭创意所挣到钱是远远大于50万的。这就导致很多人不敢将自己的创意放到平台上来，一放上来马上被抄袭。
现在众筹在中国刚刚起步，不妨让子弹再飞一会儿。有些时候，你不让它飞一会儿，你不会知道它有哪些问题。
郭勤贵：美微传媒未经允许擅自发行股份，这跟现行的《证券法》有冲突，所以被叫停了。
非法集资由两个罪名构成：第一个叫非法吸收公众存款；第二个叫集资诈骗。第一类非法集资最容易构成，像股权众筹、P2P这种债权类众筹，以及产品销售类、捐赠类都有可能发生。第二个集资诈骗，就是虚构一个项目，结果筹到钱后并没有用在这个项目上，而挪作他用或者卷款潜逃。
规范的股权众筹和产品类众筹，都不存在非法集资的问题。如果不规范，股权众筹可能发生非法发行证券的现象。所以，对股权众筹来说，如果不把握好这条红线，是很容易触犯法律的。所以我想给股权众筹平台几点建议，第一，在投资人的选定上，要严格圈定范围，不是所有人都可以去投资；第二，投资人的资金要进行严格监管；第三，限定人数在200人以内。
美国在2012年出台了乔布斯法案，这个法案从众筹网站的设立、众筹资金到对投资人的要求等各方面都进行了规定，把众筹纳入合法渠道。而对于众筹的立法，目前在中国还没有实现，这是众筹发展的一大瓶颈。此外，知识产权的保护问题也是众筹发展中的一大问题。特别是对于产品类众筹，当一个好的产品上来以后，可能马上被别人模仿走。还有股权类众筹，如果项目信息透露过少，投资人会说信息不对称，无法决策；一旦透露过多，这种思维模式、商业模式上的创意可能马上就被抄袭。所以，一方面要加大法律保护，对抄袭加大惩处力度；另一方面，平台自身要找到一个平衡点，哪些信息该披露，哪些信息不该披露。
张 佑：其实现在众筹发展遇到很多困难，法律监管风险是第一位，其次还有知识产权保护、政府支持、人与人之间的信任等等。就这几个方面来说，我非常希望政府赶快出台相关法令，这既能保障投资人的权益，也是合法平台的保护伞。还有知识产权，鉴于可能出现的抄袭现象，现在大家都在变通。像我们平台接收到的项目团队，基本上都是在申请知识产权保护后才放上平台的。
【锋汇词典】
Kickstarter：于2009年4月在美国纽约成立，是一个专为具有创意方案的企业筹资的众筹网站平台。被《时代周刊》评为2010年最佳发明之一。
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