网上证券交易业务的开拓

一、网上证券交易业务的开拓

传统经纪和网上经纪的比较。一笔证券交易可分成两个环节：投资者和经纪商之间的指令传输和成交回报，以及经纪商和交易所之间的指令传输和成交回报。目前通常所指的网上交易就是利用互联网系统进行的网上证券经纪系统。网上证券经纪系统通过互联网将投资者和证券商联系起来，完成两者之间买卖指令和交易结果的传输过程。目前，通过网上证券经纪系统，投资者可从互联网上直接通过证券商的网站下单买卖股票、查询、交流投资信息，还可以接收实时行情、成交回报等信息；而证券商则可以联系市场参与者，发布信息，进行证券交易，服务客户。

美国是最早开展网上经纪业务，也是网上经纪业务最为发达的国家。网络经纪于1994年首次在华尔街出现。当时大部分投资银行根本没有引起足够重视。但网上交易凭借其时间和速度优势以及操作便捷、成本低廉的特点，在短短10多年间取得了“爆炸性”的增长。蓬勃兴起的网上证券交易，彻底打破了传统证券经纪格局，重新分配了证券经纪市场的份额，网络经纪商正日复一日地吞噬着传统证券经纪商的业务范围。美国网上经纪头号选手嘉信公司和美国最大投资银行美林公司之间的较量，深刻地揭示了网上交易所带来的革命性影响。一个不得不承认的现实是率先进入网上经纪领域的投资银行获得极大成功，而原本抵制网上交易最积极的一批美国特大型投资银行也终于向互联网低头。美国还向全球市场输出网上经纪服务，主要的网上证券经纪商已经在其他国家证券市场开设分支机构，大举渗透。

网上经纪不但在美国势不可挡，在其他国家和地区的证券市场上也迅速崭露头角。在亚洲，网上经纪交易也得到了迅猛发展。日本、韩国、中国香港、新加坡、中国台湾等国家和地区的网上证券经纪业务的市场份额越来越大，向传统的证券经纪业务提出严峻的挑战。我国大陆网上经纪服务的发展与国外相比并不太晚，1996年底就已有证券公司营业部尝试推出网上交易，闽发证券、华夏证券、江苏证券、华融信托等券商相继推出了网上经纪系统，标志着网上经纪业务在国内的正式起步。随着证券市场竞争的不断加剧，许多券商努力开拓多样化的服务，互联网突破了地域限制、提供巨量信息服务的特点正好和证券经纪公司（尤其是中小规模的地区性证券公司）多样化服务、低成本运作的要求不谋而合。目前，越来越多的证券商正在利用网上交易系统开拓自身的证券经纪业务。

网上交易对传统证券经纪业务产生了巨大的深远影响：①改变经纪业竞争环境。网上经纪系统迅速发展的主要原因在于其价格优势。在这种情况下，传统经纪与网上经纪在市场占有率方面发生了激烈争夺，从而导致价格竞争越趋激烈。由于竞争加剧，个人投资者将更加注意不同的服务供应商在收费上的差别，而不再比较他们的实力、经验和服务质量。另一方面，公司要在基本服务上争得优势，必须通过多种渠道（即传统与网上两方面双管齐下）来提供全面的综合服务以及创新的服务组合。从发展趋势来看，网上交易将更广泛地普及起来，并有可能分裂成两大类：一类是极其廉价的全自助式经纪；另一类是根据个人化的市场信息以及投资专家的意见提供高质量顾问服务的经纪。②促进证券经纪业务与银行业务相结合。网上经纪系统为提供证券经纪、银行、信用卡等综合服务打开了方便之门。③网上交易将对开展经纪业务的投资银行之间的关系发生变化。网上交易系统的出现，导致各个投资银行的差别减小，其差异更多地体现在技术与提供的服务上。因此，各个投资银行在进入网上交易时代后，他们所面临的将是对手更直接的、面对面的竞争。由于证券经纪受到时间和空间的限制越来越小，投资银行在市场竞争中的地位将更大程度地取决于其提供资讯的准确和全面的程度，也就是资讯的深度和广度将成为投资银行核心竞争力的一个关键内核。网上交易使投资银行面临更加激烈的竞争的同时，也带给投资银行前所未有的机遇，因为互联网使各地的客户缩短了时空距离，投资者无论身处何地，都有可能成为某个投资银行的潜在客户，这对于以收取交易手续费而盈利的经纪类证券公司无疑具有强大的吸引力。④网上交易将使投资银行的竞争异常激烈的格局发生变化。一方面，在竞争中获得优势的投资银行会因此获得规模经济效应，使竞争的结果出现强者恒强、弱者恒弱的局面，并由此推动投资银行的合并；但另一方面，网上交易将使大型投资银行不能光靠营业部众多、覆盖地域广阔而取得优势，一些在网上交易方面起步早、技术力量雄厚的中小型投资银行也有可能异军突起。特别是如果日后商业银行获准全面经营证券业务，现在的证券公司无论是营业网点还是资金实力都无法与之抗衡，快速发展网上经纪业务是明智之选。

目前我国不少证券公司积极推出网上经纪业务，这不仅顺应了国际和时代潮流，更重要的是带来了降低经营成本和增加利润的益处，有助于扩展和提高市场占有份额。因此，应把开展网上经纪业务作为争取客户和加强在二级市场竞争能力的战略性措施。特别是面对网上经纪业务在国内尚处于起步阶段，发展网上交易投资者的空间十分之大的现状，我国投资银行要走进网上交易时代并取得成功，必须深刻认识到网上交易将彻底改变现有的交易模式和市场结构，在此基础上，培养超前经营意识，努力改变管理营销模式，在人才素质、技术、业务拓展和客户服务等多个层面上做出积极而充分的准备。