主要技术分析方法

二、主要技术分析方法

1.K线图

K线图又称为蜡烛图。目前已经形成了一整套的K线分析理论，以下做一简要介绍。在K线图中，纵轴代表价格，横轴代表时间。按时间单位不同，K线图可分为分时图、日图、周图、月图等。K线图绘制比较简单，以日线图为例，两个尖端，在上的是上影线，在下的是下影线，分别代表当日的最高价和最低价，中间类似蜡烛的长方形，则表明当日的开盘价和收盘价。收盘价大于开盘价，称为阳线，实体部分以白色表示;开盘价大于收盘价，称为阴线，在黑白图中，实体部分以黑色表示，如图8－1所示。由于每天价格的波动不一样，所以每天出现的阴线或阳线形状也不同。为加强视觉效果，通常用红色代表阳线，蓝色代表阴线。

图8－1　阳线与阴线

观察K线图，可以很明显地看出该日市况“低开高收”还是“高开低收”，形象鲜明，直观实用。

同其他走势图一样，K线图的功能在于可以显示市场内买卖双方对目前价格的认同状况，以此来预测价格的未来走势。在K线理论中，不同形状的阴阳线代表着不同的价格走势:

光头光脚阳线与阴线。以最低价开市，以最高价收市，形成光头光脚阳线。实体幅度越长，显示买气越强盛，后市将转向上升。以最高价开市，以最低价收市，则形成光头光脚阴线。实体幅度越长，显示卖气越强盛，后市将转向下跌，如图8－2所示。

图8－2　光头光脚阳线与阴线

无上影线的阳线与无上影线的阴线。价格开市后下跌，然后又回升到比开市价更高处，最后以最高价收市，形成无上影线的阳线，显示市势买气强烈，后市将持续上升。当价位处于低价圈时，价格在最高价开市后持续下跌，收市时略有回升，但收市价仍低于开盘价，形成无上影线的阴线。这种形状属于下跌抵抗型，即在下跌过程中受到买方的抵抗，价位将出现反弹上升，如图8－3所示。

图8－3　无上影线的阳线与无上影线的阴线

无下影线的阳线与无下影线的阴线。当价位处于高价圈时，出现以最低价开市后持续上升，收市时回落，但仍比开市价高，形成无下影线的阳线。这种形状属于上升抵抗型，显示上升买气虽大，但卖压沉重，后市将有下跌趋势。当价位处于高价圈时，如开盘后市价上升，但不久就一直下跌，最后以最低价收盘，形成无下影线的阴线。这显示市势卖气甚重，属于先涨后跌型，后市仍有下跌趋势，如图8－4所示。

图8－4　无下影线的阳线与无下影线的阴线

十字星。当开市价与收市价处于相同价位的时候，会形成十字星。十字星显示市场内买家与卖家对于目前价格走势犹豫不定，非常谨慎。而随着时间变化，后市将出现重要转折。当高价圈出现十字星时，后市往往转跌;当低价圈出现十字星时，后市常常趋升。但十字星出现后是否转势，还要具体情况具体分析，如图8－5所示。

图8－5　十字星

在分析K线图形态时，除了注意其基本形态外，还应注意以下几点:

(1)要注意上影线及下影线的长度关系。当上影线极长而下影线极短时，表明市场上卖方力量较强，对买方予以压制;当下影线极长而上影线极短时，表明市场上卖方受到买方的顽强抗击。

(2)要注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系，以此来分析买卖双方的力量。

(3)还要注意K线图所处的价位区域。对于同一K线形态，当出现在不同的地方时，它们的意义与解释不同，甚至完全相反。比如，K线实体上下都带长影线，如果出现在上升行情末期，则一般意味着天价的形成;如果出现在下跌行情末期，则一般意味着底价的出现。又如带上下影线的阳线锤子和阴线锤子，如出现在高价位时，一般预示后市转跌，若出现在低价位时，一般预示后市看涨。所以，进行K线图分析，就要观察阴线或阳线各部分之间的长度比例关系和阴阳线的组合情况，以此来判断买卖双方实力的消长并判别价格走势。

2.切线分析

(1)支撑线和压力线。

①支撑线和压力线，如图8－6所示。

图8－6　支撑线与压力线

支撑线又叫抵抗线，支撑线起着阻止期价继续下跌的作用。当价格下跌到某个价位附近时止跌回升，这是多方在此买入所造成的。这个起着阻止期价继续下跌或暂时阻止下跌的价位即为支撑线所在的位置。

压力线又称阻力线，起着阻止期价继续上涨的作用，这个起着阻止期价继续上涨的价位就是压力线所在的位置。当期价上涨到某个价位时停止上涨，且开始下跌，这是空方获利在此卖出所造成的。

②支撑线和压力线的作用。支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止期价向一个方向继续运动。期价的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。比如说，要维持下跌行情，就必须突破支撑线的阻力和干扰，创造出新的低点;要维持上升行情，就必须突破上升压力线的阻力和干扰，创造出新的高点。由此可见，支撑线和压力线迟早有被突破的可能，它们不足以长久地阻止期价保持原来的变动方向，只不过是使之暂时停顿而已。同时，支撑线和压力线又有彻底阻止期价按原方向变动的可能。当一个趋势终结了，它就不可能创出新的低价或新的高价，这样支撑线和压力线就显得异常重要。

在上升趋势中，如果下一次未创出新高，即未突破压力线，这个上升趋势就已经处在很关键的位置了;如果再往后的期价又向下突破了这个上升趋势的支撑线，这就产生了一个趋势有变化很强烈的警告信号，通常这意味着这一轮上升趋势已经结束，下一步的走向是下跌的过程;同样，在下降趋势中，如果下一次未创新低，即未突破支撑线，这个下降趋势就已经处于很关键的位置;如果下一步期价向上突破了这次下降趋势的压力线，这就发出了这个下降趋势将要结束的强烈的信号，价格的下一步将是上升的趋势。

③支撑线与压力线的相互转化。一条支撑线如果被跌破，那么这个支撑线将成为压力线;同理，一条压力线被升破，这个压力线将成为支撑线。这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的，而是可以改变的，条件是它被有效的、足够强大的力量所突破，如图8－7所示。

④支撑线和压力线的确认和修正。每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的。主要依据是根据价格变动所画出的图表，这里面就有很大的人为因素。

图8－7　支撑线与压力线的相互转换

一般来说，一个支撑线或压力线对当前时期影响的重要性可从三个方面考虑:

首先，价格在这个区域停留的时间的长短。

其次，价格在这个区域伴随的成交量的大小。

最后，这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。很明显，价格停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大;反之就越小。

上述三个方面是确认一个支撑或压力的重要识别手段。有时，由于价格的变动，会发现原来确认的支撑或压力可能不真正具有支撑或压力的作用。比如说，在不完全符合上面所述的三个条件时，就有一个对支撑线和压力线进行调整的问题，这就是支撑线和压力线的修正。

(2)趋势线。

趋势线是用来衡量价格趋势的，由趋势线的方向可以明确地看出期价的趋势。

在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线;在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。

上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用，也就是说，上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种。

我们很容易画出趋势线，这并不意味着趋势线已经被我们掌握了。我们画出一条直线后，还有很多问题需要我们去回答。最迫切需要解决的问题是:我们画出的这条直线是否具有使用的价值，以这条线作为我们今后预测价格的参考是否具有很高的准确性?

这个问题实际上是对用各种方法画出的趋势线进行挑选评判，最终保留一个确实有效的趋势线的问题。也就是对趋势线进行筛选，去掉无用的，保留有用的。要得到一条真正起作用的趋势线，要经多方面的验证才能最终确认，不符合条件的一般应予以删除。

首先，必须确实有趋势存在。也就是说，在上升趋势中，必须确认出两个依次上升的低点;在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在，连接两个点的直线才有可能成为趋势线。其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越强，用它进行预测越准确有效。最后，这条直线延续的时间越长，这条直线越具有有效性。

一条趋势线一经认可，下一个问题就是:怎样使用这条趋势线来进行对价格的预测?一般来说，趋势线有两种作用:

①对期价今后的变动起约束作用，使期价总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。实际上，就是起支撑和压力的作用。

②趋势线被突破后，就说明期价下一步的趋势将要反向。越重要、越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。被突破后的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互改变角色，即原来是支撑线的，现在将起压力作用，原来是压力线的，现在将起支撑作用。

应用趋势线最为关键的问题是:怎么才算对趋势线的突破?

同样，没有一个截然醒目的标志能告诉我们，这样算突破，那样不算突破。这里面包含很多的人为因素，或者说是主观成分。这里只提供几个判断是否有效的参考意见，以便在具体判断中考虑。

首先，收盘价突破趋势比日内的最高、最低的突破趋势线重要。

其次，穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效。人们可以根据各个期货品种的具体情况，自己制定一个界限，一般是看突破的幅度，如3%、5%、10%等。

最后，穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越有效。很显然，只在趋势线的另一方待了一天，肯定不能算突破。至于多少天才算，这又是一个人为的选择问题，我们只能说，至少需要两天。

(3)黄金分割线和百分比线。这两种切线实际是对支撑线和压力线的实际运用。

①黄金分割线。在对行情进行技术分析时，黄金分割线是较为常用的一种分析工具，其主要作用是运用黄金分割率预先给出期价的支撑位或压力位，以便于在可能的目标位附近提前做好操作上的准备。

画黄金分割线的第一步是记住若干个特殊的数字:

0.191　0.382　0.618　0.809

1.191　1.382　1.618　1.809

1　　　2.618　4.236

这些数字中，0.382和0.618是最常用的比率，价格极易在这两个数字产生的黄金分割线处产生支撑或压力。

第二步是找一个点。这个点是上升行情结束，掉头向下的最高点，或者是下降行情结束，掉头向上的最低点。也就是说，当一个趋势结束后，这个趋势的转折点就是作为进行黄金分割的点，选择好这个点，就可以画黄金分割线了。

②百分比线。百分比线和黄金分割线的画法和作用基本一致，只不过比率有所不同，百分比线中，1/2、1/3、2/3这三个比率最为重要。其实，考虑百分比线的出发点是人们的一种心理倾向。

3.形态分析

形态分析，是以K线图分析期价的走势，虽然属于历史悠久的分析工具，其测市的效能却历久常新。形态分析中，我们将考察价格本身的变化过程及其变化在图表上的显示，还有判别它们的方法。然后，我们还要研究另外两方面重要因素——伴随的交易量的形态，以及价格形态的测算意义。以下简要介绍一些常见的形态并加以分析，作为一种技术分析的参考工具。

形态理论通过研究价格曲线的各种形态，发现价格和价格移动的两种形态类型。价格的移动主要是保持平衡的持续整理和打破平衡的突破这两种过程。价格曲线的形成可分成两个大的类型:

(1)反转突破形态。反转突破形态意味着趋势正在发生重要反转。最常见的主要反转形态:头肩形，三重顶(底)，双重顶(底)，V字顶(底)，以及圆形(盆形)，如图8－8至图8－14所示。

(2)持续整理形态。持续整理形态显示市场很可能仅仅是暂时作一段时间的休整，把近期的超买或超卖状况调整一番，过后，现存趋势仍将继续发展。关键是，必须在形态形成的过程中尽早判别出其所属类型。

最常见的持续整理形态包括三角形、旗形和三角旗形、楔形以及矩形。这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状态，而不是趋势的反转，因此，通常被归纳为中等的或次要的形态，算不上主要形态，如图8－15至图8－20所示。

4.摆动类技术指标

包括威廉指标(WMS)、KDJ指标、相对强弱指标(RSI)等。以下，详细介绍一下KDJ指标的用法。

(1) KDJ指标的由来。KDJ指标的中文名称是随机指数，是由George Lane首创的。

KDJ指标主要通过研究最近数日的最高价、最低价与现时收盘价的价格波幅，推算出行情涨跌的强弱势头和超买、超卖现象，从而找出买点和卖点。与其他指标相比，KDJ指标既考虑了一段时间内最高价与最低价的变动，又融合了移动平均线速度上的观念，形成了较为准确的买卖信号依据，因此，KDJ指标成为风险性、波动性较大的市场敏感性指标工具，在短期技术分析中，有一定的功效。

KDJ指标由% K和% D两个指数组成，计算公式如下:

% K=(C－Ln)÷(Hn－Ln)×100

其中:

C:当前的收盘价

Ln: n日内的最低价

Hn: n日内的最高价

% D:最近3个% K的简单平均数

% J= 3D%－2K%

K和D的值均在0～100之间变化，而J的实质是反映D与K的差值。在实际运用中，通常将K线和D线置于同一技术图表中进行考察，以寻求价格信号。

(2) KDJ指标的应用法则。KDJ指标是三条曲线，在应用时主要从以下五个方面进行考虑:

①从KD的取值方面考虑。KD的取值范围都是0～100，将其划分为几个区域: 80以上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。根据这种划分，KD超过80就应该考虑卖出了，低于20就应该考虑买入了。应该说明的是，上述划分只是一个应用KD指标的初步过程，仅仅是信号，完全按这种方法进行操作很容易招致损失。

②从KD指标曲线的形态方面考虑。当KD指标在较高或较低的位置形成了头肩形和多重顶(底)时，是采取行动的信号。注意，这些形态一定要在较高位置或较低位置出现，位置越高或越低，结论越可靠。

③从KD指标的交叉方面考虑。K与D的关系就如同期价与MA的关系一样，也有死亡交叉和黄金交叉的问题，不过这里交叉的应用是很复杂的，还附带很多其他条件。以K从下向上与D交叉为例: K上穿D是金叉，为买入信号。但是出现了金叉是否应该买入，还要看别的条件。第一个条件是金叉的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。第二个条件是与D相交的次数，有时在低位，K、D要来回交叉好几次，交叉的次数以两次为最少，越多越好。第三个条件是交叉点相对于KD线低点的位置，这就是常说的“右侧相交”原则。K是在D已经抬头向上时才同D相交，比D还在下降时与之相交要可靠得多。

④从KD指标的背离方面考虑。在KD处在高位或低位，如果出现与价格走向的背离，则是采取行动的信号。

⑤J指标取值超过100和低于零，都属于价格的非正常区域，大于100为超买，小于零为超卖。