过分自信只会带来损失

过分自信只会带来损失

在投资上，我宁愿自制，而不是过分自信。

——沃伦·巴菲特

自信本身绝不是坏事，但当自信表现过头时，就会产生不利的影响。巴菲特一直是个自信的人，但他认为自己从不过分自信。他曾谈到自己在读高中时的感受：“我不是班上最受欢迎的人，但也不是最令人讨厌的人。我哪种人都不属于。”

过分自信对投资者可谓有百害而无一利。投资心理学认为，投资者的失误通常发生在他们过分自信的时候。如果问一群驾驶员，他们是否认为自己的开车技术优于别人，相信绝大多数的人都会说自己是最优秀的，从而也留下了到底谁是技术最差的驾驶员的问题。同样，在医学领域，医生都相信自己有90％的把握能够治愈病人，但事实却表明成功率只有50％。其实，自信本身并不是一件坏事，但过分自信则要另当别论。

有些投资者非常自信，认为自己比别人聪明，更能独具慧眼挑选到“生金蛋”的股票。正是因为过分自信，很多投资者才会犯错误。假如股市中所有的投资者都认为他们得到的信息是正确的，而且认为自己知道一大堆其他投资者都不知道的信息，必然会导致大量冲动的短线交易。而这恰恰是股票市场出现上下波动的重要原因。

过分自信怎样影响投资者的决策呢？

（1）过分自信会导致投资者高估信息的准确性和自己分析信息的能力。投资者的观点来自于他们对所获得的信息的准确性的确信程度，以及他们分析信息的能力。

（2）过分自信的投资者会频繁交易。他们的过分自信会使他们非常确信自己的观点，从而增加了他们交易的次数。如果一个投资者得到了准确的信息，并且有能力解释它，那么他的频繁交易就会产生更高的投资回报。事实上，由于交易成本的存在，这一回报必须足够高才足以超出简单的买入—持有策略产生的回报。否则，如果投资者并没有超人的能力而只是过分自信，那么频繁交易的结果只能是赔钱。

（3）过分自信的投资者会坚信自己对一种股票的价值的判断，而不太在乎别人的想法。

（4）过分自信还会影响投资者的冒险行为。理性的投资者会在最大化收益的同时最小化其所承担的风险。然而，过分自信的投资者会错误判断他们所承担的风险的水平。想想看，如果一个投资者深信自己所挑选的股票会有很高的回报率，哪里还会意识到风险呢？

总之，过分自信的投资者总是认为他们的投资行为风险很低，而实际上并非如此。股市中的过分自信，只会带来损失。

投资箴言

过分自信者的投资组合往往会有较高的风险，这有两个方面的原因：一是他们倾向于买入高风险的股票，高风险的股票主要是那些小公司和新上市的公司的股票；二是他们没有充分地进行分散化投资。