联想并购的个人电脑业务

2．1　联想集团简介

联想集团成立于1984年，是一家营业额近300亿美元的著名公司，客户遍布全球160多个国家。联想是全球第二大个人电脑厂商，名列《财富》世界500强，在全球前四大电脑厂商中增长最快。自1997年起，联想一直蝉联中国国内市场销量第一，占中国个人电脑市场超过三成份额。凭借创新的产品、高效的供应链和强大的战略执行，联想锐意为全球用户打造卓越的个人电脑（PC）和移动互联网产品。集团由联想及前IBM个人电脑事业部所组成，在全球开发、制造和销售可靠、优质、安全易用的技术产品及优质专业的服务。

联想产品系列包括Think品牌商用个人电脑、Idea品牌的消费个人电脑、服务器、工作站，以及包括平板电脑、智能手机和智能电视在内的移动互联网终端产品。

一流的世界级研发团队分驻于日本大和研究所，中国北京、上海、深圳及美国北卡罗来纳州的罗利。在中国的北京、上海、成都、惠阳及深圳，印度的庞帝其利（Pondicherry）及墨西哥的蒙特雷（Monterrey）设有个人电脑制造基地，并于全球采用合同制造及OEM。全球员工约27 000名。

联想在香港联合交易所上市（香港交易所股份编号：0992），并且设有美国预托证券在美国进行买卖（预托证券代码：LNVGY）。

2．2　跨国并购的交易背景

伴随着模块化生产的发展和中国计算机行业的开放，联想面临着国内外计算机企业的竞争。戴尔和惠普等外国计算机企业逐渐将市场拓展到中国，方正和同方等国内竞争对手也不断向联想施加竞争压力。随之，个人计算机的平均销售价格逐渐降低，而且降幅很大。激烈、盲目的价格战使中国计算机市场的利润空间逐渐变小，国际化已成为中国计算机行业获取新的利润增长点的出路。对于已经实施国际化战略的联想集团，并购成为其短时间内获取有利资源的最佳选择。

并购交易之前，联想是中国最大的计算机生产企业，但是缺乏生产个人计算机的核心技术和知识产权，全球市场的品牌认知度不高，在国际市场缺乏销售渠道。2003年，联想以“Lenovo”替代原有的英文标识“Legend”，并在全球范围内注册。其中，“le”取自原先的Legend，承继“传奇”之意；“novo”代表创新。由此迈出联想国际化至关重要的一步。2004年，联想成为国际奥委会全球合作伙伴，联想从此开始大规模在全球推广自己的品牌。

IBM主要从事笔记本、台式计算机、服务器、外设等产品的生产和销售，在全球个人计算机市场排名第三。并购前，IBM的个人电脑业务已持续亏损3年半，正欲出售。

2．3　跨国并购的交易详情

2004年12月8日，联想计划出资12．5亿美元（其中8亿美元现金和4．5亿美元的联想股份）整体收购IBM的全球个人计算机业务，包括台式机业务和笔记本电脑业务以及相关的技术和渠道，但是也承担了5亿美元的相关债务。2007年8月，联想集团表示已顺利完成并购的整合阶段，销售额远高于预期。

收购后，联想集团2005年9月的第二财季营业额同比增长404%，仅用半年时间，联想就使得IBM个人电脑业务扭亏为盈。购并之前，联想在中国的营业额只有29亿美元，到2007年达到169亿美元，净利润从1．4亿美元增加到4．84亿美元，国际市场份额也从2．4%增加到7．7%。并购后，新联想以130亿美元的年销售额一跃成为全球第三大PC制造商，迈开了向海外市场大规模挺进的步伐，再经过企业内部的调整和快速的过渡，联想在世界范围内树立了民族品牌。

联想在收购IBM的个人计算机业务之前，做了充分的准备；在收购期间进行频繁、有利的信息传播，顺利通过了美国外国投资委员会的审查；收购后，新联想从容地面对各种质疑和竞争对手挑战。并购后，联想的整合采取先稳定后进攻战略。稳定阶段，在业务领域实行联想国际、联想中国并行的两套组织。也就是说，老联想还是做好中国的业务，并购来的IBM个人电脑业务也按照原来的业务模式进行。从高层的文化整合开始，联想先后起用原IBM高层沃德和原戴尔亚太区业务高级副总裁阿梅里奥出任联想集团CEO，导入了IBM、戴尔文化。联想保留IBM的PC部门员工原有的薪酬福利，对中美两地员工的薪酬实行分开计算。

然而，这个跨国并购过程不是一帆风顺的。竞争者并不愿意看到IBM个人电脑业务的顺利转移，宣传“联想是中国政府控制的公司”并引起反华势力的关注。尽管在收购审查上，美国外国投资委员会（CIFUS）提前完成对交易的审查，新联想也被允许按照现有业务模式向各级政府销售新公司的任何产品，以及提供产品服务，并在销售和服务方面得到保障，并购完成后新联想的总部也设在纽约，但是在并购后的实际业务拓展中却并不如所愿。2006年3月20日，联想通过公开的招投标程序，获得美国国务院价值超过1 300万美元的订单，并提供16 000台联想台式电脑及相关设备。消息公布后，美中经济安全调查委员会的委员以“国家安全”为由，提出调查请求，极大地影响了联想的声誉，大大增加了物流仓储成本。

美国人眼中的联想还是一家中国公司，而恰逢金融危机的不利时期，Thinkpad商标的5年使用权到期，联想的经营出现问题。2008年，利润出现大幅下滑，2008／2009财年净亏2．26亿美元，是联想历史上的最大亏损，也是其10年来首次全年亏损。面对这一情况，联想进行第二次重组。首先，统一高层的价值观，确立“说到做到、尽心尽力”的联想共同核心价值观；其次，对组织结构进行重新改造来应对市场的变化。至此，联想才真正进入文化重塑阶段，开始进行具有新联想特色的文化创新。近些年来，联想的企业文化已经开始向更加随意、灵活的高科技企业方向发展。随着文化整合进程的推进，新联想已经取得了显著的阶段性成果。根据IDC公布的2010年数据，全球电脑销售增长率平均是2．7%，而联想的增速为21%，全球的市场占有份额已经增加到10．5%。

思考题

1．联想并购IBM的个人计算机业务属于哪种类型的并购？对联想在全球计算机市场的地位有什么影响？

2．联想采用了哪些措施来整合并购后的业务？

3．请你根据这个案例，讨论美国的安全审查制度对海外投资者的影响。