互联网金融支付平台

13.2.1　互联网金融认知情况分析

13.2.1.1　对互联网金融的认知度不断上升

据《2013年中国互联网金融研究报告》显示，2013年中国互联网金融用户认知方面，第三方支付与网上银行为最广受用户认识的互联网金融模式，分别占比94.4%和90.0%;其他形式如P2P小额信贷、金融电商、比特币等也得到一定用户的认知(见图13.3)。

图13.3　2013年中国互联网金融用户认知情况

资料来源:艾媒咨询(iiMedia Research)，2013中国互联网金融研究报告》，2013年12月。

艾媒咨询(iiMedia Research)分析认为，第三方支付与网上银行均为较早呈现于公众面前的两种互联网金融模式，而随着近年来互联网金融不断发展，形式多样化，越来越多新名字也逐渐进入人们脑海里。

13.2.1.2　使用互联网金融产品或服务的频率不断提升

数据显示，2013年中国互联网金融产品/服务用户使用频率方面，表示经常使用的用户最多，占41.2%，而仅有2.9%的用户表示极少使用互联网金融产品/服务(见图13.4)。

艾媒咨询分析认为，互联网的特性降低了人们使用金融产品/服务的成本、门槛和一系列烦琐工序。互联网金融在便利用户生活的同时，又给予他们从中获益的机会。分析预测，随着互联网金融模式多样性发展，互联网金融产品/服务将越发渗透进更多用户日常生活中，互联网金融产品/服务用户使用频率将不断上升。

图13.4　2013年中国互联网金融产品/服务用户使用频率

资料来源:艾媒咨询(iiMedia Research)，《2013中国互联网金融研究报告》，2013年12月。

13.2.1.3　方便快捷与安全性成为影响人们使用互联网金融产品的主要因素

数据显示，鼓励用户使用互联网金融产品/服务因素方面，从结果看来，有71.1%用户认为方便快捷是最主要因素;其他可能的因素还包括安全性高(12.2%)、交易成本低(8.9%)、时尚流行(3.3%)、更有利可图(3.2%)等(见图13.5)。

图13.5　鼓励用户使用互联网金融产品/服务因素

资料来源:艾媒咨询(iiMedia Research)，《2013中国互联网金融研究报告》，2013年12月。

艾媒咨询分析认为，互联网金融大大弱化了银行等金融机构的中介功能。通过互联网渠道，用户能够在更简易直观和双方信息更对称的情况下进行金融交易活动。移动互联网的发展更让互联网金融活动突破空间限制，增强了随时性。

数据显示，影响用户不常使用互联网金融产品/服务因素方面，62.2%用户因担心安全问题而减少对互联网金融产品/服务的使用，而有16.7%用户表示对互联网金融没有概念(见图13.6)。

图13.6　影响用户不常使用互联网金融产品/服务因素

资料来源:艾媒咨询(iiMedia Research)，《2013中国互联网金融研究报告》，2013年12月。

艾媒咨询分析认为，金融交易活动向来引起参与者的高度谨慎，而随着互联网元素的加入，人们对其迅速发展的期待以及安全问题的忧虑始终并存。不少用户在进行较大金额交易时依旧倾向于选择传统线下金融服务渠道，这无疑在一定程度上限制了互联网金融行业的发展。分析认为，涉足互联网金融业务的企业除了应该不断加强线上金融交易安全性之外，更有义务加大互联网金融知识的普及，从而提高人们对其的信心。

13.2.1.4　用户对中国互联网金融的前景持乐观态度

数据显示，在2013年用户对中国互联网金融前景态度方面，82.6%用户认为互联网金融具有前途，而有13.6%用户觉得这个不好说;另一方面，有一半用户认为互联网金融将会颠覆传统银行业，同时有23.5%和26.5%用户分别表示不会和不明确(见图13.7)。

图13.7　2013年用户对中国互联网金融前景态度

资料来源:艾媒咨询(iiMedia Research)，《2013中国互联网金融研究报告》，2013年12月。

艾媒咨询分析认为，尽管存在一定的用户对互联网金融的安全问题表示忧虑以及对其概念认识不够，但依然抑制不了人们对于寻求比传统金融交易更加便捷和透明的新金融模式的渴望，互联网金融的发展背后寄托着大多数用户的期盼。另外，无可置疑的是，互联网金融会对传统银行业产生冲击，尤其让银行的中介功能转向后台，然而互联网金融的未来发展道路仍存在很大未知数。艾媒咨询的分析师预测，互联网金融将以与传统金融互补的形态继续存在，提供给人们在金融交易模式上更多样化的选择。

13.2.1.5　互联网金融用户主要以年轻人为主

数据显示，2013年中国互联网金融用户年龄分布方面，20—30岁的用户占61.3%，占比最多;其次为31—45岁的用户，占24.6%;16—20岁的用户占4.4%(见图13.8)。

图13.8　2013年中国互联网金融用户年龄分布

资料来源:艾媒咨询(iiMedia Research)，《2013中国互联网金融研究报告》，2013年12月。

艾媒咨询分析认为，目前仍作为新事物的互联网金融的用户正以年轻人为主，尤其是已进入社会的年轻人居多。随着互联网技术发展及信用体制的成熟，现在年轻人更踊跃并善于通过互联网进行支付、理财、借贷等一系列金融活动。

13.2.1.6　高学历用户更偏爱互联网金融产品或服务

数据显示，2013年中国互联网金融用户学历分布方面，有一半以上用户为本科学历，其次为占21.4%的研究生学历。同时大专学历的用户有16.2%，高中及以下的用户有4.4%，博士及以上的占1.1%(见图13.9)。

13.2.2　互联网金融发展情况分析

随着全球网络经济的迅猛发展，作为金融业和互联网业交叉融合的互联网金融最近几年来得到了广泛的关注。互联网金融化信息技术的发展不再局限于各种工具，新型的金融服务模式已经衍生出来，并且已演变成推动金融行业变革的重要力量。互联网金融对传统金融业的冲击和影响正逐步扩大，如云计算、第三方支付等新兴互联网技术的不断渗透带来金融业的创新性升级;众筹、P2P信贷甚至形成了完全异于传统金融的新型融资模式。目前，互联网金融化主要参与对象是非金融企业。下面介绍各基本模式主要发展现状。

图13.9　2013年中国互联网金融用户学历分布

资料来源:艾媒咨询(iiMedia Research)，《2013中国互联网金融研究报告》，2013年12月。

13.2.2.1　互联网贷款:P2P

P2P网贷，又称点对点信贷，主要指个体与个体之间通过互联网实现直接借贷行为。P2P作为市场管理方平台这样的特征，其地位相对独立，目前只提供对交易双方交易有利的服务，既不能参与到交易行为中，也不能对某一方有倾向性意见，更不可以成为借款方里的主体之一。借款的最终决定权应掌握在出资人自己的手里。目前，P2P网贷有三种比较典型的服务:一是纯法律手续的服务，主要为保证借款行为法律上的有效性;二是根据风险特征等信息提供的服务，主要为确保对借款安全性的准确、有效判断;三是借款人在违约之后的追偿服务，这主要是为了保证违约发生后能降低损失。其实所有的制度或者服务都是围绕着怎样更好地搭建平台从而吸引更多人参与交易。

国外的P2P主要有Kiva，Prosper，Lending Club和Zopa等模式，我国的P2P平台最早产生于2007年，是上海的拍拍贷，该平台采用欧美国家典型的中介模式，不提供担保。但因我国征信体系的不健全，为了得到投资者的信任，目前我国P2P借贷基本采用保本模式。有的平台向借款人提供风险准备金，用以弥补坏账的损失;而有的平台则引入外来的投资担保机构，当出现坏账或者账款逾期时，将由担保机构先偿还给投资人，再向借款人追偿。

经过2013年全年高速发展后，2014年上半年网贷行业仍然持续快速发展，成交量暴增的同时各种新的平台层出不穷，每一种都带来了自己独具特色的业务模式。和行业本身发展密切相关的是民众对网贷P2P的态度的转变和政府政策对网贷P2P行业态度的微妙转变。

(1)网贷行业发展迅猛。我国的P2P网络借贷模式的发展要比国外晚5年左右。从2006年开始，国内的P2P网贷平台陆续出现，并进入快速发展阶段。从2009年起，P2P网贷平台交易规模已连续4年实现数倍的增长。2013年，我国P2P平台发展迅速，贷款规模也持续增长，比较著名的有宜信、陆金所、人人贷、翼龙贷、红岭创投等。

成交量是行业整体规模变动的先行指标。2014年上半年，我国网贷行业成交量约为818.37亿元，月复合增长率为6.57%;较去年下半年600.64亿元增加217.73亿元，增长36.25%;为去年全年892.53亿元的9成多。其中2月受春节影响成交量稍下降，3月后成交量一直保持平稳的增长态势，具体情况如图13.10所示。

网贷之家分析认为，受去年“倒闭潮”洗牌影响，且监管趋近，2014年以来行业成交量增速较前两年有所放缓。网贷行业成交量受经济发展规律与市场资金面影响明显。数据显示，2014年3月，实体经济起航，网贷成交量环比增速高达35%，5月、6月市场资金面趋紧，成交量保持着5.59%的复合增速增长。

网贷之家预测，网贷行业目前处于成长期，仍有很大空间可挖掘，根据目前行业成交量月度复合增长率估计，截至2014年年底，行业全年成交量将达2 020亿元。

图13.10　2014年上半年网贷行业成交量

资料来源:网贷之家，《2014中国网络借贷行业上半年报》，2014年7月。

数据显示，2014年上半年，成交量居于前五位的省份依次为广东、浙江、上海、北京和山东，五省累计成交量占比全国达83.05%，而其他省份只占16.95%，网贷行业“二八分化”明显(见表13.1)。

表13.1　2014年上半年我国各省P2P网贷成交量占比

续　表

资料来源:网贷之家，《2 014中国网络借贷行业上半年报》，2014年7月。

近年我国网贷平台的贷款余额(类似于P2P业内常说的待收金额，指的是平台目前在贷的尚未还款的本金，是衡量平台借贷规模和安全程度的重要指标)以平均每年5倍以上的速度增长，2013年年末贷款余额约为272亿元，是2012年的4.8倍。2014年上半年，网贷行业贷款余额约达476.61亿元，月复合增长率为7.71%，保持着稳定增长的态势(见图13.11)。

图13.11　2014年上半年网贷行业贷款余额

资料来源:网贷之家，《2014中国网络借贷行业上半年报》，2014年7月。

网贷之家分析认为，成交量与期限是拉动贷款余额的“两驾马车”，今年以来，受行业平均借款期限提高的影响，贷款余额增速高于成交量增速，期限拉动贷款余额提升较为明显。相比其他成熟的固定收益市场(信托11.73万亿元、债券30.5万亿元、小贷0.84万亿元)，网贷行业的贷款余额仍然十分微小，可增长空间非常大。

网贷之家预测，根据目前行业贷款余额月度复合增长率估计，截至2014年年底，行业贷款余额将达745亿元。

(2)网贷平台数量稳定增长，但区域分布不均。2014年上半年，全国网贷平台数量平稳增加，截至6月底，约达1 184家(见图13.12)，月复合增长率为6.11%。

图13.12　2014年上半年各月网贷平台数量

资料来源:网贷之家，《2014中国网络借贷行业上半年报》，2014年7月。

网贷之家分析认为，目前行业仍处于成长期，平台发展模式未成定论，创新发展仍在继续，面对非饱和市场，不断有新平台加入。据了解，今年以来，不断有强大背景的平台出现，打破了网贷行业的草根印象。网贷之家高级研究员孙斯寒对此表示，更多背景强大的企业涉足网贷，将加速行业的发展、洗牌与成型。

网贷之家预测，根据目前行业月度平台数量的拟合结果，预计至2014年年底，我国P2P平台的数量将达1 500家。

从地区分布来看，截至2014年7月，中国P2P网贷平台主要分布在东部沿海民间借贷发达的地区，其中广东(316家)、浙江(168家)、山东(87家)、北京(70家)、上海(62家)，三省两市共计703家P2P网贷平台，超过了全国总数的55%。三省两市2013年的平台交易额占全行业成交额的76.2%。中国除西藏无平台外，每个省份都有P2P平台。

目前行业仍处于成长期，各种不同的业务模式层出不穷，创新发展仍在继续，新的平台不断地加入。2014年不断有拥有强大背景的平台加入，打破了网贷平台一贯以来的“草根”的印象。这些拥有强大背景平台的加入将加速行业的重整和成型。

(3)网贷平台平均利率稳中有降。数据显示，2014年上半年，网贷行业平均综合利率20.17%，较去年下半年25.00%，下降了4.83个百分点。2014年第二季度全国P2P网贷平均综合年利率为19.45%;较第一季度20.90%下降了1.45个百分点。2014年6月份全国P2P网贷平均综合年利率18.54%，创历史新低，与去年同期25.13%比较，下降6.59个百分点。2014年上半年平均利率月复合下降速度为0.95%。其中，1月份利率较低，仅为19.45%;2月份利率增长明显，环比1月增长278个基点(1基点=0.01%)，此后，利率持续下降，趋势较为明显(见图13.13)。

图13.13　2014年上半年网贷行业平均利率

资料来源:网贷之家，《2014中国网络借贷行业上半年报》，2014年7月。

网贷之家分析认为，1月利率延续2013年的整体下降趋势，春节期间，投资人数减少，资金供给相应不足，导致利率上升。3月以来，投资人资金释放，整个行业的资金供给大于借款需求;同时，平台为开发更多优质借款人而降低利率，网贷利率呈逐渐下降趋势。

此外，越来越多的上市公司、国企、基金、银行等涉足网贷，具有这些背景的平台，利率普遍较低。同时，此类P2P平台的成交量较大，将进一步拉低行业综合利率。

网贷之家预测认为，随着网贷行业逐渐向成熟发展，平台及投资人更加理性，综合利率将维持缓慢下降趋势;根据目前行业月度利率环比下降速度估计，截至2014年年底，网贷行业综合利率将下降至17%。

(4)借款人及投资人数持续增加。2014年上半年，网贷行业借款人数和投资人数继续增加，截至第二季度底，行业整体借款人数18.9万，投资人数44.36万(见图13.14)。其中，2014年6月，我国P2P网贷借款人数增长明显，环比5月增长16.2%，同比去年6月增长690%;投资人数稳步增加，环比5月增长7.8%，是去年同期的5.6倍。

网贷之家分析认为，随着网贷平台媒体宣传力度的增大，越来越多的人参与到网贷行业中，借款人数和投资人数平稳增加。

图13.14　2014年上半年网贷行业各月及累计借款、投资人数

资料来源:网贷之家，《2014中国网络借贷行业上半年报》，2014年7月。

随着网贷行业成交量的增长，利率将会逐渐下降，降低了借款人的借款成本，借款人数的增长速度，将高于投资人的增长速度。

网贷之家预测，根据目前行业月度投资与借款人数的拟合结果，预计截至2014年年底，全年借款人数将达50万，投资人数将达78万。

(5)网贷行业平均期限变长。2014年上半年，网贷行业平均期限为4.75个月。2014年1—6月，每月平均期限都有波动，但都在3—6个月(见图13.15)。

图13.15　2014年上半年网贷行业平均期限

资料来源:网贷之家，《2014中国网络借贷行业上半年报》，2014年7月。

网贷之家分析认为，目前超半数的平台借款期限在3个月以内，由于市场规模较大的平台平均借款期限较长，故拉升了行业的平均期限。

同时，目前受较高借款成本的影响，网贷行业的借款，多为短期流动资金借款，但随着行业利率的下降，长期借款需求将增多，平均期限将变长。

网贷之家预测，综合目前行业利率与平台实力变动情况，未来短期内，网贷行业平均期限仍会在3—6个月变动。

(6)P2P行业和平台新的模式不断出现，线上线下相互融合。2013年涌现出了O2O模式、P2B等新的模式。围绕着不同的模式和平台打造了核心竞争力，包括对投资借款人和服务理财端提供更好服务的能力。虽然模式上出现很多分化，但是P2P借贷市场还有非常广阔的发展空间，目前一两千亿元的规模仍然是微不足道的。虽然现在已经有了一些非常好的平台，但整个行业的格局还没有真正确定，这个行业未来还处于高度的演化过程中。

另外，网贷交易线下的平台逐步向线上发展业务，如以前传统的债权转让模式直接演化成线上点对点的融资模式。当然，也有一些情况是线上平台搭建线下渠道，进行线下借款人和投资人的开发，线上、线下融合是网贷交易中出现的主要情况。

13.2.2.2　互联网股权筹资:众筹

众筹融资，翻译自英文crowdfunding一词，即大众筹资，是指募资人通过平台(一般通过互联网)集合众多个人投资者小额投资，以支持其创业经营或其他社会事业的新型融资模式。从参与主体角度看，众筹融资涉及多方主体，包括投资人、募资人、众筹平台，并且这些主体都不同于传统上的类似功能主体，如投资人以小额投资为主，募资人一般多为小型企业、初创企业，或者艺术、科技等领域的创意项目所有人。从平台角度看，众筹融资平台一般是互联网形式，而不是传统的金融机构、交易所平台。从具体用途看，众筹融资可以用于支持各项事业，如疾病救济、竞选活动、艺术演出、初创企业融资、科学研究等。相对于传统融资模式，众筹融资是一种更为大众化的筹资方式，其兴起为更多小规模企业或拥有创意项目的人提供了融资可能，也为普通民众小额投资提供了新渠道。

众筹融资作为互联网金融的代表模式之一出现较晚，2001年美国出现了ArtistShare公司，其被称为众筹融资的先锋平台，2006年之后更多的网络平台加入其中。目前全球众筹融资行业正蓬勃发展，根据Massolution研究公司2013年4月公布的一份研究报告显示，目前全球约有800个众筹网站，2012年共筹集了26.6亿美元资金，较2011年的14.7亿美元增长81%。从区域上看，超过一半的资金通过美国网站融资。从众筹性质看，通过借贷形式众筹的资金迅速增加，而股权性融资受制于向公众发行股份的法律限制，仅占其中很小份额。截至目前，全球最大一笔众筹融资是美国一家智能手表制造商鹅卵石技术公司在众筹平台Kickstarter上筹得1 030万美元，超过其目标融资额100倍，成为目前全球最为成功的众筹项目之一。Massolution研究公司的报告还预测，2013年全球众筹融资规模将达到51亿美元，并且其融资项目将会发生很大变化，将更多投向新兴企业和小公司。

近年来，我国也出现了一批众筹平台，目前我国比较著名的众筹平台有天使汇、追梦网、大家投和点名时间等。这些众筹网站的运作模式基本相似，但鉴于我国相关金融法律、法规和国家政策的限制，这些众筹约定的回报不能涉及股权、债券、分红、利息等形式，从商业模式上看此类众筹更像是预购。以“点名时间”为例，项目发起人(筹资人)可以在该网站通过文字、图片、音频、视频等形式介绍项目并预先设置目标金额、结束时间及回报形式，放到“点名时间”网站供网友浏览。网友在浏览项目过程中，对自己感兴趣的项目进行资金支持。对于项目支持者，若项目在规定时间内支持金额未达到100%，所支持的款项将全额退回。根据网站规则，每个项目都必须要有回报，项目发起人可以自由灵活设置，如项目的最终产品等，但不能涉及股权股份或分红性质的回报。

规范众筹融资的核心是平衡小企业融资便利与小额投资者保护的关系。根据众筹融资的法律关系及其回报特征，理论上可以将其分为三类:基于捐赠行为的众筹、基于购买行为的众筹和基于投资行为的众筹。投资类众筹具体还可划分为两类:一类是债权性质的众筹，另一类是股权性质的众筹。一般狭义上的众筹，仅指股权性的众筹，即融资者借助互联网的融资平台为企业融资，投资者向企业投资后获取股权回报，如美国JOBS法案所规范的众筹。据新华网北京2014年8月2日报道，2014年上半年，国内众筹领域发生融资事件1 423起，参与众筹的人数已超10.9万人，募集总金额18 791.07万元。其中，股权众筹完成募集15 563万元，综合类众筹完成募集1 682.04万元，垂直类众筹完成募集1 546.03万元。

作为互联网金融的一种新方式，类似“团购模式”募集资金的众筹正迎来快速发展期。据中国互联网协会与新华社《金融世界》联合发布的《2014中国互联网金融发展报告》中称，近年来，全球众筹市场高速增长，2014年全球众筹交易规模预计达到614.5亿元，到2016年，全球众筹融资规模将近2 000亿元，众筹融资平台将达到1 800家。

13.2.2.3　互联网金融产品销售:余额宝等

2013年6月，支付宝正式对外发布“余额宝”，它是由支付宝和天弘基金合作开发，全名叫天弘增利宝货币基金。余额宝是一支摆脱线上销售，完全通过互联网这一唯一渠道销售的货币基金，具体来说就是支付宝与天弘基金实现系统对接，当用户把资金转入余额宝即视为向基金公司等机构购买了理财产品，用户可快速完成基金的开户和购买行为。天弘基金公司在2012年管理资产还不足100亿元，新浪科技网2014年1月15日下午消息，支付宝和天弘基金公布最新数据，截至当日，余额宝规模已超过2 500亿元，客户数超过4 900万户。天弘基金也因此成为国内最大的基金管理公司。相比2013年年末1 853亿的规模，15天时间，余额宝的规模净增长了35%，用户数新增600万，平均每分钟净申购300万元，增长势头超过了此前任何一个时间段。天弘基金国内排名也从10多天前的行业第二升至行业第一。余额宝对接的是天弘基金的增利宝货币基金，根据彭博资讯统计的截至2014年1月14日最新的全球基金规模数据，天弘增利宝基金的规模在全球货币基金中可排名第14位。根据WIND数据，截至1月14日，天弘增利宝自成立日以来万份收益总值为309.24元，在所有A类货币基金中排名第一。但截至2014年3月，余额宝就已经超过5 400多亿元，投资人数高达8 100万人，甚至超过股民人数，天弘基金也因此跨入世界十大基金的队伍。

2014年7月1日，天弘基金发布了余额宝二季末规模数据及《余额宝运行一周年数据报告》。截至2014年6月30日，余额宝规模攀升至5 741.60亿元，相比一季度，规模稳中有升，仍旧稳居国内最大、全球第4大货币基金的位置。报告同时显示，围绕余额宝的新消费场景的开辟，将成为余额宝下一阶段产品创新的重头戏。

根据《余额宝运行一周年数据报告》显示，余额宝二季末规模达到2013年年末的3倍多，和一季末相比，也实现了6%的增长。人均拥有余额宝金额为5 030元，与2013年年底的4 307元相比提升了约17%。在资金规模稳中有升的同时，余额宝用户数也保持了持续增长，二季度用户数一举突破1亿。

虽然二季度市场利率走低，但2014年上半年天弘增利宝货币基金(余额宝)万份收益总值达到264元，区间年化收益率5.5%，仍远超活期存款。

值得注意的是，由于使用灵活，余额宝一年来保持了旺盛的申购和赎回。数据显示，一年内，余额宝累计申购4.96亿笔，累计赎回8.10亿笔。

2014年8月26日，天弘基金公布了今年上半年余额宝基本情况。数据显示，截至2014年上半年余额宝总收益125.45亿元;截至6月底余额宝用户数1.24亿户，仍在稳步增加。不过近期，以余额宝为代表的货币基金整体收益回归常态，不少人盘算着投奔“收益更高”的银行理财产品。相关信息显示，银行理财上半年的整体收益不敌余额宝。

全国银行业理财信息登记系统发布了中国银行理财产品市场的首份“官方成绩单”，根据成绩单，锁定投资期限的银行系理财的收益5.2%，而拥有随时取现，堪比活期存款的余额宝的年化收益率却高达5.4%。而此前，中央结算公司公布了《中国银行业理财市场年度报告(2013年)》和《中国银行业理财市场半年度报告(2014上半年)》。报告显示，2013年全年理财产品加权平均年化收益率为4.51%;2014年上半年，理财产品加权平均年化收益率为5.20%。

相比之下，余额宝的收益情况略胜一筹。截至2014年5月26日，余额宝运行一周年共为用户创造收益118亿元，而根据余额宝所对接的天弘增利宝货币基金二季报，截至2014年6月30日，上半年余额宝为广大投资者带来的收益超过125亿元，上半年平均年化收益率超过5.4%。

余额宝实现了消费和理财的无缝对接，具有商品和金融的双重属性。当用户进行网络支付时，余额是支付宝的负债，而当用户购买余额宝时，余额即可为客户的闲钱去理财。所有的操作都非常简单快捷，短短几步即可实现资金在双重属性之间的转换，所以说余额宝虽然本身是货币基金，但却是非常特别的货币基金。

目前余额宝大部分都投资在银行协议存款上，其余投资在购买高级别的信用债和金融债及短期国债等。自余额宝问世以来，货币市场上资金皆处于比较紧张的状态，因为银行协议存款的利率比较高，不但安全程度高，而且提前支付不收罚息，所以余额宝投资方向在银行协议存款上的占比较高。不过最近银行业协会召开会议，会上提出将会出台相关自律规范文件，建议以后如果银行协议存款提前支付将会收取罚息，将余额宝等互联网金融的货币基金存在银行的存款视为一般性存款管理，且需缴纳存款准备金。2014年3月，三家国有大型商业银行总行宣布不再接受余额宝的协议存款交易，这将迫使余额宝要去寻求新的投资方向和渠道。

在支付宝发布“余额宝”后，各种“宝”如雨后春笋般纷纷涌现。东方财富顺势推出“活期宝”，这是东方财富旗下的天天基金公司发行的针对优选货币基金的一款理财产品。充值活期宝的收益高达活期存款收益的10倍以上，远远超过一年定存收益，而且可以享受7×24小时实时到账、快速取现的服务。被称为企业版“余额宝”的91金融增值宝，是91金融超市召集多家银行一起推出的面向中小微企业的一款高收益理财产品，它在国内率先搭建融资贷款搜索平台，自身不参与交易，而是引进多样化的银行产品和很多专业人才，让业务人员和用户直接联系，打造出一个全方位多角度满足用户和银行需求的融资贷款产品销售平台，具有低门槛、无风险、收益高、附加值高、随月用、操作易和全免费的特点。该模式受到了很多创投机构的欢迎，过往的年化收益率为6.6%，第一期发行100亿元额度，单笔在100万元起售，仅仅7天的预售期其申购就已经超过3亿元，截至2013年9月已获得6 000万元人民币投资。

13.2.2.4　互联网支付

互联网支付的表现形式主要有第三方支付、网银支付、移动支付等。根据中国支付清算协会公布的《2013中国支付清算行业运行报告》，截至2013年，获得央行批准的《支付业务许可证》的非金融性支付服务机构有197家，这里面有72家已被批准可进行互联网支付业务。从宏观上来说，互联网支付与国家金融体系是否稳定密切相关;从微观上来说，互联网支付直接与用户的财产安全等切身利益有关联。

如第三方支付公司财付通、支付宝等，这种平台一般没有自有的购物网站，它们主要是靠提供各种各样的支付业务为合作商户服务，比较有名的如快钱、环迅、支付宝、微信支付、拉卡拉、首信易支付等。这类第三方支付公司一般都会拥有大额的沉淀资金，具备开展金融业务的潜在能力，从而能对整个金融体系产生影响。

(1)与传统金融行业深度合作，第三方互联网支付发展迅速。随着中国电子商务产业的快速发展，便捷的在线购物方式为广大消费者接受，作为电子商务基础的第三方支付产业也被消费者熟知。目前，第三方支付牌照已经发放了250多个，其中从事互联网支付的企业有97家，另有150多家为预付卡公司。2011年我国第三方互联网支付市场全年交易额规模达2万余亿元人民币，较2010年增长100%。2012年第三方互联网在线支付市场交易额继续保持快速增长，全年交易额规模达3.6万亿元。2013年中国第三方互联网支付市场交易规模达57 971.3万亿元，同比增长53.1%。而据有关机构预计，到2015年中国第三方互联网支付交易规模将突破10万亿元(见图13.16)，互联网支付注册账户规模达到13.78亿元，移动支付交易规模将达到7 123亿元。

整体市场持续高速增长，在整体国民经济中的重要性进一步增强。2013年与金融的深度合作，使第三方互联网支付公司找到了新的业务增长点，目前这种助力还没有完全爆发。据有关机构预计未来两年互联网金融对于第三方互联网支付的推动作用将会更强，或进一步提高交易规模增速。

图13.16　2010—2017年中国第三方互联网支付市场交易规模

注:2010—2013年为实际数，2014—2017年为预测值。
资料来源:iResearch瑞咨询统计数据，2014年1月。

第三代通信技术的普及让智能手机成为消费者的必备品，电子商务向移动平台的转移催生了一个全新的市场——第三方移动支付，中国已经具备了发展第三方移动支付的产业环境，巨大的市场需求和较为成熟的第三方支付体系，都给第三方移动支付带来了蓬勃发展的契机。

支付是金融业的基础，同时也是互联网金融产业起步之时最具发展潜力的环节。在中国互联网金融发展的元年，以阿里巴巴、腾讯为代表的第三方支付服务提供商纷纷推出互联网金融产品，其中关键一步就是构建第三方移动支付平台。除了互联网公司之外，移动运营商和传统银行也积极参与移动支付市场的竞争。第三方支付平台能够借助自身作为互联网企业的独特优势和灵活的战略思维，迅速成长，发展均领先金融机构、移动通信运营商一步。

可以说中国第三方移动支付已经进入发展的快车道，2013年中国第三方移动支付交易规模突破1万亿，得益于移动通信技术的普及和电子商务的蓬勃发展，将移动通信技术和互联网技术相结合形成移动支付平台，利用智能手机和平板电脑完成支付已经被众多消费者接受。第三方移动支付产业是一个多元相关的产业，越来越多的企业参与竞争和合作，市场对于跨行业的整合要求越来越高，第三方移动支付产业链建设复杂性高于电商平台的第三方支付平台。

(2)第三方互联网支付覆盖面增大，交易结构更加复杂。2013年中国第三方互联网支付交易规模结构中网络购物依然占据最大份额，为35.2%;其次是航空客票，占13.2%;而在互联网金融元年爆发的基金申购市场则一跃成为第三大细分市场，占比为10.5%，其余传统领域市场占比均有不同程度缩小(见图13.17)。

图13.17　2009—2013年中国第三方互联网支付市场交易规模结构

资料来源:iResearch艾瑞咨询统计数据，2014年1月。

艾瑞分析认为，首先，2013年经过多年市场培养，更多传统零售，包含百货、购物中心以及品牌店等机构涉足电子商务的脚步加快，提高了网络购物的占比;其次，余额理财模式的兴起，使得金融机构更加重视与第三方互联网支付企业间的合作，未来基金申购和保险行业的前景更好;最后，航空客票、电商B2B以及电信缴费三个行业比较稳定，增速不及其他行业，份额有所下降。