波动性和破产的概率

计算两个关键数值后，你就会对自己的交易系统在现实中的可靠性有个谱了。要计算的第一个数值是你的交易结果的标准差。标准差越大，你的交易结果的变化性越大；标准差越小，交易结果的变化性也越小。在其它所有条件相同的情况下，选择个人交易结果中变化性最小（标准差最小）的系统。这有利于确保获得极其理想的平滑的净资产曲线。

第二个关键数值是破产的概率（POR）。破产的概率反映的是交易商的户头的净资产在上涨至一个具体的更高点前会下跌到一个具体点的准确概率，这是以百分比的形式表现的。计算涉及六个方面：盈利交易百分比、平均可盈利交易金额、平均亏损金额、户头初始净资产额、户头被判定为破产的级别以及户头被评定为成功的级别。

破产概率基于这样一种观念：在任何交易系统内，事件会按惯例发生，也可能出现反常情况，但是确实在概率的范围之内。比如，将一枚硬币掷出去无数次后，出现正面和反面的比率为1:1;但在1024次投掷中，几乎有10次连续出现正面或反面。因此，每个交易系统的存在都伴随着这样一种可能，如果独立于变化的市场情况，它就是一定程度的自毁。破产的概率就是这种自毁。我们对盈利交易百分比和盈利/亏损比率的可控程度决定了我们对自己的交易系统的控制程度。我们可能无法掌控变化的市场情况，但我们至少可以保证自己的交易系统不会因自身的原因而自毁。计算破产概率（或叫破产风险）的方法有多种。我们将使用P．格里芬（P. Griffin）所写的《21点的理论》（The Theory of Blackjack）中提到的最简单的公式。下表显示的是一个有代表性的多种盈利百分比和平均盈利与平均亏损比率的破产概率值。为了使数值简单，我们以假定户头初始净资产额为25000美元，盈利目标为50000美元，亏损（破产）级别为125000美元。（见图3-2）

破产概率矩阵图　户头资产为25000美元

图3-2

从图中你可以看出，随着盈利百分比和盈利/亏损比率的变化，破产概率也在发生巨大的变化。对系统的一个微小调整，从而引起任一比率的一个正变化，可以使我们对于系统将来能力的信心发生巨大的变化。

破产概率可能会揭示出重要信息。例如，管理公众基金的一般商品交易顾问如今的盈利百分比大概在35%到45%之间，大部分人的盈利百分比低于40%。你可以看到，要实现35%的盈利百分比，平均盈利与平均亏损比率就得很高。当市场呈趋势性变化时，这没什么问题，也容易实现；但如果市场变化很大，盈利与亏损比率会迅速减小，破产概率将会上升到惊人的级别。密切地监控这两个统计数据，调整你的交易系统，将非趋势性市场纳入考虑范围也许对于确保系统的生存必不可少。