综合共振分析法

五、综合共振分析法

1.理论基础

价格是人们对于客观存在的各种商品价值的主观反映，因此，商品价格变动趋势会因人们的主观印象、资源和环境的制约，从而呈现出增长的有限性。具体表现为，某一方向的价格趋势在其产生期和衰退期增长速度较低，中间成长期增长速度较高。增长的总体过程呈现为S形曲线。价格趋势演化过程的有限性规律，使未来商品价格变动趋势是可以预测的。即，一旦我们发现某一方向的价格趋势正处在产生期的慢速增长过程中，则可得知下一步将要进入高速成长阶段，如图8－23所示。

图8－23　价格成长与增长速度

价格趋势的演化过程，就其形式来说是一个“从混沌到有序，从有序到混沌”的递进过程。

混沌——现指价格走势呈现出一种貌似随机的变动。

有序——现指价格走势呈现出一种方向性极强的价格变动。

在价格趋势刚刚开始的时候，由于其内部增长力量还很弱，且外界环境还不能完全支持其向待演变的方向推进，所以必须经过多次震荡尝试后才会积累到足够大的能量，形成未来的趋势。并且，在趋势成长推进的过程中，还会有许许多多的反动势力要大量消耗其增长的动能，需要不断从各方吸收新的支持。而当增长过程积累到一定的程度，各种条件已不能维持其进一步增长的需求时，价格趋势的整个增长过程也就不得不逐渐停滞下来。

从期货价格波动具有高度的随机性及其内在联系的规律性，可以得知大的价格趋势的发展过程是由一系列小的发展阶段组合而成的。每个发展阶段均服从S形曲线的有限增长规律，而整个价格趋势的发展过程也服从S形曲线的有限增长规律。这种部分结构与整体结构的自相似性就可以找到从现象到现象的预测方法，它通过现象看本质，以大量现象为依据，探讨事物发展的规律。就如同月亮围绕地球转，地球围绕太阳转，当月球运行到特定的时间和位置时，我们可以推测地球围绕太阳运行的大概位置。如果月球的运行轨迹得到地球运行轨迹的验证的话，可信度会大大增强。简单地说，价格趋势具有规律性和特性，同时这种规律和特性又具有自相似性，使我们可以分析和预测价格走势。

结论为价格走势具有规律性和特性及其特性存在的条件，表现在价格走势上，长期趋势的顶部/底部一定是中期趋势和短期趋势的顶部/底部，如果短期趋势和中期趋势相互验证为顶部/底部，而长期趋势已处于停滞阶段，可以推断是长期趋势的顶部/底部。

2.时间结构

1个月有4.3个星期，1个星期有5个交易日，1天有4个交易小时，1个小时有4个15分钟或6个10分钟，每一个时间结构与上一个或下一个时间结构保持约1∶5的关系。在价格趋势的演化过程中，短期的小时间级别的价格走势是长期的高时间级别大趋势形成的基础，而高时间级别大趋势一旦形成，亦会对短期的小时间级别的价格走势产生连带作用，以多头市场为例，即当15分钟(或5分钟)时间单位的一个完整推动波结束后(例如，该时间单位的走势经历了空头市场结束——多头市场确立——多头市场结束这一过程)将会出现交易小时(或30分钟)等高级时间单位的反向修正(即该时间单位的多头市场确立的过程)，当反向修正完成后会出现这一时间级别的主推动波，再进一步形成更高时间级别的大趋势。反过来，高时间级别的大趋势一旦形成，短期的小时间级别的价格走势必将服从大趋势的方向，在趋势形成的前期、中期不断产生与推进方向相验证的信号，是良好的加码入场机会。此外，一旦高时间级别的大趋势与短期的小时间级别的价格走势都在某一价格区间形成背离，则由此而产生的共振效应会更彻底地摧毁原来方向的趋势，使行情返转更可靠，相继的走势幅度会更大。

我国国内商品期货市场上午10:15～10:30之间休息15分钟，下午上海交易所的品种2:10～2:20休息10分钟，所以农产品期货品种的交易时间结构一般以15分钟的K线走势分析为好，上海期货品种最低时间结构以5分钟K线走势分析为好，因为这两个时间结构是信息含量最全面的。比如分析大豆行情，我们就要以15分钟、1小时、日线配合起来分析，这样的准确率会很高的。

3.相位及K线分析

(1)相位分析。成交量的增减表明交易者对现在价格变动认同的程度，如果目前条形图下的成交量大于前一个条形图的成交量，则表明现有走势被更多的人认同，场外有更多的委托单入市。

趋势的变动来自于动能的累积，动能的累积来自于交易量的增加，亦即市场价格的变动首先来自于交易者的看法。他们的决策将反映在成交量的变化中，之后，动能发生变化，最后趋势发生变化。

市场对交易量变化的反映，是衡量未来价格变动的关键，只分析成交量的变动是毫无意义的，正确的方法是将价格变动与成交量结合成一体来看，即分析成交量对价格每次跳动的实际影响。通过对连续两个条形图的振幅及其成交量的比较，可以知道市场中促进价格变动的力量是转强还是转弱。

相位分析是帮助交易者看清市场变动内部情况的工具，在趋势变动之前，成交量会首先发生变化，而成交量的增减对价格的影响会通过相位的变动反映出来，结合成交量与条形图的振幅可以更精确地掌握市场目前的行为，如图8－24所示。

图8－24　相位分析

(2) K线组合。

①推进相(成交量增加，条形图的振幅增大)，如图8－25所示。

图8－25　推进相

市场走势已经产生，成交量代表走势安全的市场信号。

这表示如下三种情况:更多的交易者入市(成交量增加);价格走势的速度加快(条形图的振幅增大);收盘价的位置反映市场价格被认同的方向。

②衰退相(成交量减少，条形图的振幅缩小)，如图8－26所示。

图8－26　衰退相

衰退是市场走势暂时停顿或丧失意愿的信号。交易量与价格走势都减退，价格上升时意味着买方失去叫价的意愿，下降时表示卖方对过低的价格丧失意愿，市场走势非常沉闷，是走势发生变动的前兆。

③伪装相(成交量减少，条形图的振幅增大)，如图8－27所示。

图8－27　伪装相

意味着市场正在驱动价格，但未得到更多交易者的支持，由于交易量减少，所以价格走势不扎实，是反转信号。

④蛰伏相(成交量增加，条形图的振幅缩小)，如图8－28所示。

成交量增加而条形图的振幅缩小，表明成交量变化制约着价格的驱动，是强烈的持续或反转信号(以价格突破的方向来决定)。

图8－28　蛰伏相

(3)折返形态。折返形态是意味着趋势正在发生重要反转的一种特殊性K线排列形态，由3～5支K线或条形图组合而成，其形态中间的一两支K线的最高价(看跌折返形态)或最低价(看涨折返形态)同为该折返形态中的最高价或最低价，而这个折返形态中的最高价或最低价又称为拐点。

①看跌折返形态，如图8－29。两阴吃掉第一天的一根阳线，空方的力量已经显示出很强大。多方连续两天失利，并不能肯定就完全无望，此时应结合这三根长线前一天的情况加以细分。大约可以分成三种情况。

如图A，两阴比两阳短，说明多方优势还在，还有主动权。

如图B，两阴比两阳长，说明空方优势已确立，下一步是空方的主动。

如图C，四根K线中有两根阳线，说明空方进攻势很明确。另外，单从前两根K线看，第四天是多方的主动，但是第四根K线稍微向上拉了一下就向下直泻表明，原先等待的多方优势其实是非常小，根本经不起空方的冲击。

图8－29　看跌折返形态

②看涨折返形态，如图8－30。这是同上图刚好相反的图，它的结果也同图8－30相似，只是多方和空方的地位正好调了一下。简单地叙述如下:

A:空方优势仍然存在。

B:空方优势已经不在了。

C:多方优势明显。

图8－30　看涨折返形态

4.摆荡指标的使用

在技术分析中，指标分为三类:第一类是趋势指标如移动平均线、瀑布线等;第二类是量能指标，如成交量、能量潮(OBV)等;第三类是动能指标，任何动能指标都具有摆动指标的性质，我们也称之为摆荡指标。

(1)超买与超卖。摆荡指标除了常态分布的读数区域范围外，它也会由一个极端区域摆荡向另一个极端的区域，这两个极端区域称为“超买区”与“超卖区”。指标读数一旦进入超买区与超卖区，代表市场的动能正在透支，趋势可能发生反转。通常情况下，一旦进入超买区，应该考虑获利了结或减码。举例来说，假定持有多头头寸，如果价格上涨而致使指标产生超买的读数，应该部分平仓收取利润。虽然价格可能继续走高，或价格并没有跌破上升趋势线，但超买读数本身就代表趋势反转的可能性提高。如果头部的风险增加，减码显然是合理的反应。如果传媒渲染价格如何应该涨，让你产生再买进的情绪冲动，这都是减码而不是加码的确认信号，如图8－31、图8－32所示。

超卖的情况则恰恰相反。当价格大幅下跌时，市场弥漫在悲观的气氛中，很少有人愿意买进。同理，你务必先克制继续卖空的冲动，并回补一些空头头寸，如图8－33、图8－34所示。

当摆荡指标伴随价格向主要趋势方向移动时，它比较容易深入极端区域，并停滞较长的时间，价格由底部转为上升趋势开始的前期，指标容易出现强劲的上升走势，在超买区产生较高的读数，我们称之为“大超买”状况。“大超买”代表多头市场的初期阶段，摆荡指标能够出现如此偏高的读数，这是趋势由空头翻多的另一个证据，显示市场再度由多头控制。事实上，这代表买卖双方的均衡发生了根本的变化，稍后应该还有更高的价格，适用于建立长期的多头头寸。

超卖状况也适用于相同的推理。换言之，摆荡指标在空头市场中经常会有深入超卖区、停留很长时间或两种情况同时发生。另外，当行情由头部反转下跌时，动能指标经常会深入超卖区，这意味着市场的主导权在卖方手中。动能指标的急速暴挫，代表市场的状况已经发生了根本变化。

(2)指标背离。如果价格与动能指标朝相同的方向发展，共同形成新的高点或低点，表示它们的走势是相互配合的，代表当时的趋势相当健全。可是，如果价格创出新高或新低，但却得不到指标的确认，则有的走势可能即将发生反转，动能与价格之间所产生的这种冲突现象称为背离。因为摆荡指标与价格之间失去同步，现有的价格走势受到的动能支持越来越弱，动能的恶化是代表价格趋势转弱的早期预警，如图8－35、图8－36所示。

(3)看涨反转与看跌反转。看涨反转与看跌反转其实也是背离的一种，但是其表现的形式和趋势所出现的位置与我们传统意义上的背离又略有不同。背离一般出现在底部或者顶部，看涨反转和看跌反转在趋势形成之后的运行当中经常出现。

看涨反转是在上涨趋势当中，价格调整幅度不是很大，但是指标快速下行，指标读数接近或低于前期低点指标的读数，指标企稳向上后是继续上涨的信号，也就是我们所说的强势上涨弱势整理，如图8－37所示。

看跌反转是在下跌趋势当中，价格反弹幅度小，但是指标快速上行，指标读数接近或超过前期高点指标的读数，指标停滞下行后是继续下跌的信号，如图8－38所示。

5.技术分析的综合使用

就技术分析而言，我们希望在相对早期的阶段识别趋势反转的征兆，一旦新趋势形成后，将假定持续发展，直到发生反转为止，如图8－39、图8－40所示。换言之，我们假定既有的趋势将持续发展，直到充分证明它已经发生反转为止。这意味着，需要有数种动能指标显示反转，单一的指标不足以构成充分的证据。任何指标不论其可信度多高，都可能发生错误。因此，我们需要采用“多数决定”的立场，运用数种指标来判断趋势的方向。当大多数指标都显示一致性的信号，同时，不同的时间结构也相一致时，我们才相信趋势确实已经反转。

(1)趋势结束的条件:

①价格走势与指标出现至少一次底背离。

②价、量背离(价、量、仓分析走势即将结束)。

③折返形态排列形成，折返形态中拐点的左边出现蛰伏信号，右边出现推进信号(二者必具其一，否则为弱势，后市变动较复杂)。

④价格突破趋势线。

⑤到达重要的价格区域。

(2)多头市场确立的条件:

①价格走势与指标出现第二次底背离，如图8－41所示。

②价格突破下降趋势线，第一波涨势结束，价格出现回调，目标终点大约会折返至第一波幅度的38%～62%之间，成交量萎缩。

③看涨折返形态排列形成。

④看涨折返形态中出现推进信号。

⑤价格逐步小幅提高，成交量递增。

(3)空头市场确立的条件，如图8－42所示。

①价格走势与指标出现第二次顶背离。

②价格跌破上升趋势线，跌势结束后，价格出现反弹，但未能创新高。

③看跌折返形态排列形成。

④看跌折返形态中出现推进信号。

⑤价格走低，成交量增加。

6.实例分析

(1)分析行情。豆一409合约在30分钟和60分钟K线走势上都出现了底部背离，下跌当中缩量，底部折返形态形成，成交量放大，价格接近压力线，一旦价格有效突破压力线，预示着短期下跌趋势结束，如图8－43所示。

转到上一级别时间结构的日线图上分析，通过图8－43可以看出，大豆走完了1浪、2浪和3浪，复杂的4浪也走出了a、b、c、d、e的修正，a和c也走出看涨反转，在e处成交量开始放大，价格走高。这样分时线(30分钟)的走势，得到日线走势的验证和确认，可以推断后势将上涨，如图8－44所示。

(2)入市。当价格突破30分钟短线的压力线后开始做多，持仓不超过1/3，止损设于e点的最低点下部，e点和h点出现看涨反转形态后加仓，持仓总量不超过2/3，止损设于最近的看涨折返形态的拐点下部，即h点下方，如图8－45所示。

(3)平仓。在h点加仓以后，A和B产生了第一次顶背离且成交量慢慢萎缩，在B点，返到短线当中，择机平仓50%。好在G点没有有效突破e－h的支撑线，剩余持仓继续持有。当B和C形成第二次背离后，符合趋势结束的条件，平所有持仓离场，如图8－46所示。

从上面的实例分析中我们可以看出，并不是所有列出的条件(包括趋势结束条件和涨/跌形成的条件)都能在行情中体现出来，在实际的即时分析中至少要符合三个以上条件，主要有:指标价格的背离;趋势线的有效突破;价、量、仓的分析。另外很重要的一点就是两个以上不同时间结构的价格走势要相互认同，比如15分钟的走势出现指标的底背离，那么30分钟或者60分钟走势的指标也应该是在底部交叉向上或已经在向上运行的过程当中。综合共振分析法的本质就是价格(K线)走势与指标的一致性以及不同时间结构的共振。指标包括趋势指标、摆荡指标和量仓指标。不同时间结构的共振，也就是小的时间周期和大的时间周期的走势要一致。