做投资者而非交易者

做投资者而非交易者

“在交易的世界里，人类的情绪既是机会所在，也是最大的挑战。掌握了它你就能成功，忽视了它你就危险了。”

——柯蒂斯·费斯

究竟是什么让市场价格上下波动？作为一个交易获利的成功者来说，自然相信那个原因是交易者的情绪，就像罗伯特·希勒在《非理性繁荣》里所说的那样，在不确定的环境和紧张的情绪中，人们都会犯系统性的错误，人在大多数情况下都是非理性的。

市场的确由于交易者情绪产生了机会，但是作为一个交易者要想从这种非理性中获利也很难，因为他首先要做到自己不是“人”，他要解决的问题有两个，首先是自己要不具备人类的非理性，其次要判断所有交易者非理性的叠加后的结果是什么。这种判断的难度在于这个所谓的“叠加”中，是不是把包括判断者自己的行为对市场的影响也叠加进去了，而这种判断本身是不是已经对市场产生了实质性的影响，这个问题似乎就是乔治·索罗斯所说的那种“反身性”。

著名的交易大师理查德·丹尼斯曾经和朋友威廉·艾克哈特打赌，说自己能像新加坡海洋公园员工训练海龟一样训练出出色的交易员。丹尼斯一共招收了13名“海龟”弟子，而柯蒂斯·费斯应该是其中最成功的，他为丹尼斯赚了3100万美元，现在是Trading Blox公司的研究发展部主任。

但是费斯是个成功的投资者吗？似乎不是，即使费斯本人也把自己归为成功的交易者而不是投资者之列。例如沃伦·巴菲特是个投资者，他宣称自己买入的是公司本身，并不过多期望在交易中赚取差价——当然，巴菲特有时也不拒绝交易差价带来的利润，那是因为这个价格已经匪夷所思地高。

费斯后来再也没有像在丹尼斯手下的时候赚到那么多的钱，很可能他的3000多万美元很大程度上是由于他的运气在帮忙。

在中国资本市场上，很多自称投资者的人其实正做着交易者所做的事，他们一心想从交易情绪的波动中赚取差价，当然这也没什么不对的，但是对于一般交易者来说，在费斯这句话后边还应该加上半句，那就是，“更重要的一点是，自以为掌握了别人情绪的交易者，处境更加更加危险。”