船舶融资租赁的概念与特征

（1）融资租赁的定义

租赁的概念由来已久，最早可以追溯到公元前2000年古代巴比伦地区的苏美尔人的货物租赁活动。公元前1400年，地中海西海岸的腓尼基人开始出现租赁船只的业务，当海上贸易的船只租赁业务传到希腊——罗马地区以后，传统租赁业逐步发展起来。

融资租赁的概念始于20世纪50年代的美国。第二次世界大战结束后，随着经济复苏、生活消费需求的扩大，原以战时的军工产品生产为主的美国经济迅速向民用经济转变。为了扩大生产规模以降低生产成本，赢得较大的国际竞争优势，企业对先进生产技术和机器设备的需求骤然增加。而美国政府紧缩性的经济金融政策加大了企业向银行融资的难度，在资金日趋紧张的背景下，企业不得不自谋出路以寻求取得机器设备的新途径。1952年，美国加州一家食品厂的老板亨利•斯克费尔德成功应用融资租赁的理念租到所需生产设备，并于同年创建了美国租赁公司（现更名为美国国际租赁公司），^[1]这标志着区别于传统租赁的融资租赁的诞生。此后，融资租赁便在世界范围迅速发展，我国于80年代开始引进融资租赁。

根据业界普遍认同的说法，可以将融资租赁定义为：融资租赁又称金融租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用，承租人分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。实质上是一种转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。

（2）融资租赁的特点

首先，在把握融资租赁的含义时应该注意到，融资租赁的租赁物是由承租人决定的，出租人出资购买并租赁给承租人使用，并且在租赁期间内只能租给一个企业使用。出租人保留租赁物的所有权，承租人在租赁期间支付租金而享有使用权，并负责租赁期间租赁物的管理、维修和保养。租期结束后，承租人一般对租赁物有留购和退租两种选择，若要留购，购买价格可由租赁双方协商确定。

其次，融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。这对需要多渠道融资的中小企业而言是非常有利的。融资租赁是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式，它和传统租赁一个本质的区别就是：传统租赁以承租人租赁使用物件的时间计算租金，而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。

最后，融资租赁具有风险，包括产品市场风险、金融风险、贸易风险、技术风险及不可抗力等。融资租赁的交易方式多种多样，包括简单融资租赁、转租赁、回租式融资租赁、委托租赁、杠杆租赁、共享式结构化租赁、综合租赁和创新租赁等。

船舶融资租赁是融资租赁的一种，即以船舶为标的物的融资租赁。具体来说，船舶融资租赁是指船舶出租人根据承租人对船舶出卖人、船舶的选择，向出卖人购买船舶，提供给承租人使用，承租人支付租金的活动。出租人通常是商业银行或专业融资租赁公司，承租人通常是航运企业或个体船民。这种活动以“融物”的形式实现“融资”的目的，其经济实质是融资，具有独特的法律性质，出租人不承担出租船舶瑕疵担保责任，承租人承担船舶灭失风险，一般禁止中途解约，租金构成主要考虑到船舶购买价款的分期摊提，承租人一般负有支付租金的绝对义务。^[2]因而，这种融资方式使船舶所有权与使用权长期分离，船舶所有权属于出租人，使用权则属于承租人。

在把握船舶融资租赁的含义时应注意到，船舶是资金、技术、劳动密集型的产品。船舶制造业是资金密集、技术密集的综合产业。这个产业既是装备工业，又是重要的国防工业，不仅能够促进冶金、机电产品、运输、海上石油开发、贸易等多个产业的发展，而且对国民经济的拉动作用很大。船舶工业的投融资是世界各个国家均从经济、国防等角度考虑而对其进行政策性倾斜的领域。船舶融资的形式依照其资本性质一般可划分为负债性融资（包括贷款融资和租赁融资）、权益性融资（包括私人或公众集资、债券或基金融资和股票融资）和交换性融资（包括认股证和债转股融资），以及联营经营、商业信用、留存收益等其他融资方式。船舶融资作为负债性融资方式，属微观金融范畴，它必须考虑投融资、投融资成本和投融资风险问题。

船舶融资租赁合同属融金融、贸易和租赁为一体的新型信贷方式，在我国航运市场经济中发挥着积极作用，并且也已经成为我国利用和引进外资的一条重要途径。船舶融资租赁将船舶所有权和使用权分离，满足了降低交易成本、合理避税、简便融资途径等要求，它突破了合同相对性原则和物权法定原则，^[3]但它不适用于成为船舶资产交易商的船东和依靠短期资产增值来实现船舶投资收益最大的船东。

由于船舶的特殊性，船舶融资租赁有其独特的特点：

第一，资金需求量大，投资回收期长。航运业是世界上资本最密集的行业之一。随着船舶技术的发展，以及人们对船舶的要求的提高，船舶的造价日益提高，即使是一条1万吨左右的油轮，它的造价在国内要近1亿元人民币，5万吨左右的散货船造价也在2200万美元左右。^[4]而且航运业属于回收周期较长的行业，通常在 10 年以上。

第二，经营风险高。船舶经营上的风险，对航运业来说是不言而喻的。航运市场复杂多变，运力需求与世界经济发展息息相关，特别是国际贸易中任何因素的变动都直接影响到航运市场的波动，从而导致船舶的经营收入往往随着航运市场的变化而大起大落，具有很大的不确定性。在金融危机的冲击下，我们看到代表着国际干散货运输市场走势晴雨表的波罗的海干散货船运价指数BDI在最高点 2008年5月20日为11793 点，但短短6个月到2008年11月4日狂跌至815点。到2009年6月重回3700点大关，截至2012年8月23日又跌回715点。观其走势，其波动极其惊人。而且贷款人还款的主要来源是船舶的营运收入，营运收入的高低显然直接关系该项投资是否能安全地收回，可以说风险非常大。

第三，租金支付方式灵活。承租企业可根据企业的实际经营情况，在租金收取的时间和量的方面采取较为灵活的支付方式。可在船舶使用期的前阶段中产生现金流量时，缓解贷款构建船舶头几年需偿还巨大的本息额的财务压力，较好地解决船公司资金流量压力，起到盘活船东资金的作用。因此船舶融资租赁常常被形象地比喻为“借鸡生蛋，卖蛋买鸡”，即通过租借船舶的方式来扩大发展，产生效益后再用资金偿还租金，并最终获得船舶的所有权。

注释

[1]陆世敏、李晓洁：《现代租赁》，上海译文出版社2003年版。

[2]付露月、刘旭：《浅谈我国船舶登记制度下的船舶融资租赁》，《城市建设理论研究》2011年第28期。

[3]郑田卫：《船舶融资租赁的法律研究》，2004年中国律师海商法研讨会论文集。

[4]徐文：《船舶经营性租赁与融资性租赁分类的再思考》，《交通财会》2009年第12期。