终值法下租赁－购买决策分析

3.6.4　终值法下租赁－购买决策分析

租赁资产按照终值法确定其入账价值是企业会计实务中常用的方法，这种情形的租赁－购买决策相对比较简单。我们沿用前面的例3-5，在前面的基本假设下作进一步的分析。

【例3-6】飞达公司需要添置一大型设备，采用外购方式需立即支付1330万元，但公司目前无资金购买该设备。现有两种方式取得该设备：

（1）购买。需要向金融机构借款1330万元，贷款期限为5年，年利率为9%，每年支付利息，到期一次还本。

（2）融资租入。需要每年向租赁公司支付320万元租金，5年后设备转让给该公司，需支付转让费和手续费共150万元。

无论何种方式取得固定资产，该固定资产的使用年限均为7年，7年后估计的净残值为70万元。假设折现率仍为10%，所得税税率为25%。

在前面的基本假设下，根据上述资料，我们通过比较购买和租赁两种方案的现金净流出的现值，来分析租赁与购买哪种方式对飞达公司更有利。

（1）购买方案的现金流出量及流出量的抵减项目

①5年后归还借款本金：1330万元

②1～5年每年支付利息：119.7万元

③1～7年每年折旧抵减所得税：［（1330－70）÷7］×25%＝45万元

④1～5年每年利息费用抵减的所得税：119.7×25%＝29.925万元

⑤第7年设备报废的残值：70万元

现金流出量的总现值为：

PV＝1330×复利现值系数（5，10%）＋（119.7－29.925）×年金现值系数（5，10%）－45×年金现值系数（7，10%）－70×复利现值系数（7，10%）

　＝1330×0.62092＋89.775×3.79079－45×4.86842－70×0.51316

　＝911.14万元

（2）租赁方案的现金流出量及流出量的抵减项目

按照终值法确定租入设备的入账价值为1750万元，每年的折旧额为240万元。

①1～5年每年支付租金：320万元

②1～7年每年折旧的抵税额：240×25%＝60万元

③第5年为取得该设备的所有权而支付价款：150万元

④第7年设备报废的残值：70万元

现金流出量的现值为

320×年金现值系数（5，10%）－60×年金现值系数（7，10%）＋150×复利现值系数（5，10%）－70×复利现值系数（7，10%）

＝320×3.79079－60×4.86842＋150×0.62092－70×0.51316

＝978.16万元

相比之下，购买设备对公司更有利。