财政平衡能力较好，公共债务负担较小

3.2　财政平衡能力较好，公共债务负担较小

2012年E11国家中沙特、俄罗斯和韩国的财政收支呈现顺差，其他国家则存在财政赤字，其中印度、南非和阿根廷处于较高财政赤字水平(图3.5、3.6)。相比E11，G7发达经济体的政府财政支出几乎全部超出其财政收入水平。G7作为高福利国家，要维持其社会保障制度必须有一定数量的财政收入作支撑。因此，尽管相比发达经济体，新兴经济体在社会保障体系等方面仍存在不足需要改善，但在改善过程中亦需汲取今天发达经济体的财政困境，警惕福利大跃进带来的长期问题。

在2012年E11国家中沙特、阿根廷、巴西、韩国、墨西哥、中国、印尼等国的财政收入占GDP比重有所有上升。

沙特不仅是E11国家中财政收入占GDP比重最大的国家，也是上升最快的国家。其财政收入占比从2010年的48.1%上升为2012年的54.1%。对于资源富集地区而言，财政收入常被视为资源消耗在时间上的转移支付，其较高的财税收入是保障未来经济稳定的重要支柱。除了沙特、俄罗斯以外，E11国家中的阿根廷、巴西和土耳其等国的财政收入占GDP比重也都处于较高水平，甚至高于福利水平较高的发达经济体日本。

财政收支表现影响着公共债务水平，E11国家的公共债务占GDP比重普遍较G7发达经济体要低，且危机以来E11国家的公共债务占GDP比重总体有所下降。如2012年巴西、墨西哥、土耳其、韩国、印尼、中国、俄罗斯、沙特等国的公共债务占GDP的比重均较上年有所下降，见图3.7。新兴经济体中，除了印度和巴西，其他国家的占比均在50%以下。而G7国家政府债务占GDP比重均在80%以上，占比超过100%的国家有日本、意大利和美国。其中，日本政府债务占比居于G7国家之首，2009年即已超过200%。

图3.5　2010年至2013年E11与G7各国财政收入占GDP的比重

注:美国、土耳其、日本、韩国、阿根廷2011年为估计数据，所有国家2012、2013年均为IMF估计数据;图中标注数据为2012年数值。

资料来源:IMF－WEO，2012年12月。

图3.6　2010年至2013年E11与G7各国财政支出占GDP的比重

注:注:美国、土耳其、日本、韩国、阿根廷2011年为估计数据，所有国家2012、2013年均为IMF估计数据;图中标注数据为2012年数值。

资料来源:IMF－WEO，2012年12月。

产生这种差距的原因主要在于:(1)E11国家政府债务评级相对发达国家更低，政府融资成本相对更高;(2)部分国家(如中国)实行的是收支平衡的财政管理理念，因此对于政府债务的需求不大。债务负担较小的优势使得，E11国家政府在应对经济周期性波动或者外部经济冲击时，能够拥有更大的政策空间。

图3.7　2010年至2013年E11与G7政府债务占GDP的比重

注:美国、土耳其、韩国、阿根廷2011年为估计数据，所有国家2012、2013年均为IMF估计数据;图中标注数据为2012年数值。

资料来源:IMF－WEO，2012年12月。