京东国美电器官网旗舰店

（一）直接上市

直接上市融资是具有一定规模和资质的零售商首选。但我国证券市场要求严格，中小零售商很难达到IPO条件，有些无论从规模上还是从发展前景上都很好的企业，也会因为经营未形成一定利润而无法在我国证券市场上市。比如京东集团，最后还是在美国纳斯达克市场上市。

（二）借壳上市

借壳上市是指上市公司的母公司通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。

国美电器就是通过借壳上市的方法成功在短时间内上市。2001年国美电器的销售额已达61.5亿元，排名中国连锁百强第6名。2002年3月，京华自动化向Shinning Crown Holding Inc（黄光裕全资壳公司）定向配售13.5亿股，每股价格0.1港元（此时股价0.29港元，每股净资产0.187港元）。黄光裕因此持有京华自动化85.6%股份，成功控股京华自动化。2002年6月，京华自动化更名“中国鹏润”。在国美电器借壳上市的案例中，已上市壳公司是中国鹏润，非上市母集团公司是国美电器。国美电器的借壳上市过程，是上市公司中国鹏润的母公司国美电器通过将主要资产注入到上市公司子公司中国鹏润中，来实现母公司国美电器的上市。其最大的竞争对手苏宁电器于2004年成为国内第一家获得“股票首发权”的家电商。

（三）纳斯达克上市

由于我国证券市场对申请上市的公司要求严格，使得许多著名企业都无法达标。比如京东商城，尽管年销售额已突破千亿，在B2C电商领域市场份额达50%，但它的利润不达标而无法在我国二级市场上市。2014年5月23日，京东商城（JD.NASDAQ）在美国纳斯达克成功上市（见图5-1），融资17.8亿美元，发行价19美元，超过发行区间（16~18美元） 1美元。按当日收盘价计算，京东市值达280亿美元，成为中国市值第三的中国互联网公司（前两名分别是腾迅和百度）。

图5-1 京东商城成功登陆纳斯达克

北京时间2014年1月30日，京东首次向美国证券交易委员会（SEC）承报拟上市的F-1登记表格，这意味着京东正式启动IPO进程。3月20日，京东更新了提交给美国证券交易委员会（SEC）的F1招股书文件，增加了2013年全年财务数据。数据显示，京东2013年营收693.4亿元人民币，净亏损4990万元人民币，从全年看来，京东的亏损状态没有改变。4月2日，京东集团正式进行分拆，下设京东商城集团、金融集团、子公司拍拍网和海外事业部，为上市做准备。美国当地时间4月14日，京东向美国证券交易委员会（SEC）提交F-1/A增补文件，确定在纳斯达克上市，股票代码为“JD”，此次IPO京东计划募集15亿美元。美银美林、瑞士银行将担任主承销商，Allen &Company LLC、巴克莱资本、华兴资本和Jefferies等机构担任副承销商。美国当地时间5月19日，京东再次更新了提交给美国证券交易委员会（SEC）的F1招股书文件，计划发行13801万股Class A系列普通股，另外老股东出售4936万股，合计18737万股，每份ADS代表2股Class A系列普通股，共发行9369万份ADSs， IPO的发行价区间为16~18美元，募集资金14.99亿~16.86亿美元。京东最近更新的招股书显示，京东创始人兼CEO刘强东实际控制的Max Smart Limited持股比例为18.8%，为第一大股东。老虎基金持股18.1%，腾讯持股14.3%，高瓴资本持股13.0%， DST持股9.2%，今日资本持股7.8%。根据京东AB股投票权1：20的设置，刘强东拥有京东83.7%的投票权，身价超过50亿美元。