我将通过以下两个案例来诠释我的观点：第一个案例是我想买进但股价走势却在下跌的股票；第二个案例是我想卖出但股价走势却处于上升过程的股票。
‖CKSN‖
这家机械工程与陶器制造集团公司是富时350指数的成分股，我持有这家公司的股票已经有好几年了，因此，我一直觉得它进入了我的“信任圈”。
2010年4月26日，公司对外宣布，由于全球钢铁产量增加，公司预期贸易利润在2010年上半年将会达到1.1亿英镑，与2009年下半年相比较，增幅为20%左右。公司股价从2007年10月的高点13.17英镑开始，已经下跌了很长一段时间。当公司对外发布公告时，其股票价格为5.60英镑。在公告发布后，预期的市盈率相对盈利增长比率正好是0.1。这个时候，我特别想买入它。但唯一的问题是，公司的股票价格此时仍然处于下降过程中。
尽管我希望能够立即买入该公司的股票，但是，最后我还是决定等股票的下降趋势彻底发生改变后再买入。
有时候，等待的滋味并不好受，就像担心买入太迟一样，担心买入太早也会让人备受煎熬。
正如你从图8—2中可以看到的那样，下跌的趋势还是持续了好长一段时间，即使在跌破了合理价格之后，仍然没有停止的意思（这种情况经常发生），直到公司股价跌至2010年7月份的每股3.67英镑。从下面的走势图中，你会发现，尽管股票的价格已经很低了，但是仍然在5～8月的这段时间里，围绕着支撑价位来回震荡。
具体的买入时间点选择取决于个人，不过，就我个人而言，我会特别关注30天和90天的移动平均价格（后面我会对此做更多的解释）。也许有些人会觉得我在2010年8月17日以4.51英镑的价格买入，时间上会显得比较滞后。可能对于那些短线投资者来说，这个点买入好像是比较滞后，但是对我这样的长线投资者来说，我还是很相信自己的选择。我只想说，正是下跌趋势没有走完才会让我避免过早买入，这也帮助我躲过了后面下跌的影响。
图8—2 CKSN股票价格走势图
‖ASOS‖
我很快就对ASOS公司开始着迷，不仅在我之前出版的书籍中经常用它做案例，就在本书里，我在前面几章的写作过程中也经常用它来举例。不过，ASOS时装网店确实非常适合用来说明在股价上涨趋势没有结束前不应该卖出的这种情形。
在前面的章节中，我已经介绍了我个人是如何决定买入这只股票的，在这里，我就不再重复了。此时，我关注的焦点是卖出而不是买入。
我之前说过，正是市盈率相对盈利增长比率良好才促使我买入该股票。随着市盈率相对盈利增长比率的不断上涨（表明该股票越来越没有吸引力了），并且超过了1，该股票不再属于GARP类型股票了。由于市盈率相对盈利增长比率涨得越来越高，该股票已经进入了我有待卖出的股票名单。当市盈率相对盈利增长比率超过2的时候，我果断地卖出了一半，当市盈率相对盈利增长比率达到2.2的时候，我又卖出了剩下的一半。当我写作本书的时候，我已经只剩下最初持有量的25%了。现在，该股涨得十分离谱，市盈率高达68倍，而市盈率相对盈利增长比率也达到2.3。
我毫不怀疑这家公司的品质，但是，我更确信，当股票价格涨至19英镑时，该股明显被高估了，尽管我仍然持有最初买入量的25%。
我之所以要这么做，是因为上涨的趋势依然持续着。图8—3是5年期股票价格走势图，图8—4是1年期走势图，它们清晰地向我们展示了其中的两难境地。当基本面分析要求我卖出的时候，技术面分析却要求我继续持有。因此，持有部分股票在我看来是实现双赢的唯一办法。
图8—3 ASOS公司股票价格走势图（5年期）
图8—4 ASOS公司股票价格走势图（1年期）
当你忙碌时，可以用止盈止损命令来完成卖出交易，就是当股价从最高点开始下跌，每隔固定的价位，你就卖出一定比例的股票。当我忙的时候，我就是这样操作的。当股价跌到你设定的位置时，交易就会自动完成，这样做效率很高。当股价开始下跌时，就表明上涨的趋势已经结束了。在这个特殊的案例中，这个方法似乎失效了。因为当股价两次下跌200便士后，它又会重新步入上涨的轨道中。有时候，市场看上去并不是你所想象的那样简单。
作为一个最基本的原则，我试图在股价上涨时绝不卖出，而在股价下跌时绝不买入。但这并不科学，你不可能总是在最合适的时机买入和卖出，但你可以不断地尝试。
对我来说，这个案例让我明白了两个非常重要的道理：
●只要上涨趋势没有发生改变，哪怕其他的指标已经告诉我应该卖出，我也会持有一定的股票在手里。事实证明，这是一个非常正确的选择。
●如果卖出和买入都有足够的理由，那么，你最好的解决办法就是卖出部分股票。
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