航运金融市场发展与资本市场开放

　　航运业的国际化特征决定了航运金融市场必须是一个开放的体系,才能为航运企业提供满足其需要的航运金融产品。资本市场的开放对于航运金融市场的发展具有以下几个方面的重要影响:

　　1.资本市场开放能有效降低航运金融市场的资金成本

　　资金成本降低的渠道,一是通过外部资本的净流入,增加国内资本存量,从而降低资金的无风险利率;二是通过引进外国投资者,分散国内风险,从而降低证券的风险溢价率;三是通过改善市场流动性,从另一个方面降低投资者所要求的资本风险溢价回报(王智勇,2004)。由于航运业务本身是一个资本密集型的产业,航运金融产品的风险较高,航运基础设施建设以及航运企业的发展存在着对于资金的巨大需求,因此,资本市场的开放有利于国际资本的流入以及市场结构的完善,提高航运金融市场的交易规模,从而有效降低航运金融市场的资金成本。

　　2.资本市场开放能改善航运金融市场的效率

　　航运金融市场涉及直接投资、信贷市场、债券市场、股票市场、外汇市场等各个资本市场。开放后资本市场的代表性、规模性和流动性等指标都有所改善,从而有利于航运企业以及航运金融企业在全球金融市场进行资源配置,提高航运金融市场的效率;而且,资本市场的开放有助于航运金融市场竞争效率的提高,以及国内金融机构学习先进的航运金融产品的设计理念和方法,从而促进航运金融体系结构调整和降低风险。

　　3.资本市场开放对航运企业亦产生重要影响

　　资本市场开放后,金融系统运行效率的改善提高,对航运企业的经营活动产生了非常重要的影响。首先,可以吸引外国资本进入国内的航运企业,提高航运业的投资水平。在吸引外国资本流入的同时,资本市场在开放后的更有效运作,也使得本国投资水平上升;股票市场对外开放后,更加有利于航运上市公司的购并活动,有利于建立一个更加有效的公司治理结构。其次,资本市场开放后,提供了一个各个国家分散财富在不同风险的资产之间持有比率的机制,这就可以通过风险的分散化来使得更多资产可以投放到风险资产之上,进而提高整个航运市场的资源配置效率。