个股分析方法

第四章　个股分析方法

炒股制胜的途径非常简单，概括说：就是学好分析方法、熟知市场情况。因此，学习并建立基本的分析功夫，是所有想在股市赚钱的股民必备的条件，否则投资者可能忙到最后依旧徒劳无功。分析方法有很多，各种分析方法让人看了眼花缭乱，这里推荐一些简单而有效的分析方法，学好这些分析方法，已经足以让股民能在最短的时间内察觉大盘趋势和个股强弱。

一、选择合适的投资分析方法

目前，股票投资分析方法主要有两大类：一是基本分析；二是技术分析。

（一）基本分析法

基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，形成相应买卖的建议。

基本分析包括下面三个方面的内容：

（1）宏观经济分析。研究经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策，等等）、经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率，等等）对股票市场的影响。

（2）行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响。

（3）公司分析。具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。

基本分析法能够比较全面地把握股票价格的基本走势，但对短期的市场变动不敏感。

（二）技术分析法

技术分析法从股票的成交量、价格、达到这些价格和成交量所用的时间、价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。目前常用的有K线理论、波浪理论、形态理论、趋势线理论和技术指标分析等。

技术分析贴近市场，对市场短期变化反应快，但难以判断经济环境等趋势，特别是对于政策因素，难有预见性。

综上可知，基本分析和技术分析各有优缺点和适用范围。基本分析能把握中长期的价格趋势，而技术分析则为短期买入、卖出时机选择提供参考。投资者在具体运用时应该把两者有机结合起来，方可实现效用最大化。

二、收集投资分析所需要的信息

投资分析的起点在于信息的收集。把握投资信息是获利的契机，从事股票投资实际上等于进行情报战，唯有信息灵通，情报适时，才能把握获利的机遇。

从对股价影响的角度说，投资者需要掌握的信息主要有：宏观经济政策、国家经济现状、利率、汇率、物价、货币供给、水旱灾、国家政策法令等的变动，各行业原材料与产品价格的变动，以及各上市公司业绩、获利能力、财务结构、扩大生产、公司形象、送红配股、董监事改选、处理资产、外资介入，等等。

对于一般投资者而言，进行股票投资分析，特别是基本分析，依靠的主要还是媒体登载的国内外新闻以及上市公司公开披露的信息。

（一）上市公司需要公开披露的信息

《证券法》实施后，对上市公司持续性的公开信息披露的准确性、完整性、真实性进行了严格要求。投资者有权获取的公开信息有：

1．招股说明书（配股、增发新股说明书）

对募集资金投向及可行性进行披露。

2．上市公告书

对公司设立过程、业务范围、上市前财务状况、股票发行情况予以披露。

3．中期报告

在公司每一会计年度的上半年结束之日起两个月内披露。内容包括公司财务会计报告和经营情况；涉及公司的重大诉讼事项；已发行的股票、公司债券变动情况；提交股东大会审议的重要事项及其他事项。

4．年度报告

在每一会计年度结束之日起4个月内公告。内容包括公司概况；公司财务会计报告和经营情况；董事、监事、经理及有关高级管理人员简介及其持股情况；已发行的股票、公司债券情况，包括持有公司股份最多的前10名股东名单和持股数额；国务院证券监督管理机构规定的其他事项。

5．重大事件临时性公告

可能对上市公司股票价格产生较大影响的重大事件包括下列情况：

（1）公司的经营方针和经营范围的重大变化。

（2）公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定。

（3）公司订立重要合同，而该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响。

（4）公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况。

（5）公司发生重大亏损或者遭受超过净资产10%以上的重大损失。

（6）公司生产经营的外部条件发生的重大变化。

（7）公司的董事长，1／3以上的董事或者经理发生变动。

（8）持有公司5%以上股份的股东，其持有股份情况发生较大变化。

（9）公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定。

（10）涉及公司的重大诉讼，法院依法撤销股东大会、董事会决议。

（二）及时获得信息的方法

要获得足够的股票信息，就必须从股票专业类报纸、杂志、刊物、广播电台、电视、因特网等大众传播媒体上着手。

1．报纸

由于股票投资者大幅增加，证券专业报纸应运而生。这其中，由中国证监会指定的信息披露报刊最具权威性，例如《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》等。另外许多经济类大报、地方报设有证券版，专门刊登有关证券方面的行情信息。投资者可从这些报纸上及时获取上市公司的信息公告，以及与上市公司经营及未来发展息息相关的各种经济消息、产业动态、上市公司变动等信息，证券专业人士每日市评，还可看到交易所发布的每日行情信息。

2．杂志

目前有很多周刊杂志，刊登每周证券市场行情、市况、股评、各种经济分析、上市公司经营分析的文章。主要的有深交所主办的证券理论研究刊物《证券市场导报》月刊；上交所发展研究中心主办的《上市公司》；中国证券业协会主办的《证券业》。

3．广播电台

各地广播电台经济快讯等栏目定时播报最新股市信息，除即时播报股市行情，还请一些证券专业人士剖析行情。

4．电视

中央电视台的一些经济信息栏目，也播放股市信息，中央二台更设有专门栏目由专家对行情进行分析讲解，各省市电视台、有线电视台也有类似内容。

5．声讯传真

一些地方设有声讯台，播放即时股市行情，还有股评人士对行情解盘。一些投资咨询公司通过传真服务，即时对大势、个股点评。

6．因特网或接收E－m a i l

通过家庭电脑上网或电子邮件获取股票资讯是目前获取信息最快的方式，随着电脑的日益普及，将有越来越多的投资者通过这种方式进行交易和获取信息。

三、影响市场行情的重要因素

（一）经济因素

经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的沉浮。

经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。

国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫；而财政支出增加时，股价会上扬。

金融环境放松，市场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，很多游资会从银行转向股市，股价往往会出现升势；国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。

国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。

如汇率变动对股市的影响较大，外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本的方针，股价就会上涨，目前中国股市恰恰处于升值阶段。如果一旦一个国家的货币贬值，股价将随之下跌。

（二）政治因素

国家的政策调整或改变，国际形势的变化，战争的影响，国内重大政治事件，如领导人更迭或某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等，经常会导致股价波动。

（三）公司自身因素

股票自身价值是决定股价最基本的因素，而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。

（四）行业因素

行业在国民经济中地位的变更，行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。

（五）市场因素

投资者的动向，大户的意向和操纵，公司间的合作或相互持股，信用交易和期货交易的增减，投机者的套利行为，公司的增资方式和增资额度等，均可能对股价形成较大影响。

（六）心理因素

投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变，往往导致情绪波动，判断失误，做出盲目追随大户、狂抛抢购行为，这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。

四、K线分析四种诀窍

K线形态主要是由个股的日、周、月走势中的四个价位形成的形态，种类繁多，其中单一K线就有数十种，两根K线组合的K线形态就已经达到数千种之多，因为两根K线不是简单的排列组合，它们之间还存在价格的高低、平行、包容、实体或影线长短的搭配，以及是否有缺口等关系，所以由两根K线组合的形态就可以达到数千种。至于三根K线排列组合成的形态，其种类数量更加难以计算。

这么多的K线形态和K线组合，普通股民很难全部了解。其实，万变不离其宗。普通股民只要学会以下四种分析诀窍，就可以领会K线分析的实质了。

四种分析诀窍是指：一看阴阳，二看实体大小，三看影线长短，四看K线位置。

（一）“一看阴阳”

阴阳代表趋势方向，阳线表示将继续上涨，阴线表示将继续下跌。以阳线为例，在经过一段时间的多空拼搏，收盘高于开盘表明多头占据上风。根据牛顿力学定律，在没有外力作用下价格仍将按原有方向与速度运行，因此阳线预示下一阶段仍将继续上涨，最起码能保证下一阶段初期能惯性上冲。故阳线往往预示着继续上涨，这一点也极为符合技术分析中三大假设之一股价沿趋势波动，而这种顺势而为也是技术分析最核心的思想。同理可得阴线表示将继续下跌。

（二）“二看实体大小”

实体大小代表内在动力，实体越大，上涨或下跌的趋势越是明显，反之趋势则不明显。以阳线为例，其实体就是收盘高于开盘的那部分，阳线实体越大说明了上涨的动力越足，就如质量越大与速度越快的物体，其惯性冲力也越大的物理学原理，阳线实体越大代表其内在上涨动力也越大，其上涨的动力将大于实体小的阳线。同理可得阴线实体越大，下跌动力也越足。

（三）“三看影线长短”

影线代表转折信号，向一个方向的影线越长，越不利于股价向这个方向变动，即上影线越长，越不利于股价上涨，下影线越长，越不利于股价下跌。以上影线为例，在经过一段时间多空斗争之后，多头收盘时终于败退下来，预示明日的行情将面临压力。因此，上影线部分往往构成下一阶段的上档阻力，股价向下调整的概率居大。同理可得下影线预示着股价向上攻击的概率居大。

（四）“四看K线位置”

同样一根K线，出现的位置不同，后市走势常常大相径庭，对大阴线或大阳线来说尤其如此。

大阳线本来是一种上升趋势明显的表现，可是在股价处于高位时，投资者要特别重视对风险的控制。

例如：东方航空在2004年的2月、3月和4月曾经出现了三次大阳线，由于出现的位置不同，代表的投资机会与风险也不同，当高位再出现大阳线时，这就是风险积聚最大的时候（见图4－1）。

再比如大阴线本来是一种下降趋势明显的表现，可是在股价处于低位时，投资者要特别重视其隐含的投资机会。

例如：中体产业在2002年11月、2003年5月和2003年11月出现过三次大阴线，最后一次在底部的阴线不但不是风险，反而是一种抄底的机会（见图4－2）。

只要掌握了这四种K线分析诀窍，投资者就可以应付市场中出现的各种K线形态了。

图4－1

图4－2

五、常用技术指标的使用方法

下面是一些最常用技术指标的使用方法：

（一）A D L腾落指数

对预测多头市场的结果具有相当大的正确性，但不适合用来确认空头市场结果。

（二）A D R涨跌比率

该指标有预警作用，尤其在短期反弹或回档方面，能比大盘更早出现征兆。

（三）A R B R人气和意愿指标

AR高表示行情很活泼，过度高时表示股价已达到最高的范围，需退出。而AR低时表示仍在充实气势之中，过低则暗示股价已达低点，可介入。AR可以单独使用，而B R却需与AR并列，才能发挥B R的效用。

（四）B B I多空指标

高价区收盘价跌破多空指标线时准备卖出，低价区收盘价突破多空指标线时准备买入。

（五）B I A S乖离率

正的乖离率越大，表示短期获利越大，则获利回吐的可能性越高；负的乖离率越大，则空头回补的可能性也越高。

（六）B O L L布林带

股价向上穿越阻力线，买入信号；股价向下穿越支撑线，卖出信号。

（七）C D P逆势操作

通常交易者可以在近低值价位买进，而在近高值价位卖出；或在近高值价位卖出，近低值价位买进。

（八）C R能量指标

C R的性格介于AR与B R之间，比较接近B R。一般而言，C R低于100时买入风险不大。

（九）DM I趋向指标

A D X在高点由升转跌，表示涨势将告结束；反之，在跌势中，A D X也在高点由升转跌，表示跌势将告结束。

（十）MA移动平均线

平均线从下降逐渐走平，当股价从平均线的下方突破平均线时为买进信号；平均线趋势从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方向下跌破平均线时，应是卖出信号。

（十一）K D J随机指标

K线与D线的交叉，须在70以上、30以下信号才较为正确；当K值和D值上升或下跌的速度减弱，倾斜度趋于平缓是短期转势的预警信号。

（十二）MA C D平滑异同移动平均线

分析MA C D柱形图，由正变负时往往指示为卖出信号，反之往往为买入信号。

（十三）MTM动力指标

当MTM由下向上突破10日移动平均值为买入信号；当MTM由上向下突破10日移动平均值为卖出信号。

（十四）O B O S超买超卖指标

O B O S值为正数时，表示股市属于多头市场；O B O S值为负时，表示股市属于空头市场。

（十五）O B V能量潮

当股价上升而O B V线下降，表示买盘无力，股价可能会回跌；股价下降时而O B V线上升，表示买盘旺盛，逢低接手强股，股价可能会止跌回升。

（十六）P S Y心理线

心理线指标介于25至75之间是合理的变动范围，这一区间属于常态分布。超过75或低于25时，就有超买或超卖现象出现。

（十七）R O C变动速率

当R O C由上而下跌破0时为卖出时机；R O C由下而上穿破0时为买进信号。

（十八）R S I相对强弱指标

6日R S I值高于85，市场处于超买状态；6日R S I值低于15，市场处于超卖状态。在85附近出现M头可以卖出；在15附近出现W底可以买进。

（十九）S A R停损点转向操作指标

S AR向下跌破转向点便卖出，向上冲过转向点便买入。

（二十）TWR宝塔线

宝塔线翻红后，股价后市总要延伸一段上升行情。反之，宝塔线翻绿之后，股价后市总要延伸一段下降行情。

（二十一）V R指标

根据VR值大小确定买卖时机：低价区40到70可以买进；80到150时股价波动较小，可以持有；获利区160到350可获利了结；警戒区350以上伺机卖出。

（二十二）W＆R威廉指标

当威廉指数线高于80，市场处于超卖状态，行情即将见底，80的横线一般称为买入线；当威廉指数线低于20，市场处于超买状态，行情即将见顶，20的横线一般称为卖出线。

六、形态分析

股市走势中的形态主要有：圆弧形、V形、W形、头肩形、收敛形、发散形、菱形、楔形、旗形、箱形等形态。

（一）上涨形态

1．圆弧底

圆弧底是一种见底信号，其最佳买入时机是在圆弧底右边往上微微翘起的时候（见图4－3）。

2．V形底

V形底形态爆发力大，可在短期内赢取暴利。它的产生原因是市场受利空打击或其他意外情况影响造成恐慌性抛售，引起股价超跌，从而产生的报复性反转行情（见图4－4）。

图4－3

图4－4

3．W形双底

W形双底的最佳买入点为突破颈线时和突破后回抽颈线或30日均线回升时（见图4－5）。

图4－5

4．头肩底

当股价向上突破颈线的时候，是最佳的介入时机（见图4－6）。另一种投资时机在股价突破颈线位之后，如果股价调整接近颈线位和30日均线位时，能够受到这两个技术位的较强支撑，就可以果断买进。

图4－6

5．下降楔形

下降楔形的最佳买点为突破上边线和突破之后反抽接近于上边线之时（见图4－7）。

6．上升旗形

上升旗形一旦放量向上突破旗形的上边压力线是最佳买入时机，表明股价将会有一段上升行情，应果断买入（见图4－8）。

图4－7

图4－8

（二）下跌形态

1．圆弧顶

圆弧顶没有像其他图形那样有着明显的卖出点，但其一般形态耗时较长，有足够的时间让投资者依照趋势线，重要均线及均线系统卖出（见图4－9）。

图4－9

2．V形顶

V形顶是一种见顶信号，如果出现高位放量却难以继续上涨时，高位出现放量大阴线的明显转势信号时都需要卖出，在尖顶刚刚形成的股价回落初期也要果断卖出（见图4－10）。

图4－10

3．W形双顶

W形双顶形态意味着卖出，当股价走向第二个顶部时，如果出现技术指标的明显顶背离，需要果断卖出；当股价跌破W形双顶的颈线位时，是W形双顶形态第二个重要的卖出时机（见图4－11）。

4．头肩顶

当头肩顶颈线被击穿时，是一个极重要卖出信号（见图4－12），虽然此时股价与最高点比较，已有相当幅度的回落，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者应继续卖出。

图4－11

图4－12

5．上升楔形

上升楔形的最佳卖点为突破下边线和突破之后反抽接近于反压线之时（见图4－13）。

图4－13

6．下降旗形

下降旗形中最佳的卖出位置在股价跌穿旗形的支撑线和回抽确认之时（见图4－14）。

（三）平衡形态

平衡形态是指K线经过一段时间的盘局整理后，有可能向上突破，也有可能向下突破的形态。

图4－14

1．发散三角形

单从发散三角形的形态分析理论而言，这种形态向下破位可能性大于向上突破，而且一旦破位，发散三角形的杀伤力很大。不过，发散三角形偶尔也有向上突破并形成底部反转形态的可能性（见图4－15）。

2．收敛三角形

当个股出现收敛三角形要注意对其运行轨迹和量价关系作细致分析。一般情况下收敛三角形的形成时间越长，构成规模较大，一旦向上突破后，相应的理论上涨空间也较大（见图4－16）。

图4－15

3．菱形

菱形最佳的买卖点为股价带量突破菱形形态后半部的对称三角形之时（见图4－17）。

图4－16

图4－17

4．箱形

在股价向上突破箱形上限时，必须有大成交量相配，才能够确认突破的有效性；而向下突破时不需要通过成交量研判确认突破的有效性（见图4－18）。

图4－18

七、量价关系分析

成交量体现了资金运动的方向，也是行情发生变化的本质因素。

股市中资金的运动是行情变化的根本，任何政策、消息及上市公司基本面情况都将在成交量方面得到体现，大盘的起伏、股价的变动更是与量能的变化息息相关，因此，可以说对股市量能的分析是准确研判行情的根本方法。

（一）量能

股市中的量能分析需要把握四种因素，量能的四种因素是指：放量、缩量、天量、地量。

1．地量

地量一般是在牛市行情的启动初期出现，意味着大盘即将结束调整行情，转入升市。值得注意的是：对地量的分析不能仅仅看成交量的多少，必须结合市场趋势、技术分析、市场热点这三个方面进行综合分析。

2．放量

放量是支持一轮强势行情的基础，一般情况下，上涨过程中放量，并在涨升途中的暂时性调整中缩量，是一种良好的放量状况，可以推动股指的持续走高。但是，也有例外的时候，例如某些主力介入较深的个股，一般是在行情启动初期放量，而在该股以后的上涨过程中却一直保持缩量，这类个股大多会产生长久的强势行情。

3．缩量

在牛市行情中，投资者大多喜欢放量上涨，而不希望大盘出现缩量，事实上，缩量有时候有利于大盘积聚新的上升动能。因为，成交量也是一种能量，过度的消耗必将导致能量衰竭，从而使行情过早地结束。而且，成交量的减少，并不意味着股市一定就会下跌。在强势行情中，当增量资金充分建仓后，处于市场热点的上市公司流通筹码会被大面积锁定，这时即使成交量减少，也不会影响行情的发展。

4．天量

在牛市行情中，放量本来是件好事，但成交量必须是温和放大，如果量能突然急速放大，那么无论行情处于哪个阶段，投资者都需要立即清仓退出。因为牛市中成交量过分放大，说明投资大众一致看好后市而纷纷买入，反而容易使大盘快速见顶。

（二）量价关系基本形式

量价关系是成交量分析中重要组成部分，学会看量价关系的变化是看盘的一项重要本领和基本功。量价关系有八种基本形式：

（1）量增价平。这是趋势转好的信号。

（2）量增价升。这是适宜买入的信号。

（3）量平价升。这是适宜持续买入的时候。

（4）量减价升。这是继续持有的信号。

（5）量减价平。这是值得警戒的信号。

（6）量减价跌。这是卖出信号。

（7）量平价跌。这是适宜继续卖出的时候。

（8）量增价跌。这是适宜观望的信号。

（三）量价关系分析要点

（1）从价格方面分析，当股价处于相对低位或大底部区域的个股，其上涨空间较大；或者股价虽在强势向上，但并未出现连续收阳线的组合形态的个股，显示主力资金仍然在吸筹阶段。

（2）从量能变化上分析，连续多日成交呈持续温和放大特点，股价目前处于突破之时，成交量出现快速放大的态势。

例如：深圳华强（000062），该股为深圳本地科技概念重组股，2005年下半年随大盘回落，形态超跌之后，在低位构筑大圆弧底形态，2006年持续温和放量，此后果然出现一轮强势上升行情（见图4－19）。

图4－19

八、买卖强度分析

（一）委比

委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标。其计算公式为：

委比＝

式中：委买手数指现在所有个股委托买入下五档的总数量，委卖手数指现在所有个股委托卖出上五档的总数量。

委比值变化范围为＋100%至－100%。当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大，说明市场抛盘较强。

例如，假设某只股票的买盘和卖盘五档分别揭示如表4－1：

表4－1

现在委托买入下五档数量为1000手，委托卖出上五档数量为1500手，则此刻该股的委比值为－20%，说明卖盘比买盘大，而且抛售力量比较强劲。

（二）量比

量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其计算公式为：

量比＝

当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火爆；当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平。

（三）买卖力道分析

在行情技术分析中，不管是大盘还是个股的分时图，敲击电脑“／”键（有的软件是敲击“E n d”键），在分时图下面就会出现买卖力道即时分析画面，图中有两条线：白线是即时盘面五档买入量之和（B u y值：委买手数之曲线）；黄线是即时盘面五档卖出量之和（S e l l值：委卖手数之曲线）。白线在上说明买方力量强于卖方，黄线在上说明空方势力强于多方（见图4－20）。

若是红柱多且高，说明买方力量强大；反之则卖方力量强大。

委买曲线和委卖曲线离0轴越远、数值越大，说明市场越是活跃。

通过买卖力道图，可以定性地判断大盘实时的多空对比的态势。

（四）外盘和内盘分析

在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。在盘面的右下方为成交明细显示，价位的红、绿色分别反映外盘和内盘，白色为即时成交显示（见图4－21）。

图4－20

委托以卖方报价成交的纳入“外盘”，委托以买方报价成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交量。

内盘、外盘这两个数据大体可以用来判断买卖力量的强弱。分析时，如外盘很大，意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。

通过外盘、内盘数量的大小和比例，投资者通常可能发现主动性的买盘多还是主动性的抛盘多，并在很多时候可以发现主力资金动向，是一个较有效的短线指标。

图4－21

但投资者在观察外盘和内盘时，要注意结合股价在低位、中位和高位的成交情况以及该股的总成交量情况。因为外盘、内盘的数量并不是在所有时间都有效，在许多时候外盘大，股价并不一定上涨；内盘大，股价也并不一定下跌。

主力资金可以利用外盘、内盘的数量来进行欺骗。在大量的实践中，可以发现如下情况：

（1）股价经过了较长时间的数浪下跌，股价处于较低价位，成交量极度萎缩。此后，成交量温和放量，当日外盘数量增加，大于内盘数量，股价将可能上涨，此种情况较可靠。

（2）在股价经过了较长时间的数浪上涨，股价处于较高价位，成交量巨大，并不能再继续增加，当日内盘数量放大，大于外盘数量，股价将可能继续下跌。

（3）在股价阴跌过程中，时常会发现外盘大、内盘小，此种情况并不表明股价一定会上涨。因为有些时候主力资金用几笔抛单将股价打至较低位置，然后在卖1、卖2挂卖单，并自己买自己的卖单，造成股价暂时横盘或小幅上升。此时的外盘将明显大于内盘，使投资者认为主力资金在吃货，而纷纷买入，结果次日股价继续下跌。

（4）在股价上涨过程中，时常会发现内盘大、外盘小，此种情况并不表示股价一定会下跌。因为有些时候主力资金用几笔买单将股价拉至一个相对的高位，然后在股价小跌后，在买1、买2挂买单，一些投资者认为股价会下跌，纷纷以叫买价卖出股票，但主力资金分步挂单，将抛单通通接走。这种先拉高后低位挂买单的手法，常会显示内盘大、外盘小，达到欺骗投资者的目的，待接足筹码后迅速继续推高股价。

（5）股价已上涨了较大的幅度，如某日外盘大量增加，但股价却不涨，投资者要警惕主力资金制造假象，准备出货。

（6）当股价已下跌了较大的幅度，如某日内盘大量增加，但股价却不跌，投资者要警惕主力资金制造假象，假打压真建仓。

九、财务报表的简易分析方法

对于普通散户投资者来说，对上市公司公布的财务报表进行分析，是一件相当困难的事情。这不仅需要有相当专业的会计知识，还需要有很强的信息综合能力。

实际上，普通的散户投资者只要关注一下上市公司的会计报表中的关键财务指标就可以了。

（一）每股收益

每股收益表示上市公司每一股份所获取的利润，该指标越高，每一股份所得的利润越多。其计算公式为

（二）净资产收益率

净资产收益率表示上市公司每份净资产的收益水平，通俗地说就是用自己的1元钱能赚回多少钱。该指标越高，说明公司的赢利能力越强。其计算公式为

净资产收益率

（三）每股净资产

每股净资产表示上市公司每股股份所代表的净资产值，该指标越高，说明该公司股票投资风险越小。其计算公式为

每股净资产

其中净资产是资产总额减去负债，即所有者权益，包括资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目，代表全体股东共同享有的权益。

净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，净资产值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。

所以，净资产是决定股票市场价格走向的主要根据。上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，其投资价值越高。相反，其投资价值就越小。

这里需要指出的是，虽然上市公司的财务报表提供了大量资料，但它只是一种历史性的静态信息，只能概括地反映公司以前的财务状况与经营成果。投资者须将财务报表与其他报表中的数据或同一报表中的其他数据相比较，才更有意义。