分散投资于几只最好的股票

分散投资于几只最好的股票

一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8～12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，我建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，散户投资者在确定自己的投资组合时，有必要适当分散投资，以降低投资风险。根据他的经验，一般以投资3至5只股票为好。

集中投资和分散投资历来是互相对立的两种观点，即使像彼得·林奇这样的投资大师，在这方面也意见不一。

有人认为，应当把所有鸡蛋放在同一个篮子里，这样做“最安全”，这类观点的代表人物是杰拉尔德·洛布（Gerald Loeb）；但也有人认为，应当把所有鸡蛋放在不同的篮子里，这样能避免万一某个篮子“有漏洞”，这类观点的代表人物是安德鲁·托拜厄斯（Andrew Tobias）。

彼得·林奇的观点是，这两种说法都有偏颇之处。作为散户投资者来说，要尽量集中投资，但也绝对不能把所有资金放在同一只股票上孤注一掷。

他说，他掌控的麦哲伦基金规模庞大，并且要遵守许多法律法规的限制，所以才会投资1400多只股票。而散户投资者资金规模不大，又没有投资限制，所以持有3～5只股票比较合理。

为什么这样说呢？他认为，这种股票只数在投资者进行分析研究的合理范围内。一般来说，散户投资者最多只能同时研究10～12只股票。研究的股票数量再多，你就精力不够了。他建议投资者在研究这些股票时，实际持有的股票只数不能超过5只，但也不要低于3只。购买只数太少，同样会提高投资风险的。

不过他警告说，与篮子数量的多少相比，更重要的是篮子的质量，即股票的基本面要好。要做到这一点，投资者最好是从自己的工作和生活经验出发，投资自己非常熟悉的上市公司。如果仅仅为了分散风险而分散投资，这实际上是一种愚蠢的多元化投资策略，同样会导致“多元恶化”。

他举例说，如果他是散户投资者，会非常高兴地把所有鸡蛋放在沃尔玛百货公司这只篮子里，而绝不敢放在大陆银行公司这样的篮子里。

他特别强调，当然并不是说你看好的股票就没有风险了。要知道，任何投资都是有风险的，世界上不可能有万无一失的投资。所以，任何孤注一掷的投资行为，都可能会因为意外情况的出现而造成不可挽回的损失，这种冒险行为不值得。

这一观点和沃伦·巴菲特截然相反。彼得·林奇的好友、全球首富巴菲特认为，股票投资应该把所有鸡蛋集中放在一个篮子里，这样的投资最安全，也最符合日常生活经验。

可是彼得·林奇的理由是：如果你同时持有几只股票，那么从中出现10倍股的可能性就较大，同时在不同股票之间调剂资金分配的弹性也较大，这些都是股票投资策略的重要组成部分。

众所周知，投资10倍股是彼得·林奇的毕生追求，可是他也承认，在他最喜欢投资的成长型股票中，究竟哪一只会成为10倍股，他也实在没有把握。把投资分散于多只股票上，对挖掘10倍股会有很大帮助。

1979年，彼得·林奇投资了Stop＆Shop公司股票。由于当时股市正处于持续下跌中，所以他投资这只股票主要是因为它有较高的股息收益率，并没有指望它股价能上涨多少。

他原来的想法是，作为一家普普通通的上市公司，如果股价能上涨30%～40%就可以了。可是没想到，当初他买入的价格是4美元，9年过去后到1988年该公司被收购私有化时，股价上涨到了44美元，成为1只标准10倍股。

彼得·林奇说，如果当初不是同时购买了多只股票，而是让他把所有资金都集中投资于很少的几只股票，他是绝对不会想到买入Stop＆Shop公司股票的。由于麦哲伦基金规模庞大，所以他总是把1/3的基金规模投向于成长型股票，把1/5的基金规模投向于稳定增长型股票，把其余资金全部投在困境反转型股票上。

不过，虽然他同时持有1400只股票，但重点还是集中在其中的100只股票上，它们占总投资规模的一半左右。

容易看出，这种投资组合的最大好处，就是方便资金在这些股票之间重新调剂、分配。当某几只股票眼看就要成为黑马时，彼得·林奇会在这些股票上增加持股筹码，这就充分体现了把鸡蛋放在不同篮子里的好处——一旦某只篮子出现漏洞，就可以赶快把鸡蛋转移到更结实的篮子里去。

【投资心法】

分散投资的好处是降低投资风险，便于资金在投资组合中灵活分配。不过，即使这样你所投资的每一只股票也都应当是基本面非常好的，决不允许滥竽充数。