财务分析与财务核算

第四节　财务分析与财务核算

一、财务分析

某出版社2010年有员工50人，当年出版图书350种（其中新书250种），书刊总印张40000千印张，相关财务数据见表9-1。

从其运行规模上看，该社2010年资产总额为5300万元，产品销售收入3 200万元，利润总额213万元。

表9-1　主要财务情况表

（一）获利能力分析

（1）总资产报酬率＝［（利润总额＋利息支出）／平均资产总额］×100%＝2．07%

其获利能力和投入产出状况，相对目前市场短期贷款利率水平（5．31%）较低，资产利用情况并不令人满意。从其利息支出看，资金较为充盈，无筹资支出，以银行存款利息收入为主，在资金运作上还有潜力可挖。

（2）销售利润率＝（销售利润／销售收入净额）×100%＝19．44%

主营业务产生的盈余接近20%，基本获利能力一般。该社在成本控制、费用管理、产品营销、经营策略、出版物价格管理等方面均有进一步改进之处。

（3）净资产收益率＝（净利润／平均净资产）×100%＝49．6%

其中：平均净资产＝（所有者权益年初数＋所有者权益年末数）／2＝2 875万元

该社自有资本获取收益能力一般。通过与行业同类型出版社对比，可以看出其所处的地位。

（4）成本费用利润率＝（利润总额／成本费用总额）×100%＝7．10%

其中：成本费用总额＝产品销售成本＋产品销售费用＋管理费用＋财务费用＝2 998万元

指标不超过10%，说明在内部成本、费用管理和增收节支方面的管理状况有待改进。

（二）资产运营能力

（1）资产周转率（次）＝销售收入净额／平均资产总额＝0．65次

其中：平均资产总额＝（资产总额年初数＋资产总额年末数）／2＝4 900万元

该社平均资产总盘子不大，从当年资产投入与销售收入比较看，其营运效率不高，销售能力有待加强。可以考察同类出版社资产利用的水平，对比差距，改进营销，提高资产利用效率。

（2）流动资产周转率（次）＝销售收入净额／平均流动资产总额＝0．89次

其中：平均流动资产总额＝（流动资产年初数＋流动资产年末数）／2＝3 600万元

这个指标小于1，说明流动资产质量不高，每单位流动资产实现价值补偿有限。若该指标过小，将体现出版社资金供应不足，影响盈利能力。

（3）存货周转率（次）＝销售成本／平均存货＝1．76次

其中：平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）／2＝1 250万元

该社存货周转较为缓慢，深层的问题可能是出版物库存结构不合理、销售不畅，甚至包含出版物的市场定位、选题策划、营销手段等多方面问题。对出版社存货周转率的评价，直接可以管窥其资产的优劣。

（4）应收账款周转率（次）＝销售收入净额／平均应收账款余额＝9．70次

其中：平均应收账款＝（应收账款年初数＋应收账款年末数）／2＝330万元

当年应收账款周转速度较快，也没有逐步膨胀的趋势，出版物销售回款较为畅通。该社在出版物加强发行管理、合理制定出版物赊销政策、严格销货合同管理、及时结算回收货款等方面令人满意。

（三）经营安全情况

（1）资产负债率＝（负债总额／资产总额）×100%＝41．51%

其资产、负债结构较为合理，投资人、债权人的投资风险较小。

（2）流动比率＝（流动资产／流动负债）×100%＝177．27%

短期偿债能力一般，其流动负债规模相对较大。但如果某些出版物需要大投入、大制作时，中小出版社进行负债经营也属正常。

（3）速动比率＝（速动资产／流动负债）×100%＝118．18%

其中：速动资产＝流动资产－存货＝2 600万元

当期的短期债务偿还能力尚可。剔除存货后，其速动资产与流动负债相比，结构较为适中，偿债能力比较好。

（4）现金流动负债比率＝（年经营现金净流入／流动负债）×100%＝13．64%

偿还流动负债的实际能力较低，当期的经营现金流入难以满足偿债的需要。

（四）发展能力

（1）销售增长率＝（本年销售增长额／上年销售总额）×100%＝－8．57%

当年销售呈下降趋势，形势不容乐观。另外，前三年的销售收入增长态势反复较大。今后改善出版经营、拓展出版物市场、扭转其销售下降，已成当务之急。

（2）资本积累率＝（本年所有者权益增长额／年初所有者权益）×100%＝16．98%

发展潜力尚可，具有一定的应付风险、持续发展的能力。

（3）总资产增长率＝（本年总资产增长额／年初资产总额）×100%＝17．78%

当期资产规模的增长情况较好，如能继续保持较高的资产增长率，发展后劲引人瞩目。其近几年的资产增长持续而平稳，资产增值能力较强。

（4）三年利润平均增长率＝［（年末利润总额／三年前年末利润总额）×1／3－1］×100%＝28．66%

仅仅从利润增长率可以看出，该社运营平稳，竞争力显著，可持续发展能力强，如果经营得当，发展的潜力较大。

通过上述财务测试，该社是一个较为典型的小型出版社，综合实力属中上，市场竞争力并不突出，具有一定的抗风险能力。在内部经营管理、费用控制、市场开拓、营销筹划、培育相应的核心竞争力等方面有进一步改善之处。就出版社总体运行情况来看属较为平稳一类。

二、我国出版传媒上市公司财务分析

（一）公司概况

1．公司主要从事出版、发行、票据印刷和印刷物资供应等业务，是辽宁省出版业龙头。作为国内首家将编辑业务和经营业务整体上市的出版企业。公司的辽海社在全国名列前茅，在东北地区同类出版社零售市场排名第一；专业类图书出版中，公司的辽科社位列各地方科技出版社首位。公司图书出版的单一品种再版率连续3年达65%以上，高出全国出版业平均再版率约10个百分点；在每年一度最大规模的北京图书订货会上，出版集团图书的订货额连续5年名列全国前茅。

2．一体化产业链优势：公司同时拥有图书的出版、批发、零售、物资供应和相关优质资产，形成了较为完整的一体化产业链条；同时，各项业务均已实现规模化，并在细分领域建立了良好的竞争优势。各个业务单元形成了相互促进、相互影响的有机整体和完整产业链，从而使公司能够更好地为二级批发商、零售商和读者服务，使下游厂商的运营效率提高、采购成本降低，从而提高公司在批发、零售业务上的整体竞争能力。

3．政策扶持优势：出版业属于国家扶持的领域，而出版集团自成立之日起就得到了各级政府的重点支持；公司依据国家法规获得多项财政、税收优惠政策，并受到当地政府和行业主管部门的大力支持。

4．出版业务：公司出版业务在东北地区居于领导地位。公司在辽宁省书号申请和中小学教材招投标方面的优势明显，下属辽海出版社是辽宁省中小学统编教材、省编教材的唯一许可出版单位，较早地介入数字化出版。

5．发行业务：公司发行业务以辽宁北方出版物配送有限公司（出版物批发）和新华书店北方图书城有限公司（出版物零售）为主，另外有辽宁典雅文化图书发行有限公司、辽宁省新华书店有限责任公司等。北方配送公司是中国北方地区最大的出版物配送公司，是中国第一家数字化、网络化的大规模出版物配送物流中心。具备处理和配送60万种图书的能力。北方图书城以拥有1．8万平方米卖场的“中国东北第一书城”北方图书城旗舰店为核心，以17家连锁书店（其中辽宁15家，吉林1家，黑龙江1家）为辐射，建立了领先的区域性出版物零售网络。

6．票据印刷业务：公司拥有世界一流的彩色制版和印刷设备，是东北三省最具实力和规模的专业票据印刷企业，而且2005年8月中标成为东北地区唯一一个“中央国家机关票证类印刷品定点企业”。

7．集团资产注入：辽宁出版集团承诺在出版传媒上市后，通过增发或收购的方式将辽宁少年儿童出版社、春风文艺出版社、辽宁教育出版社和辽宁音像出版社等4家出版社注入上市公司。上述资产的注入将使企业的出版业务范围进一步扩大，进一步垄断辽宁省出版市场。

8．积极推进外延式扩张；公司积极推进跨区域、跨所有制、跨媒体的外延式扩张；跨区域方面，公司与天津出版集团、内蒙古新华发行集团跨地域合作项目正在加速推进；跨所有制方面，与金星国际教育集团签署战略合作协议，将大型民营书业集团纳入主流出版渠道，实现优势互补；跨媒体方面，公司联合控股股东辽宁出版集团，收购蓝猫动漫55%的股权，进军动漫产业，同时与盛大集团签署战略合作协议推进公司向数字出版及网络出版新业态发展。

（二）主营构成

其公司主营构成如表9-2。

表9-2　出版传媒主营构成

续　表

（三）公司主要财务指标分析

以2011年中期为截止日期，出版传媒的主要财务指标如表9-3。

表9-3　出版传媒的主要财务指标

2011年中，出版传媒董事会对其整体经营和财务情况进行了讨论与分析并作出报告：

报告期，公司实现营业收入65 535．13万元，同比增长1．5%；实现主营业务收入63 183．17万元，同比下降0．5%。报告期，公司实现归属于上市公司股东的净利润4 652．56万元，同比下降18．42%，主要是由于上年同期收到重点图书政府补贴而本年尚未收到，及本期支付项目中介费用所致。

（1）创新发展机制，构建图书出版主业发展新模式

报告期，公司出版图书2 027种，比去年同期增长20%，其中新书940种，再版书1 087种，图书再版率为53%；出版重点图书181种，其中国家级9种，省级14种；获奖图书4种，其中一种图书获国家古籍整理优秀图书一等奖；有31种图书被列为建党90周年优秀图书，其中《中国共产党奋斗进取的90年》被列为中宣部、新闻出版总署迎接建党90周年重点图书，被中央党史研究室列为迎接建党90周年的重点出版工程，获得国家出版基金资助，另有5种图书分别获得国家级基金资助；3种图书被列入新闻出版总署向全国青少年推荐百种图书，22种图书进入全国“农家书屋”采购书目，64种图书进入辽宁省“农家书屋”采购书目。

（2）巩固教材业务优势，夯实公司持续发展基础

经过周密部署，扎实工作，圆满完成了2011年秋季教材征订工作，超额完成预定目标，全省71．4%的单位订货码洋较上年增加。同时，集中精力、发挥优势，保持政府免费教材采购业务稳定。虽面临其他供应商的竞争和挑战，但公司凭着长期积累的专业优势和不懈努力，在2011年春、秋两季的政府免费供应教材的采购招标工作中，均保持优势。

（3）推进业务模式转型，确保一般图书发行业务取得良好效益

依托技术优势，继续发展区域代理、联合投标的经营模式，图书馆终端客户中标率由原来的40%提升至50%，中标客户由大中专院校图书馆扩展至国家、省、市图书馆等公共图书馆；成功地举办了2011年中国北方区域全国图书馆订货会，较好地塑造了“北方出版物配送公司”馆配市场品牌形象，加速推进北方出版物配送公司由区域性中盘向全域性中盘转变。

根据沈阳市政府金廊工程总体规划，北方图书城总部原址被列入统一动迁，预期两年后将以原地址、原面积实施回迁。为确保总部搬迁经营过渡期间营业效益稳定，北方图书城坚持产业升级，多元经营提升，通过加大营销力度、扩大多种经营、开发教育培训、拓展广告传媒市场等措施，力保经营稳定而有活力。报告期，在图书销售受到搬迁影响而下降的情况下，北方图书城群策群力，挖潜增效，创造了搬迁后新总店多种经营收入与原总店持平的良好成绩。

三、公司投资情况

1．募集资金使用情况

2007年，公司通过首次发行，募集资金61 790．55万元，本报告期已使用50．49万元，已累计使用20 526．47万元，尚未使用41 264．08万元，尚未使用募集资金按照有关规定，存储于经公司董事会批准的募集资金专户。

2．承诺项目使用情况

出版策划项目：拟投入8 646万元，实际投入4 040万元，产生收益－0．42万元；辽宁北方出版物配送有限公司增资项目

（1）亚马逊卓越网专区建设项目：拟投入5 368万元；

（2）电子商务平台升级改造项目：拟投入5 471万元，实际投入426．92万元；

（3）补充流动资金：拟投入6 000万元，实际投入6 000万元。

北方图书城北方区域出版物连锁经营体系：拟投入26 246万元；补充中小学教材出版发行流动资金项目：拟投入10 059．55万元，实际投入10 059．55万元。

3．募集资金变更项目情况

为使出版策划项目运作具有合法的图书出版资质，有利于该项目的顺畅实施，更加有效地吸引优势出版资源，经公司2007年度股东大会审议批准，公司变更“出版策划”项目的实施主体为万卷出版有限责任公司。

根据市场环境的变化，为提高募集资金使用效率，促进公司迅速做强做大，经公司于2011年5月17日召开的2010年度股东大会审议批准，公司变更北方图书城北方区域出版物连锁经营体系项目和辽宁北方出版物配送有限公司增资项目尚未使用募集资金35 754万元，用于与控股股东辽宁出版集团有限公司合作投资辽宁体验式文化广场建设项目。该项目目前尚未实际投入。

4．非募集资金项目情况

报告期内，公司无非募集资金投资项目。

四、当当网美国纽约证交所上市财务分析

（一）当当网上市概况简介

中国领先的B2C电子商务公司当当网于美国东部时间12月8日在美国纽约证券交易所正式挂牌上市，股票代码为“DANG”，IPO发行价16美元，开盘价24．5美元，较发行价上涨53%。当当网本次IPO共发行1 700万份美国存托股票（ADS），每份ADS相当于5股普通股。其中1 320万份ADS由公司发行，380万份由公司股东出售。瑞士信贷、摩根士丹利是当当网此次IPO的主承销商。

当当网是中国最大的图书零售商，拥有中国网上出版物零售市场50%左右的份额，并占全国一般图书（教材教辅除外的书）10%左右市场份额。2007年当当网将产品线扩充至百货领域，并在2008年年底推出了百货招商平台，准许第三方卖家在当当网上销售他们的商品。

在2010年的前三季度中，当当网营收同比增长55．6%，达到15．7亿元，其中自营百货业务同比增长159．8%，联营百货业务同比增长278．6%。在保持销售额高速增长的同时，当当网从去年起已实现盈利，是中国第一家在美国上市的、完全基于线上业务的、盈利的B2C网上商城。本次IPO后，当当网募集到的资金将用于加强基础设施、提升配送能力、拓展百货产品线和完善服务。

（二）当当网财务数据

当当网2010年的年报如表9-4所示：

表9-4　当当网2010年主要财务数据

（三）当当网主要财务指标

当当网2010年的主要财务指标如表9-5所示：

表9-5　当当网2010年主要财务指标

四、美国出版业的财务核算

美国的出版企业对于出版成本的核算，细化到单本图书及其每一个细节，预测因素也在相当程度上通过数据分析来保证其准确性。

从出版企业在大环境之下与社会的互动关系来看，出版商跟一般行业没什么两样，在跟政府的关系上，也是一个税收单位，而对于股东来说，同样需要利润回馈。另外还要面对书店，书商要赚钱，所以要让出一些折扣。出版企业同时还要面对作者，给他们报酬。对出版企业而言，最重要的是获得利润，没有利润就无法生存。美国的出版企业一样要关注资产负债表，通过资产负债表列示的资产、负债、股东权益可以分析出版企业的资本结构是否健全，衡量出版企业承担风险的能力，从而结合自身的实际情况，确定最佳的资本结构，以增强竞争实力，保证获利能力的提高。美国的出版企业对于出版成本的核算方式，单本图书的成本与费用核算，是非常细化的，预测因素也在相当程度上通过数据分析来保证其准确性。同样，美国的出版企业也关心各种出版活动随着现金的流出是否取得了相应的现金回报，通过分析一定期间出版活动的现金流量情况，可以大致判断其经营周转是否顺畅。下面主要就美国出版业使用的出版损益表、资产负债表和现金流量表介绍相关情况：

1．出版损益表（表9-6）　每本图书在出版前都有出版损益表，单本图书的损益表相加在一起就是整个出版企业的损益表。预算评估能否赢利，决定能否出书。把实际的情况与预算进行比较，就知道一年的盈亏情况。还可以与往年比较，看不同年度的盈亏情况。损益表是非常实用的工具，由此一本书及至整个出版企业的盈亏情况都一目了然。这是一种环环相扣、层层递进的财务管理系统。到了下一个年度，就可以与成本预算作比较，看到底是赔了钱，还是赚了钱。

表9-6　××图书的出版损益表

续　表

＊发生费用包括编辑、校对、封面设计、版式设计等的费用。

出版损益的预算项目包括图书印刷量、退货量、净印刷量、定价、净收入、生产成本、毛利、直接费用等。成本还包括编校、生产设计、运输、营销宣传等成本费用在内。每一项都分得很细，预算也很精确，花费也要恰当。这些都可以在损益表里反映出来。

预计总印数、预计退货、净印数等由编辑、营销经理、销售代表等，根据实际情况进行评估。由于编辑对于自己的书很乐观，而市场人员却相对悲观，只有两者相互合作，才能达到合理的印书数量，再看有否类似的数据作为参考。此外，还要明确知道每个渠道卖出多少本书，书店、网上零售商、大型超市、特殊商店、图书馆各有多少本，有多少送到了批发商手中，有多少被退回，是做平装还是精装，是否做CD，打算重点推哪些书，采取哪些市场营销方式，以及附属版权等等。再由预计退货，计算出净印刷数。

在美国，由于退书率非常高，精装书可以达到30%—50%。而且渠道不同，退货率也不一样，一般渠道的退书率是30%，但有些渠道的退书率比较低，健康类图书可以通过药店卖出，宠物方面的书可以通过宠物用品商店卖出，即使他们卖不完，也不能再退给出版商。这些说明在一般的消费市场和大众市场的退书率是非常高的，专业市场则很低，所以扣掉预计退书，才成为真正赢收的净印刷数。净印刷数与零售单价折算成毛收入，减掉出版商将图书批发给书店让出的折扣（在美国，平均折扣一般是零售价的50%），就可预算出单种图书的净收入。

接着要看图书的生产成本，主要包括印刷图书的纸张费、印刷费、装订费，以及编辑费、校对费、设计费、照片使用费，还有付给作者的版税等等。付给作者版税的方法有两种，一是按零售价的百分比，二是按资金收入的百分比。在纽约，一般根据图书零售价格的百分比来支付作者版税，除了纽约这些书商之外，其他的书商，如教科书书商，会根据这个书的净资金收入的百分比支付作者版税，一般是10%。将净收入扣掉生产成本之后就是毛利，扣掉的生产成本一般会约占净资金收入的50%，如果是教科书会更高，达到大约60%，因此教科书的定价也会更高。有一个调查表明，关于工程等方面的专业书定价也很高，专业书虽然制作复杂，但利润也高。一般来说，精装书、专业书、教科书等书由于定价高，会使得净收入比传统的大众书来得高，扣除较高的生产成本后，同样能保证利润。有时候会有一些意外发生，支付给作者更多的版税，而销售又不如预期那么好；有时候退书或库存的比例高过预期，或书卖出去，对方不付款。这些多付的成本费用和收不到货款，在会计里面变成坏账而导致亏损。但是每本书在做出版损益表时可能预计不到这些意外发生的成本费用和坏账，可是这些仍然是出版这本书的损耗，所以扣掉这些损耗之后才是真正的毛利。当然，也可能有事先未预计能够卖出的版权取得了新的收入，包括翻译版权等收入，从而使其他收入增加，在计算利润的时候要把这部分收入考虑进去。其他相关的直接费用还包括劳务佣金、开发市场费用、仓储费用、办公租金以及员工的工资福利等等，毛利扣掉了这些实际的营运费用，还只是税前利润。在缴税后才是净利润，净利润的利润贡献率对美国出版商来说一般在7%—15%。对于一个品质良好的出版商而言，其他的收入最好保持在7%—10%，其他出版收入甚至会高过净出版收入的百分比，对美国出版商而言，其他收入非常重要，所以专门处理版权销售的人员，在美国出版业中的地位越来越重要。

以上介绍了美国出版企业是如何做图书出版损益预算的，跟国内比较起来是很细，各个方面收入、支出都考虑进去了，像退货，在预算时我们一般是不会考虑的，通常在书退回后才算进去了，现在这么高的退货率，应该值得我们在做预算时借鉴。

在这个部分，我们看到了一个很重要的事情，在图书出版中将原来的预算和实际产生的收支进行比较非常重要，有利于编辑与市场营销人员预测与考核单品种图书的盈亏，判断出书的可行性及市场价值。这方面很值得国内出版社学习，大部分国内出版社的预算到目前还未做到如此之细。

2．资产负债表（表9-7）　美国出版业使用的资产负债表和我国国内使用的差不多，从整体框架上看基本一致，体现了资产＝负债＋所有者权益这一平衡关系，但具体资产、负债的名称叫法两国存在差异。对可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产在美国称为现金资产，主要包括现金、应收账款、库存、预付款等，而在国内称为流动资产。厂房设备在美国列为长期资产，而在我国则称固定资产。短期和长期资产加在一起就是总资产。同样的，美国将应在一年内或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务称为现金负债，而我国则称为流动负债。短期和长期负债加在一起就是总负债。

表9-7　资产负债表（摘自××出版企业）（单位：美元）2009年12月31日

续　表

＊净销售额：＄14145000

资产扣掉负债后才是股东拥有的净资产，即所有者权益。银行在借钱给出版商前，会看它的资产负债比例，用以了解出版商支付贷款的能力。资产负债比率过高，对出版企业及其股东和债权人来说，都是一种很大的风险，负债占资产的比率一般不应超过50%，资产能达到负债的两倍就很不错了，一倍的话还可以接受。另外由于库存还没有变现，美国人在计算资产负债率时，还会把资产中的库存部分扣掉，这些所谓的库存图书，未必会很快找到买主，也许永远就在仓库卖不掉了。

美国出版业在利用资产负债表进行资本结构分析时，与国内出版业有一处明显不同，也是值得我们借鉴的，即将应收账款、库存、预付款、应付账款、留存利润、总股东权益等各项与对应期间的净销售额进行比较，目的在于考察出版企业各项资产、负债、所有者权益的经营运用效率，对出版企业销售作出的贡献大小，并据以进一步分析各项目占用的合理状况。具体来看，如用应收账款占净销售额的百分比来分析考察出版企业有否过分扩大信用或收缩信用的现象，又如用库存占净销售额的百分比来分析考察出版企业完成一定水平销售收入而需要占用的存货规模状况，再如用应付账款占净销售额的百分比来分析考察出版企业在一定销售规模下短期负债比例的合理性，如此等等。

3．现金流量表（表9-8）　美国出版业除了用核算每种图书的出版损益、列示一定会计期间的资产、负债、所有者权益的平衡关系这几种方式来反映整个出版经营活动的财务状况外，同时也非常重视现金流量。他们认为出版商从事经营、投资、筹资及类似活动，主要是谋求增加其现金资源，所有活动的成败，最终要看收回的现金大于（或小于）投入现金的程度。由于出版制度的不同，美国出版市场处于一种全开放式的竞争环境，竞争异常激烈，出版商要站稳脚跟，不但要想方设法把自身的产品销售出去，更重要的是要及时地收回销货款，以便经营活动能持续正常地开展下去。现金流量表就可以提供经营活动的现金流量信息，从而使出版商能对自身的经营财务状况作出客观评价。除了经营活动以外，出版商所从事的投资和筹资活动同样影响着现金流量，从而影响财务状况。如果出版商进行投资，而没有能取得相应的现金回报，就会对自身的财务状况（比如流动性、偿债能力）产生不良影响。通过分析现金流量情况，可以大致判断其经营周转是否顺畅。

表9-8　现金流量表（摘自××出版企业）（单位：千美元）　2009年3月31日

续　表

通过分析现金流量，不但可以了解出版商当前的财务状况，还可预测出版商未来的发展情况。因为，出版商存在的最常见的失败原因、症状均可在现金流量表中得到反映，比如，从投资活动流出的现金、筹资活动流入和流出的现金中，可以分析出版商是否过度扩大经营规模；通过比较当期净利润与当期净现金流量，可以看出非现金流动资产（包括存货、应收账款等）吸收利润的情况，评价自身产生净现金流量的能力是否偏低。

美国的《现金流量表准则》早在1988年就开始生效，而中国的《企业会计准则——现金流量表》于1998年3月20日才正式颁布。可见美国人很早就认识到现金流量在财务分析中的重要性，这一点是值得国内出版业借鉴的，在今后的经营、投资和筹资活动中业内人士要充分发挥现金流量表对出版商的经营财务状况较能作出客观性分析的优势。由于国情不同，两国的现金流量表虽然从整体框架上看基本一致，都是将现金流量划分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大类，但日常各类业务中发生的具体事项所产生的现金流量的归属，在实务中存在一定差异。例如：美国将收到的股利和利息作为经营活动的现金流量，而我国则将这两个事项列入投资活动产生的现金流量；再如：美国将支付的利息也作为经营活动的现金流量，而我国则从现金流量的性质上考虑列入筹资活动。此外，由于语言差异，两国的现金流量表在各个具体事项的表述上存在一定的差异，对于同一种事项，美国与中国的表述就不同。