不要反应过度

不要反应过度

反应过度的倾向是十分有害的，它不光会破坏你平静有序的生活，还会大大影响到你作出决定时的正确率。

——沃伦·巴菲特

关于过度反应，国外统一理论模型对此进行了解释。统一理论模型假定市场是由两种有限理性投资者组成的，分别是“消息观察者”和“趋势交易者”。消息观察者基于他们自己掌握的信息进行预测，而不是根据价格的信息进行预测。趋势交易者恰恰相反，他们只根据近期的价格变化进行预测，他们不关心其他信息。模型假设私人信息在信息观察者之间逐步扩散，之后趋势交易者介入导致价格达到峰值，继而价格出现反转，即为过度反应。如果投资者的过度反应行为形成合力，就会造成整个股市的大震荡。

心理学家还观察到一种“过度反应偏见”。投资者对坏消息有过度、过激的反应，而对好消息的反应则相对迟钝一些。一旦所投资的股票短期获利情况不佳，投资者会以迅雷不及掩耳之势作出过度反应，从而对股价造成不可避免的冲击。我们将这种过分重视短线获利的现象称为投资者的过度反应心理。

一些投资者特别倾向锁定最新收到的消息，然后赶快进场试图大捞一把。在他们的心目中，最新获利数据就是未来的获利信号，他们同时也相信自己所见到的是别人还未看见的未来远景，就凭这点粗浅的理由，他们很快就作出了大举入市的投资决定。人的过分自信当然是这种投资行为背后的始作俑者，因为投资者相信自己比其他人更了解股市。可是事实常常并非如此。过分自信导致了过度反应，使市场情形更加恶化。

过度心理还使投资者过度保守。参加退休基金账户计划的人，他们的投资期为十年，但他们仍将资金的30％~40％投资在债券上。这是为什么呢？只有严重的过度损失心理才会使人如此保守地分配自己的投资基金。但过度心理也会产生这种影响，它会使你毫无道理地抓住亏损股不放——没有谁愿意承认自己犯了错。但如果你不将错误的股票出手，你实际上就放弃了东山再起的机会。

在现实生活中，很少有投资者能够抵抗价格下跌所导致的过度反应，他们也由此痛失了由“输家”转为“赢家”的机会。但也有投资者能在人们反应过度时保持镇定。

在投资领域，你的对手可能是无数人组成的庞大市场。你的反应不可能每一次都比市场还快，你所要做的就是好好依照自己的方式去做。

投资箴言

有多少投资者会在股票价格下跌，尤其是出现猛烈下跌的情况下，还能泰然自若地不产生任何过度的情绪反应？当这些下跌的股票重新开始有好的表现时，也很少有人能跟上这种走势而迅速买回股票。所以说，避免过度反应需要智慧。