公开信息之产品分析

七、公开信息之产品分析

新和成提到桌面上来的分析报道其实是来源于2005年7月网上流传的一份所谓的基金研究报告，这份基金研究报告针对的是辅酶Q10这一产品，而主导的上市公司也主要针对浙江医药(该公司当时曾受金信证券研究部的研究报告影响而出现三个涨停的走势)。但是其中涉及的公司还有新和成和海正药业这两家医药类个股。

2005年第一次临时股东大会，公司董事长胡柏藩展望了公司明年的发展前景:老产品收益率将趋向稳定，主要利润将来自新产品。他说，招股书承诺的7个募集资金投入项目一个不变，目前工程进度正常，达到了预期要求，今年底、明年初将陆续投产。其中，β-胡萝卜素明年预期产量为50吨，产值1.5亿元，毛利率达50%多;辅酶Q10年产约20～30吨的规模。该产品目前价格奇高，达2万元/公斤，毛利率极高。综合各因素，按现有股本测算，明年的每股收益可达1元。

表4.5　新和成的募集资金投入项目(2006)

虽然其募集资金承诺的投入项目中的内容是相当的美好，而对应股价的表现也在上市后走出一个“V”字形，但事实上理想和现实总是存在着一定的差距。

简单地从2005年年报到今年的几期季报，新和成承诺的募集资金投入项目的业绩似乎并没有在其经营过程中体现出来。事实上，笔者曾在2006年的6月8日与新和成杭州证券部进行了联系，主要询问新和成募集资金投向的一些问题。据公司证券部人员称叶青素项目目前正在试产中，但争取6月份能够正式投产。关于辅酶Q10项目，目前正在建设中。该项目小试、中试都成功，但在募集资金投入项目中应该是最晚建成的。这个上市公司的说法与媒体所报道的内容有着较大的出入。

不知道是新和成想把其募集资金投入项目的业绩在后续的经营中慢慢释放、保持其业绩的持续性，还是背后有其他方面的内容?笔者作为外部人是不得而知了，只能留待读者慢慢思考了。

图4.9　新和成上市以来股价走势