宏观经济的周期性波动

经济周期是指宏观经济在运行的动态过程中，其运行扩张与收缩的交替变动。宏观经济周期性波动是一种客观必然现象。

经济周期通过经济增长率、工业生产指数、就业水平、收入水平等综合指标的波动显示出来。经济周期包括萧条、复苏、高涨和衰退四个紧密联系的过程，具体表现为谷底、扩张、顶峰和萎缩四个阶段。

经济的周期性波动，是由于社会总供求的矛盾及许多其他矛盾共同作用的结果。从新中国成立后经济的历次周期性波动中，可以发现我国经济周期波动有以下主要特点：第一，我国经济周期波动比较频繁，时间间隔不规则；第二，我国经济周期的波动受政府行为影响较大；第三，我国经济周期波动与固定资产投资及通货膨胀(或紧缩)因素息息相关；第四，我国经济周期波动与产业结构不合理有很大关系。

经济的周期性波动会影响宏观经济的正常运行，造成经济震荡。为保持国民经济持续、稳定、快速、健康地发展，在宏观经济管理中，需要做到以下几点：第一，要科学地制定宏观经济政策，确定合理的经济发展速度；第二，适当地控制固定资产投资规模，特别要注意优化投资结构；第三，综合运用各种手段，对宏观经济进行调控。

经济在沿着经济发展的总体趋势的增长过程中，常常伴随着经济活动的上下波动，且呈现出周期性变动的特征，即经济活动沿着经济发展的整体趋势经历有规律的扩张和收缩。这种现象被称为周期性的经济波动。

一、我国宏观经济周期性波动概述

经济周期波动是现代经济社会具有的一种普遍现象。马克思在《资本论》中指出：经济周期是“现代工业特有的生活过程”。这种过程实质上反映了宏观经济在运行过程中反复出现的对其均衡状态的偏离与调整过程。按照西方经济学的理论，经济周期是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。经济周期大体经历周期性的四个阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏。

我国国民经济发展历程表明，经济增长始终与经济波动相伴而行。特别是改革开放以来，因受世界经济格局、经济体制基础、经济运行机制、经济结构和宏观调控政策等内外部因素变化的影响，我国的经济周期性波动特征更加明显。

从总体趋势看，波谷的不断上升表明我国经济发展增强了抗衰退能力；波峰的不断下降表明我国的经济在一定程度上减少了扩张的盲目性，增强了发展的稳定性；平均位势的提高表明我国经济克服了“大起大落”，总体水平有了显著提高；周期的扩张表明我国经济发展有了更强的持续性。总的来说，我国经济的周期性波动在体制变革与经济增长的相互作用中，波动振幅趋于平缓，经济增长形态有了较大的改善。

二、宏观经济政策变化对银行业产生重大影响

经济发展呈现周期性波动是客观存在的。只有认识规律、掌握规律、合理利用规律，才能有效促进银行业持续、良性发展。这其中，国家根据经济运行状况实施的宏观经济调控，对银行业影响最深刻。国家宏观经济的调控要按性质来划分包括放松银根和紧缩银根两种。宏观调控放松银根对银行的影响是积极的，而宏观调控紧缩银根给银行带来的更多是冲击与考验，其对银行的影响主要体现在以下几方面：

银行信贷供求矛盾突出：国家实行宏观经济调控后，受国家宏观调控和产业政策调整的影响，银行在减缓发放贷款特别是流动资金贷款的同时，也加快了清收力度，银行的信贷供给受到压缩，但是市场上的信贷需求由于是刚性的并没有立即相应地缩减，这种供求矛盾必将影响企业的经营，影响银行的效益，银行的信贷风险加大。宏观调控对于泡沫经济的影响给银行带来的冲击更是剧烈的。

信贷结构不合理现象加剧：一是大户贷款风险集中问题突出。宏观调控实施后，出于控制风险考虑，银行将贷款营销对象进一步锁定在少数规模相对较大、当期效益较好的大型骨干企业。当效益较好的企业随着行业景气度下降或新一轮宏观调控影响而出现问题，会给银行带来集中风险。并且，银行“扎堆”竞争营销大企业贷款，可能还会带来贷前调查的放松、贷款条件及流程的简化等违规行为。二是贷款行业结构趋同现象突出。目前，不少银行机构在贷款投向上，偏好电力、电信、教育、交通等行业和建设项目，各家商业银行贷款结构趋同现象加剧。由于这些授信对象大都具有项目工期较长、自有资本较少、资金需求量大、受政策影响较大等特点，存在着严重的风险隐患。三是贷款结构长期化和存贷款期限不匹配问题突出。“重营销、轻风险”“重余额、轻结构”等状况给信贷资产带来隐患。

不良贷款攀升，经营难度加大：一是银行新增贷款对不良贷款率的稀释作用明显减弱。二是企业资金紧张的心理预期，可能加剧信贷整体风险。在银根总体抽紧、流动资金供应相对减少的情况下，一些企业担心得不到银行稳定的资金支持，在有还贷能力的情况下“惜还”或“拒还”贷款，增加银行贷款风险。一些企业在银行收回贷款、原材料涨价和应收账款增加的夹击下，可能会产生资金链条断裂的危险，影响到企业的正常经营，进而影响到上下游企业和关联企业的经营，最终可能引起整个银行业金融机构不良贷款的上升。此外，银行受资本约束限制，正在或准备对部分授信客户实施压缩或退出，如果方式不当或力度过大，也可能产生连锁反应。三是考虑到宏观调控措施对一些行业和企业影响的时滞因素，潜在风险将会在更长一段时间内逐步显现，不良贷款在一定范围内可能有所反弹。

作为经营货币特殊的金融企业，银行是典型的宏观经济周期行业，不管是利率、汇率变动，或是全球经济波动，银行都会首当其冲，暴露在风险之下。在我国间接融资占主体的融资框架下，商业银行信贷资产在不同的经济周期，风险大相径庭，在经济繁荣时期，因为企业盈利情况良好，贷款质量往往不会发生问题；但在经济衰退时期，除直接影响银行经营收入外，还可能因为企业经营与效益受较大影响，给银行带来新一轮的不良资产。此外，商业银行贷款规模的扩大成为我国固定资产投资高速增长的重要推动力量，但在经济过热随之而来的宏观调控，又让银行成了风险的重要承担者，银行信贷规模增长速度和投向受到“压制”，必将给银行的经营带来较大的风险。

三、银行业应对经济周期变化的对策建议

（一）加大对经济形势和国家宏观政策的研究，建立宏观经济周期变化的提前反应机制，建立服务于决策层的专门机构负责研究国家的财政政策、货币政策、产业政策等宏观政策。加强宏观经济运行情况分析，把握金融监管当局的政策取向，了解全国各地区的经济发展情况，提出商业银行业务发展的重点区域、行业。密切关注国家产业政策的变化，加强行业及其信贷投放的跟踪分析，准确把握贷款投放行业的发展前景、市场空间及市场容量，强化行业信贷授信的总量研究与控制，并以此为基础建立提前宏观经济变动的反应机制，化解宏观经济周期波动造成的系统风险，避免因与国家或监管当局的政策抵触而导致的政策风险，从战略高度确定银行业务发展的重点方向。

（二）调整优化信贷资产结构，建立适应宏观经济周期变化的“最优”资产组合

要减少宏观经济周期变化的冲击，关键要转换存量，优化增量，增加宏观政策支持或景气上升期的行业的信贷资产，减少受宏观调控影响大或处景气下降期的行业的信贷资产，建立一个多元化的有利于风险分散与效益最大化的资产组合。

1.结构性调整新增资产

从总量入手，着力解决结构性的问题，一方面控制部分行业的过度投资和盲目发展，另一方面大力支持和鼓励一些薄弱行业的发展。即使对于过热行业，在政策上也不搞“一刀切”，该控制的则是坚决控制，该支持的大力支持。结构调整主要从以下三个方面着手：行业结构调整；客户结构调整；资产结构调整。

2.针对性优化存量资产

对于经济周期转向萧条或者宏观调控而使得风险程度增加的贷款要执行信贷退出政策，将风险性贷款转换为现金或者较为安全的贷款。对已经转化为不良资产的贷款要转入不良资产的处置程序。对风险程度较高、出现一定支付危机的企业，应果断对其停止贷款，并通过采取多种措施积极回收贷款，无法回收贷款的要采取资产保全措施。对出现风险因素但还有正常的现金流量和支付能力的企业，要本着以收回贷款为导向采取以进促退、逐渐退出的策略，通过增加贷款、增加抵押物和担保来保证贷款的安全。在信贷退出的时候，可以借鉴国外经验，采取贷款交易的形式，通过将贷款出售来实现。

（三）加强利率风险管理，构建顺应宏观经济形势的资产负债管理体系

1.经济周期与利率的关系非常密切

一般来说，在周期的萧条阶段，利率水平最低；当经济走向复苏时，利率开始缓慢回升，到繁荣阶段达到最高。随着我国金融体制改革的进一步深入，利率市场化成了我国金融市场的改革方向，利率管理必将对商业银行经营与发展产生深远的影响。商业银行应审时度势，强化利率风险管理，及时调整自身的经营战略，实现高质量的持续健康发展。

2.建立科学高效的利率定价机制

强化利率管理分析，科学准确地预测利率变动方向、水平、结构和周期特点等，形成对金融市场的快速反应能力，尽量减少因利率变化而引起的负面影响。不断改进利率定价方式，根据金融市场总体利率水平，以及资本成本、贷款费用、贷款收益、风险差异、同业竞争情况等因素，确定全行的基准利率，并根据不同的市场及客户信用状况授权一定的浮动幅度，提高利率管理的效力。

3.建立完善利率风险控制体系

强化管理，建立严格的利率管理规章制度，规范操作行为。加大对利率执行情况的调查、检查和监督力度，防范利率风险。

构建以利率风险管理为核心的资产负债管理体系。强化利率风险管理意识，逐步确立利率风险管理在资产负债管理中的核心地位，确保资产与负债总量平衡与结构对称。明确有关部门在利率风险管理规划、识别、计量、监控、评价等方面的权利和职责，引入利率敏感性分析和缺口管理技术，建立利率风险限额管理体系，确保利率风险头寸控制在可以接受的范围之内，把利率变动造成的负面影响降到最低，确保商业银行经济效益的稳步提高。

（四）建立全方位的风险监管体系，加强宏观经济周期变化的风险控制

建立完善的风险管理体系，切实防范和化解金融风险，既是银行风险管理的重中之重，也是应对经济周期变动、实现可持续发展的一种现实选择。

1.建立前瞻性的风险监管体制，加强风险预测

以周期为基础来评估信贷资产的当前风险和未来风险，预测信贷项目的违约概率和未来可能发生的消极影响，并按照理性支持业务发展的要求，根据宏观经济形势，竞争态势，及时调整风险管理政策、程序和方法，全面提高风险管理政策的前瞻性与适应性，提高风险管理的效率和有效性。

2.建立立体化的风险监控体系，加强风险管理

进一步完善公司法人治理结构，明确董事会与经营层之间的权利和责任。董事会通过风险管理委员会实现对风险管理进行整体战略决策的管理；通过独立而权威的风险管理部门实现对银行内各机构风险的有机统一管理；通过科学完整的风险识别、衡量、监测、控制和转移实现对风险的全过程监理；通过合理明确的职能划分实现风险管理职责在各业务部门之间、上下级之间的有效协调、联动管理。

3.建立完善的风险准备制度，提高抗风险能力

国际上的大银行都把风险准备制度作为防范风险损失的最后堤防和生存的保障。当前，我国商业银行的风险管理体系并不完整，风险管理水平也不高，风险准备制度对于银行的持续经营就更为重要。因此，商业银行应当利用宏观经济繁荣的有利时期，建立足够的风险准备金，抓住盈利空间扩大的机遇，提高拨备覆盖率和资本充足率，防止未来的风险损失给银行持续经营带来影响。

（五）利用经济周期变化，提高不良资产的处置回报率

经济衰退期，往往是不良资产大量暴露的时期，也是商业银行急于处置不良资产的时期。但是，有一个事实是客观存在的，一些行业或项目在这个经济周期是不良资产，到下一个经济周期可能又转化成了优良资产，这有一个不良资产处置的时机问题。以海南房地产业为例，泡沫经济发生后，房地产行业不良资产大量产生，各家银行急于回收资金，对一些项目不计成本盲目处置，有此项目的处置回收率不到10%。随着海南经济的好转，很多房地产商低价买入的房地产项目，短短几年，由不良资产很快又变成了优质资产，房地产商从中获取了巨额利益。因此，金融业必须要把握好经济周期变化的规律和特点，善于利用经济周期变化处置不良资产。要建立一种评估和盘活机制，对一些看准的行业或项目，宁可牺牲资金的时间价值，也不可盲目处置。

（六）加快金融创新，增强适应宏观经济周期变化的竞争能力

创新是企业生存与发展的动力。当今世界，在金融创新的实践过程中产生了前所未有的新工具、新技术和新市场，很大程度地革新了金融业传统的业务活动和经营方式，改变了金融总量和结构，促进了金融和经济的快速发展。在传统的银行经营理念下，银行经营更多体现在存、贷款业务上，由于业务单一、产品匮乏，造成银行业受经济周期变化的影响极大，如果排除国家信誉这一保障因素，在经济剧烈波动的情况下，银行经营都将难以为继。因此，银行业必须加大业务创新的研究力度，不断探索出趋利避害的产品和措施，以更好地适应经济周期的变化。

1.经营模式创新

简言之，就是要加快发展投资银行业务，实行“混业经营”。所谓“混业经营”是指商业银行经营保险、证券等金融业务；广义上是指银行除经营保险、证券等金融业务外，还持有非金融公司的股份。按照当前我国金融发展的实际，银行可以采用金融控股公司模式进行混业经营，满足多元化的经营需求。当务之急要大力发展投资银行业务，利用我国资本市场发展的有利时机，把证券筹资者、投资者、券商、基金及其他中介机构作为重点，为证券发行、证券交易、融资融券、委托代理等方面提供服务，同时要注意为今后进一步的混业经营积累经验。时机成熟以后，有选择地通过控股子公司，经营保险、证券等金融业务。

2.业务方式创新

随着外资银行的进入，国内银行垄断竞争的态势进一步被打破，传统资产负债业务的利润空间将进一步被压缩，银行不可避免要进入微利时代。因此，必须加大业务创新力度，以创新应对经济周期的变化和市场竞争的变化。业务方式的创新包括资产业务创新、负债业务创新、表外业务创新等方面。

3.品牌管理创新

现代金融市场竞争是品牌竞争。一般来说，品牌不随着经济周期的变化而变化，是银行刚性的竞争力，也是银行应对经济周期变化甚至是经济危机冲击的最稳定的基础。要想让品牌具有长久旺盛的生命力，要制定推广品牌战略，通过持续不断的创新，促进产品更新、换代升级，培育新的品牌增长点，不断提高银行的竞争力和品牌价值。