钱为什么会贬值

近些年来，我们在生活中最明显的体会，就是感觉到钱越来越不值钱了，刚发的工资，去商场几次就所剩无几了。而在国外，人民币却越来越值钱，这从美元换购人民币的比例就能够看出来。20世纪90年代，1美元能换约8.6人民币。现在1美元才兑换约6.2。之所以会有这样的差别，是因为前者是讲人民币在国内的购买力，后者则关涉汇率。

按道理讲，人民币是升值了，钱应该更“值钱”，但人们为啥感觉钱都贬值了呢？要明白这个道理，我们先看下面这个例子：

李大妈在市场上买大米时，发现此时大米已经是3.30元/斤了，她记得这种大米在2005年为1.90元/斤，因此，可算出该大米的物价指数为1.74，8年期间年平均上涨9.2％。就购买大米的能力而言，与2005年的1000元相比，2013年的1000元已缩水至576元，即人民币对内贬值了。

但当李大妈去中国银行购买外汇时，她又看到当前汇率已是6.17元人民币兑换1美元，她用1000元可购入162.07美元。她记得8年前8.28元人民币兑换1美元，当时1000元人民币只能购得120.77美元。8年来，人民币对美元累计升值超过34％。今天，她手中的人民币可换更多的美元，就交换美元而言，汇率上升使人民币越来越值钱了。这就是物价上升带来的人民币对内贬值和汇率上升带来的人民币对外升值。

这个例子说明了货币购买力和汇率是两个完全不同的概念。从例子中我们看到，货币购买力是指单位货币在某一价格水平下能购买商品及支付服务费用的能力。而汇率则是指两种货币的兑换比率。

在国内为什么会出现钱贬值的现象呢？原因就是多年来由于国内的经济增长更多地依靠投资、依靠大量增加的信贷投放，从而导致货币投放量超标，这种投放量，无论是同我们自己过去比，还是与世界各国相比，都有着较大数量的超发。而到2012年第一季度为止，广义货币（M2）已经超过100万亿元，2002年年初为16万亿元。仅仅10多年中，就增长了超过5倍。我国的货币总量与GDP之比也已经超过200％，我国的经济总量为世界第二，大约是美国的1/3，而货币投放量比经济总量第一的美国高出1.5倍，位居世界第一。

之所以会出现这样的情况，就是因为贴现率。贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。

贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时，中央银行提高贴现率，这样，商业银行就会减少向中央银行的借款，商业银行的储备金就会减少，而商业银行的利息将得到提高，从而导致货币供给量减少。当经济萧条时，银行就会增加向中央银行的借款，从而储备金增加，利息率下降，扩大了货币供给量，由此起到稳定经济的作用。但如果银行已经拥有可供贷款的充足的储备金，则降低贴现率对刺激放款和投资也许不太有效。中央银行的再贴现率确定了商业银行贷款利息的下限。

30多年前，对于一个家庭来说，1元钱能做的事情包括：可以治一次感冒发烧（含打针），买20斤小白菜或20个鸡蛋，或者是到电影院看5次电影，乘20次公交车。

而现在的1元钱能做什么呢？乘公交车1次，买2个鸡蛋，夏天买1斤的小白菜，看0.05次电影。30多年的时间，说短不短，说长不长，但是1元钱的购买力已经发生了巨大的变化。

那么，30多年前的1元钱和现在的1元钱哪个更值钱？这是一个资本的时间价值的概念。在商品经济条件下，即使不存在通货膨胀，等量货币在不同时间，其价值也是不相等的。所以说30多年前的1元钱要比今天的1元钱更具有经济价值。

作为企业的领导，在分析经营成本时，必须考虑资本的时间价值。在这里，还要引入现值与贴现两个概念。我们把一笔未来货币现在的价值称为现值，把未来某一年的货币转变为现在货币的价值称为贴现。而在影响一笔货币价值的因素中，最重要的就是通货膨胀率和利率，通货膨胀率和实际利率之和为名义利率，名义利率常被用来进行贴现。

这就好比企业在确定一笔投资是否有利时，要比较的不是现在的投资与未来的收益，而是现在的投资与未来收益的现值。这才是以利润最大化为目标的企业在决定投资时所采用的思维方式。换句话说，就是企业此时要考虑的不是在未来能赚多少钱，而是所赚的钱的现值是多少。下面举例说明：

黄烈6年前投资100万元办了一个工厂，但今年企业停产了。在这6年时间里，企业每年的总收益是20万元，6年共收益120万元。这样算下来，总成本为100万元，总收益为120万元，利润为20万元，投资利润率为20％。这种算法可以说是正确的，也可以说是不正确的。说这种算法不正确，是因为总收益、总投资、利润都是用货币计算的，而现在的20万元钱与6年前的20万元钱的实际价值并不相同，也就是说20万元钱的实际购买力并不相同。

综上所述，企业在做出长期投资的决策时，贴现的概念是极为重要的。由于长期投资的收益是在未来若干年中，但会离现在越远，同样一笔货币收益的现值就越小。如果不考虑这一点，看起来赢利的投资实际上是亏损的。因此，企业要避免这样的损失，就必须对未来收益按名义利率进行贴现。

贴现的方法突出的是时间因素在经济学中的重要性。同时也反映了人们对等量货币的现在偏好大于未来偏好，这就体现了时间的作用。为此，经济学家把这种现象称为“时间偏好”。这就要求企业领导在做投资决策时，首先要考虑的是时间因素。也就是说，收益期越长的投资，时间因素越重要。

最后要提醒的是，企业领导在考虑时间因素时，不仅要考虑贴现，而且还要考虑到投资风险。比如，你建立一个工厂就是一种长期投资，在建厂前，你除了要考虑规模，使产量达到平均成本最低的水平，而且要考虑这些产量能带来的收益现值。如果投资是在今后的多年时间内逐步进行，也要考虑未来投资的现值。因此，作为领导，在对企业做长期投资时一定要谨慎。