中国第一支飞乐音响股份有限公司

改革是一项系统工程，改革的根本目的是以经济建设为中心革除不利于经济发展的诸多因素，解放生产力。在改革的一系列措施中，股份制改造是改革的重头戏，也是改革的主要成果之一。

1993年，党的十四届三中全会作出《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，《决定》明确指出：国有企业实行公司制，是建立现代企业制度的有益探索。公司可以有不同的类型。具备条件的国有大中型企业，单一投资主体的可依法改组为独资公司，多个投资主体的可依法改组为有限责任公司或股份有限公司。

此后的1994年7月1日，《中华人民共和国公司法》开始正式实施，这标志着我国国有企业的股份制改造步入了有法可依的轨道。

国企的股份制改造是全面实施市场经济的重要举措，在当时的形势下，这是一个相当具有市场意识的决定。当然，这个决定也给当时的理论界带来了许多争论，支持与反对的声音不绝于耳。

1984年4月，国家体改委在常州召开了城市经济体制改革工作座谈会，肯定了沈阳市等一些企业“允许职工投资入股、年终分红”的做法，各地国有企业股份制改造试点陆续展开。比较而言，与国企股份制改造的缓慢进行相比，民营股份制企业则以强劲的生命力再一次充当了改革的排头兵。具有象征意义的中国第一支股票并没有在国企之中诞生，而是一家民营企业。这支被称为中国第一股的股票就是上海的飞乐音响。

1984年初，秦其斌被任命为上海飞乐电声总厂厂长。在当时良好的经济环境促动下，秦其斌抓住商机谋划成立一个新厂——飞乐音响，扩大音响的生产规模。请示汇报上去，主管部门也很支持，但是企业要发展，资金是关键。既然提出设立新的工厂，就得有资金。而在当时计划经济体制下，所有的项目都是通过预算的，没有预算就必须自己想办法解决资金短缺的问题。其实，此时的秦其斌已经有了自己的想法。在参加一次所在地区的工商联会议时，秦其斌接触到不少新中国成立前经营过实业的老工商业者，从他们的口中，秦其斌第一次了解到股票的作用。按他的理解，发行股票可以筹到钱，企业盈利再按股份分红。于是，他向上级请示要发行股票以解决资金问题。在请示报告中还对股份制的作用加上了这样的一句话：“将职工的命运和企业捆绑在一起。”这个想法得到了上级支持。

于是，在相关金融机构的支持下，中国第一支真正意义上的股票诞生了。当时的飞乐音响总股本只有1万股，每股面值50元，共筹集50万元股金，其中35％由法人认购，65％向社会和本企业职工公开发行，它拥有社会股东5000多人。公司规定对个人股东实行“保本保息”，实行“自愿认购，自由退股”，按银行一年定期储蓄存款利率计算股息。上海飞乐音响股份有限公司由此成为改革开放以来全国第一家经批准向社会公开发行股票、按比较规范化办法试办的股份制企业，它发行的股票也成为中国改革以来第一支规范发行的股票。但是，当时的飞乐音响还不能像现在一样自由买卖与流通。有些飞乐音响股票持有者开始自发地进行转让交易，由于没有固定交易场所、缺乏市场化价格使飞乐音响和所有股票交易面临没有市场、没有监管、没有法规的尴尬境地。

这种状况一直持续到20世纪90年代初。1990年12月19日，上海证券交易所开业典礼在上海浦江饭店的孔雀厅举行。上海市市委书记兼市长朱镕基宣布“上海证券交易所”正式成立，上交所总经理尉文渊敲锣开市。在锣声中，黄菊副市长和龚浩成行长，揭开了披在由市政府顾问汪道涵书写的“上海证券交易所”铜牌上的红色绸布，新中国第一家证券交易所由此诞生。这标志着中国改革开放的新生儿——资本市场由此诞生。截至2013年5月，中国第一股飞乐音响已由当初的1万股，扩容至7亿4千万股，总市值也由当初的50万元激增至近40亿元。由50万到40亿，翻了8000倍。粗略地估算，如果当时持有一股飞乐音响，至2013年5月，当时价值50元的股票，加上增发扩股的因素，约值8万元。翻了1600倍。

资本市场的大门一经打开，风起云涌的上市潮便席卷全国。在深圳曾出现过彻夜排队购买股票的场景，只要企业发行股票，几乎无一例外被抢购一空，原始股一旦上市便是几倍十几倍甚至几十倍的利润。

《华夏时报》在2010年曾撰文指出，2010年上半年，如果除去法定节假日和周末，实际工作日只有118个。

在这118个工作日里，中国证监会发审委和创业板发审委总共召开了144次发行审核会议，审核了185家拟上市公司；在这118个工作日里，沪深两市证券交易所总共有175家公司实现IPO，平均每天1.5个IPO，融资总额3238亿元，半年间，造就了近600个亿万富翁。

同时，A股市场还造就了一位中国首富。2010年5月6日，海普瑞（002399）以148元/股的国内A股最高发行价登陆深交所中小板。当天，持有公司2.88亿股的控制人李锂、李坦夫妇也以超过542亿元的身价打破此前由前国美集团董事局主席黄光裕连续三年雄居中国首富榜首的历史，瞬间成为国内新首富。

半年时间，不仅造就了600位亿万富翁，还造就了一位中国新首富。股票市场的财富效应发挥到了极致。资本市场也由此成为中国社会财富集散地，在财富大潮中留下一波强劲的波澜。