美联储退出量化宽松，全球资本将重新布局

一方面，美联储量化宽松政策退出或打乱新兴市场发展秩序。美联储从2014年1月起计划将量化宽松额度从850亿美元缩减到750亿美元。美联储主席伯南克坦言，尽管调整政策，但不是撤出刺激，货币政策宽松程度与之前相比将“大体相当”。可见，美联储对退出量化宽松依然持谨慎态度。如果不发生意外，美联储上半年或收窄量化宽松幅度，下半年或全面退出，货币政策或于2015年收紧。

随着美联储退出量化宽松，全球资本将重新布局，全球资本回流美欧，将引发新兴市场股汇市持续震荡、通胀走高、增长放缓，国内发展风险凸显。国际金融协会估计，流入新兴市场的私人资本将从2012年的1.2万亿美元降至2014年的1万亿美元。

另一方面，超大型自由贸易区安排或打乱现行国际经贸格局，加剧全球市场博弈(尤其是规则博弈)。经济危机之后，全球化趋势明显减缓，保护主义盛行恶化了国际贸易环境。据统计，从2008年11月到2013年5月，全球共实施贸易保护措施3 334项。

与此同时，区域一体化如火如荼，尤其是2014年美国经营数年的经贸“两洋战略”——跨太平洋战略经济伙伴协定(TPP)和跨大西洋贸易与投资伙伴关系(TTIP)即将成型，美国有意借此重掌国际规则制定权。美国将TPP与TTIP视作“面向21世纪的协议”，其标准与规则超越WTO框架，并将自贸谈判重心置于边境内宏观政策，如放松监管与竞争政策而非关税。一旦两项协议达成，美国欲将其标准与规则纳入WTO谈判，这将使非参与方遭遇巨大压力。

参考文献

［1］中经网统计数据库:http://db.cei.gov.cn/。

［2］wind资讯数据库:http://www.wind.com.cn/。

［3］中国海关统计:http://www.customs.gov.cn/publish/portal0/tab9368/。

［4］国家统计局:http://www.stats.gov.cn/。

［5］国家财政部网站:http://www.mof.gov.cn/。

［6］李扬:《2014年中国经济形势分析与预测》，社会科学文献出版社，2013年。

［7］中国人民银行:http://www.pbc.gov.cn/。

［8］中国银监会:http://www.cbrc.gov.cn/。

［9］中国电子商务研究中心:www.100ec.cn。