败而不馁的品格

第十六章　败而不馁的品格

索罗斯的成功使人们奉他为神灵，美国华尔街一度赞誉索罗斯为“投资之神”。然而，索罗斯也有失败的时候，在港币会战、俄罗斯金融危机中，索罗斯损失惨重。索罗斯的伟大之处正在于他能认识到错误，及时纠正，总结经验，具有败而不馁的品格。

机遇与睿智成就了索罗斯的投资盛世，同时也埋下了失利的导火线。败走俄罗斯就是索罗斯过分自信所吞下的苦果。祸不单行，此后又连连失手。1998年初，仅一役索罗斯就亏掉了约20亿美元，整年度损失达20.15%，约30亿美元，元气大伤。

1999年年初，由于对美国股市和日元走势的预测错误，索罗斯又损失惨重。至2004年6月下旬，量子基金约69亿美元，下跌了17.8%。

不仅如此，投资者信心动摇更使他揪心。量子基金表现欠佳，不少投资者开始减持量子基金单位。

令索罗斯头疼的还有一个，那就是人才危机。索罗斯基金管理公司的三大投资经理———罗森布拉特、松尼诺及内哈姆基相继宣布脱离索罗斯阵营，使索罗斯饱受“众叛亲离”的煎熬。而后索罗斯的爱将量子新兴市场增长基金经理弗拉加也递交辞呈，索罗斯的得力助手德鲁肯米勒也有离队意图。

虽然如此，但天无绝人之路。尽管索罗斯错看了日元走势和美国股汇债市场而亏损连连，然而在韩国市场，由于他判断正确，行事果断，他又捡到了大便宜。随着韩国经济的复苏，韩国股市大幅上涨，韩元升值31%，索罗斯投下的巨额赌注成倍增值，给他带来丰厚的回报。

与此同时，索罗斯旗下的量子基金和Quota基金也表现不俗，其中Quota基金猜对了东京股市，令其资产净值上升两成，资产值达20亿美元。

从索罗斯的大起大落之中，我们照样可以看出索罗斯不愧是一名天才的金融投资家。索罗斯具有平常的金融投资者所没有的才能和胆识，也具有一般投资者所缺乏的心胸和气度。他的这种气度首先表现在他发现失误后刻不容缓地改变自己的运作方式上。

索罗斯认为：“别人认为我不会犯错，这样的看法被误导了，其实我和旁边那些家伙犯同样多的错误。但是我觉得自己有拿手的地方，那就是勇于承认自己的错误，这就是我成功的秘密。我学得了一个重要的能力，能认清人有与生俱来的谬误，认识到人类思想内在的缺失。”

如何对待过失呢？

首先，一旦发现了错误，便充分施展补偿性自救，来促使投资成功。自救经历对于索罗斯来说，更能说明他的成就。在《金融炼金术》一书中，他这样写道：“第二次世界大战时，我还是个少年。战争给了我一次深刻的教训，让我终生难忘。但值得庆幸的是，我的父亲自救技巧极高，身为一名战争逃犯，他成功地在俄国革命中幸免于难。”然后，索罗斯谈到了一个伟大的设想：成立套头交易公司，最大限度地检测自身的自救本领。“如果这种杠杆作用装置能运行良好，必会产生奇妙的结果。但如果事情不如预料般的发展，就会遭遇惨败。风险的安全系数最难判断，没有全面而又可靠的衡量标准，我们只能根据每一种情况的是非曲直加以判别。但是，最终的分析，则取决于你自救的本能。”仅以应对1987年10月股票市场的那场大灾难来说吧。索罗斯主动退出了一些项目投资股份，尽管事后他本人感觉撤退为时太早。不过詹姆士·马龟兹分析，索罗斯的放弃是为了第二天更好地进攻，也惟有如此方能阻止事态的进一步恶化。“对大多数人来说，要接受这样的后果是非常困难的，”马龟兹说，“可是，索罗斯却能够做到，因为他坚信他有能力弥补这些损失。确实他也做到了，1987年之后他取得了巨大成功。这给我们所有人提供一个好榜样。”

其次，要有超常的自信，胜不骄、败不馁的素养。

索罗斯是一个自命不凡的人。1987年，他在日记中就已经倾吐了这种“妄想”：他认为，他在金融市场的成功，唤醒了他孩童时代的万能幻想，并以自己庞大的经济实力来证明自己是一个了不起的人。与新闻界的接触又强化了他的这种理念。1985年，正当他沉浸在投资最成功的喜悦中，新闻记者唐·多福门问他：“如果你有机会重新活一次，你准备做什么呢？”“这基本上没可能发生，但是从我的角度来看，这也完全是可以再发生的事件。”既然自认为极不寻常，和那些缺乏天赋的“蛋白质”呆在一起，自然就觉得高人一筹，毕竟，他相信只有自己能理解金融市场。他写道：“我认为我确实懂得了即将发生的这个过程，这个革命性的过程。我比大多数人强，因为我有理论，一套理性的框架，可以运用它。这是我的特别之处，很实在，因为我在金融市场遇到过相同的过程。”精湛的理性构架和丰富的实践过程形成了他高度的自信。

索罗斯告诉人们，不要相信那些职业的股评家，而要相信自己。高度自信的金融投资家是不会轻易相信股评家的。股票市场上也要讲独立自主，从众投资是一种不赚钱甚至亏本的投资。凭借自己的思考作出投资决策，或赚或亏都是自身价值的显现，是经验的积累，是真正意义上的投资人。决不能轻易相信股评家所说的话。股评家和股票市场是一对孪生兄弟。哪里有股市，哪里就有股评家，他们靠“评”吃饭，靠报纸、电台、电视台等一切可利用的现代通讯传媒来炒“评”吃“股”。可这些所谓的“股评家”一般缺乏炒股的实战经验，就会躲在家里“坐而论股”、“纸上谈股”，坐着说话不腰疼，哪管股民的亏与赚。不要迷信这些人的话，坚信自己的思考和分析。盲从股评家的评论，只会造成一种随大流现象。股评家说某某股票看好，就照着股评家的指点买进；股评家说某某股票不能做就赶紧抛出。在瞎忙的过程中，普通股民哪里能赚到钱，真正的赢家是那些庄家。“更多的时候，股评家是在通过他们的评论宣传某个公司的股票，使这种股票价格上涨或下跌。”

同时，索罗斯的自信也可以从他对德鲁肯米勒投资的影响窥视一斑。1991年，索罗斯的爱将德鲁肯米勒在欧洲、日本和美国债券和货币方面下了120亿美元的赌注。这是他当年投资最成功的决策。当在8、9月的经济衰退中债券价格开始上升时，量子公司轻易便赚了上亿美元。德鲁肯米勒如此成功的投资决策，为索罗斯的当年收入作出重大贡献，使索罗斯以高达17亿美元成为当年美国收入最高的人。并且，自从德鲁肯米勒接管量子投资公司以来，公司每年平均财富收益增长为42%，高于索罗斯创造的30%的纪录。1989年，量子公司的财富增长31%，1990年增长为29%，1991年为53.4%，1992年为68.6%，1993年高达72%。德鲁肯米勒把这些业绩归功于索罗斯关于怎样建立长期收益的哲学信条和高度自信：“通过对资本和国内挤兑的保持，你要有信心，实现一年100%，如果你能把握住几个年收益率100%连起来而避免下降的年份，那么你就真正地获得了较出色的长期收益。”毕竟“最重要的并不是你决策的对错问题，而是你决策正确时的收益量，以及决策错误时的损失量大小”。索罗斯要的是最大的“收益率”和最小的损失。

德鲁肯米勒在量子公司工作后不久便了解了这点，他对美元无多大热情，当他在德国马克交换市场上成功地取得了一个巨大的市场短期数额，且这一数额对他极为有利时，他自我感觉极好。但是，在他的办公室和索罗斯的一番谈论后，他的看法有所改变。索罗斯问道：“你得到多大的数额？”“10亿美元。”德鲁肯米勒略为得意地回答。“这也值得你骄傲？”接着，索罗斯建议德鲁肯米勒设法努力把占有率增加一倍，他照办了，结果，量子公司获得了很大收益。德鲁肯米勒说：“在市场交易中，索罗斯教育我，当你极端自信时，你必须尽力走到头，要不知足，敢于利用巨大的贷款投机去获得更大的收益。正如索罗斯所持的看法，决策正确并不代表收益最多。”

自信固然重要，在失败中依然保持自信更显得可贵，这正是索罗斯的过人之处。发现错误，纠正偏差，是他一贯的行事风格。这让索罗斯把自己摆在一个适当的位置，使他能够胜不骄、败不绥，在逆境中知错而退，在失败中迅速崛起，再创奇迹。他认为市场总充满错误和陷阱，而他所作的分析和判断也常出现偏差。大多数人坚信自己的分析和投资正确合理，不会轻易承认错误。可索罗斯却相反，他在《开放社会》一书中公开承认自己不但会犯错误，更能在发现错误中寻找真正的快乐。为什么呢？《索罗斯谈索罗斯》解释了个中缘由：“意识到我的错误是骄傲的源泉。”“犯错并不可怕，可怕的是不去改正错误。”能从失败中发现自己犯下错误的缘由，也就防止了自信危机。对多数人来说，潜在的犯错的威胁让他们胆战心惊，忧虑不安。可是，对索罗斯来说，如果他不能在自己的分析和判断中找出缺陷来，他会觉得坐立不安，并竭力继续寻找下去，如果缺陷为零，他的背部就会疼痛。相反，一旦发现错误，他反而感觉松了口气，全身都很舒适。对他来说，发现缺陷能帮助他改进投资操作，使他能有的放矢地修正错误，而变化莫测的市场却不知道错在哪里，发现错误使他走在了曲线前面。

再次，必须具有钢铁般的意志。

索罗斯认为，要想成为一名出色的金融投机家，必须具有钢铁般的意志。而这一半是建构在内在的坚韧精神和禁欲主义之上。索罗斯对待金融市场有一种超然物外的感觉。他说：“要想成功，你需要从容不迫，你需要承受沉闷。”在等待的过程中，他把时间花在思考、阅读和反省上，而不必天天到办公室上班，只在觉得上班有意义时才去办公室。

投资者每天都面对风险，说不定有朝一日就会遭受巨额亏损。赔钱是一个令人心痛的事，因此，投资者必须懂得如何承受亏损，如何忍受痛苦，做到冷若冰霜，荣辱不惊，与别人谈论亏损时面不改色。能让别人吸取你的教训，同样也是一件令人愉快的事。一些人在涉及亿万资金的投资决策时会战战兢兢、寝食不安，但索罗斯在进行高风险决策时，凭借他钢铁般的意志而做到心平气和。

“他作出几十亿美元投资决定的时候，我正坐在他的办公室里，”公共事务评论员、以色列社会与经济进步中心主任丹尼尔·多尼说，“我非常震惊，如果是我，肯定夜不能寐。他投入的股份如此巨大，没有胆识的人是不可能作出这个决定的，他很可能早就适应了这种情形。”长期的历练和波澜起伏的人生铸就了他坚韧不拔、处变不惊的性格，这种性格又让他获得巨额财富，创造了精彩人生，给世人以很多启迪和思考。