苹果支付(Apple Pay)，是苹果公司在2014秋季发布会上发布的一种基于近场支付的功能，于2014年10月20日在美国上线。2016年2月18日，苹果支付正式登陆中国。支付技术的不断创新，会改变哪些生活场景？新的商业业态和投资价值会出现在哪里？
苹果支付正式入华,这意味着,如果你是一个苹果的用户,以后出门可以不带钱包了。主流的银行信用卡,可以直接绑定到苹果手机,购物消费时,只要轻轻刷一下手机,一切问题都解决掉了。
从投资的角度,首先,苹果支付给那些生产POS机、制造芯片的公司带来了炒作的概念和题材。其次,所有跟苹果支付、中国银联有合作关系的发卡银行迎来了炒作的机会。当支付手段不断创新,变得更加便捷之后,其实就是让你多刷卡多花钱,银行就可以因此多赚利息。
从更深层的角度来看待这个支付手段的创新,它的本质根本不是数字货币,它的本质其实还是刷卡而已。只不过以前人们是刷物理信用卡,现在是刷手机,苹果支付让手机变成了一张“数字信用卡”,但是它背后还是中国银联依托的庞大银行业体系。苹果支付这个事情的核心意义,真正值得讨论的是,信用卡公司是不是因此变得更具有投资价值了?这是问题的核心。
一家信用卡公司的投资价值如何分析呢?巴菲特最成功的一笔投资之一是美国运通。美国运通曾经发行过一个运通卡。运通卡和维萨(Visa)卡、万事达卡(MasterCard)是当时美国最牛的信用卡。美国运通有一个合作客户,是卖棕榈油的,但是他们弄虚作假,只在油桶最上面薄薄的一层用了真实的棕榈油,其实下面全都是水,美国运通的子公司在不知情的情况下,照单全收了这一批弄虚作假的棕榈油,这牵涉到了美洲银行、美国运通等多家公司,直接给美国运通造成了5800万美元的损失。这个丑闻暴露了之后,美国运通的股价开始暴跌,投资人开始不断抛售美国运通的股票。后来巴菲特调研一圈后发现,所有的人还是在使用美国运通的运通卡,大家都和没事人一样,正常地支付刷卡,这个偶然事件并没有影响持卡人对美国运通的信任。确认了这一点之后,巴菲特才敢于在别人都恐惧的时候,选择贪婪。他大手笔地吃进美国运通的股票,后来的结果,自然是巴菲特大赚一笔。
这个案例不禁让我们思考,一家信用卡公司的核心价值应该是什么?饮料公司贩卖的是口感,奢侈品公司贩卖的是幻想,汽车公司贩卖的是安全,一个信用卡公司贩卖的是什么?其实是信任。基于大家对你的信任,越来越多的客户愿意持有你的信用卡,去购物去消费,它的成功是建立在自己所营造的安全感和品牌之上的,并以此来吸引大量的客户。
按照这个逻辑,我们来思考银行和发卡公司的投资价值。苹果支付是不是能够帮它们提升品牌,帮它们提升信用?很显然,非常有限。
首先,中国手机市场占比份额最大的是安卓阵营,而并不是苹果手机,所以基于使用了苹果手机,使用了苹果支付,能够带来的传统信用卡的增量客户,其实非常有限。用苹果的其实只是一部分人。
其次,美国运通的成功有一个巨大的经济背景的前提,它建立在美国中产阶级的崛起之上,它依托于美国消费驱动的经济模式。相比之下,国情不同,当今中国,普通家庭的信贷结构当中,房贷的占比是在往上升的,但是普通个人的信贷消费在很多地区甚至是在往下降的。这是一个非常重要的区别。放眼整个中国,大家都还不具备像美国那样大笔刷卡、透支消费的习惯。
苹果支付,这是一个创新,它背后引出了一个思考:信用卡公司是否值得投资?这个问题的背后,关系到一个更大的问题:中国经济能否从投资拉动的增长模式切换为内生增长和真正的消费驱动模式?
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