基金的选择及其调整

八、基金的选择及其调整

我们前面介绍了投资基金的优势，但是市场上存在不同类别的投资基金，而且在每一种类中又有不同的基金管理人管理着，那么投资者如何在众多的投资基金中挑选适合自己的基金品种进行投资呢？

一般来说，投资者的决策过程应分为以下几个步骤：第一步是衡量自身的风险承受能力；第二步是确定自己的投资目标，挑选适合的投资研究对家；第三步是对同一类型的投资基金进行评估，选择出最佳的投资基金品种；最后是根据市场情况的变化和自身条件的变化，对自己的投资品种进行调整。我们下面就这几个步骤进行详细阐述。

1.风险承受能力的确定

任何投资都是有风险的，高收益伴随着高风险，投资基金也不例外。因此，投资者在进行投资决策之前必须对自身的风险承受能力有一个较为正确的认识。投资者的风险承受能力主要受以下因素的影响。

（1）投资者的风险偏好

按照对市场风险的态度，投资者可以分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型。风险偏好型的投资者愿意承担较大的市场风险力图获得较高的回报，因此风险承受能力也较高，而风险回避者对于同样的收益水平所愿意承担的风险水平就较低，故其风险承受能力也就较弱。大部分投资者都属于风险中立型。

（2）收入和支出状况

投资者的收入越高、越稳定，风险承受能力也越强。另外，投资者的投资金额由其收入和支出的差额决定，这个差额越大，风险的承受能力也就越强。

（3）投资收益的目标年限

一般来说，投资收益的目标年限越长，投资者的灵活性越大，从而其风险承受能力也就越强。

投资者根据以上三方面的自身情况，能大概地了解自己的风险承受能力。

2.确定投资目标及选择基金类型

一般来说，投资目标可分为以下几种：

（1）收入型

有的投资者是希望通过购买投资基金能够在每年都有稳定的收入来支付日常的支出，我们可将该类投资者的投资目标定为收入型。

（2）稳健成长型

有的投资者是希望通过购买投资基金在较远的将来获得较高的回报，这类投资者的投资目标可以称作稳健成长型。

（3）积极成长型

有的投资者是希望通过参与购买基金投资，在较短时间内能获得较高的回报，我们可以说这类投资者的投资目标是积极成长型。

（4）避税型

有的投资者是希望通过购买投资基金获得税收方面的优惠，即他们的投资目标是避税型。

投资者对自己的风险承受能力有了较为准确的认识并确定了自己的投资目标后，就可以在不同投资目标的投资基金类型中大致地进行选择，确定适合自己投资目标的投资基金类型。

3.评估并挑选最佳的投资基金品种

即使同在同一类型的投资基金中也仍有许多投资基金品种可供投资者进行选择，而且所有的投资基金在销售的时候，都会在法律允许的范围内对自己进行宣传。那么投资者如何才能在众多的候选投资基金中选择出真正表现优良而且适合自己的品种呢？投资者主要应从以下方面对被选的投资基金进行评估。

（1）基金以往的业绩

投资者的最终目标是获取投资收益。所以，投资者评估投资基金的首要指标就是投资基金的获利能力。但是，要想对投资基金将来的业绩作出准确的预测是不切实际的，我们只能根据投资基金以往的表现大致评估投资基金的获利能力或投资基金管理人的管理水平。在评估投资基金的经营业绩时，应当在进行风险调整的基础上进行分析，不但要关注它在市场上涨时期的表现，还要考察它在市场下跌时的业绩，并且投资者还应注意投资基金在销售宣传时公布的收益率的计算方法和计算区间，同时考察同类型投资基金的表现，要客观地评价投资基金以往的表现，从中选择优异的投资基金进行投资。

（2）基金的费用和税收

投资者在选择投资基金时，还应当将投资基金的费用考虑进去。这些费用包括投资基金管理费用、基金托管费用和基金的销售费用等。投资者认购投资基金时的认购费用会使投资者的实际投资金额减少；赎回基金时的赎回费用会使投资者不能全部取回自己的投资所得。基金的托管费和管理费则是在投资基金运作期内每天计提，它会不断侵蚀投资者的投资利润。同时，投资基金的表现和投资基金的费用高低并没有任何必然的联系，所以投资者一定要考虑费用的基础上对投资基金的业绩进行必要的调整。投资者还应注意不同的投资基金在税收方面的政策可能不一样，因而在对不同的投资基金进行比较时还应当计算投资基金税后的收益率。

（3）基金的服务

各个基金会提供不同的服务，以方便基金投资者。这些服务包括投资基金收益的自动再投资服务、自动投资计划服务、电话交易和询价服务、在同一投资基金家庭内转移服务以及定期的交易和纳税资料服务等。一般来说，投资基金向投资者提供的服务越多，对投资者越有利，虽然目前我国的投资基金尚处于发展初期，提供的服务较少，但随着基金市场的发展，为了竞争的需要，证券投资基金所提供的服务也会越来越多。因此，投资者在选择投资基金时也应当将其考虑进去。

4.调整投资决策

投资者在选定适合自己的投资基金品种进行投资后，应当不断地关注市场整体情况的变化以及投资基金本身状况的改变来调整自己的投资决策。

（1）市场状况的变化

在同样的市场状况下，不同类型投资基金的表现是不一样的。如果在股票市场下跌的情况下，股票投资基金的业绩会较差，而债券投资基金的业绩一般来说则比较稳定，或者说其净资产值下降减少，因此投资者应根据市场情况的变化，适时地调整投资品种，以获得最佳的投资收益。

（2）注意基金净资产值和投资组合的变动

无论是开放式基金还是封闭式基金都会定期公布自己的净资产值和投资组合的变动。基金的投资者应当密切关注基金净资产值的变动情况，并将其与市场的整体状况和其他同类型基金的表现进行比较，看自己选择的投资基金是否表现较好。同时，投资者也应当从投资基金公布的投资组合判断投资基金的投资范围和比例方面是否符合投资基金事先的承诺，以保证基金的投资风险得到控制和基金的资产得到充分运用。

（3）注意基金投资策略的变化

基金投资者是根据自己的投资目标和投资基金在公开说明书中载明的投资目标来选择适宜的投资基金进行投资的。但是，投资基金有时可能会在某些时候通过法定程序改变投资基金的投资政策或通过改变投资基金的投资范围使基金的实际投资政策发生变化，基金投资者应密切关注这方面的变化，看其是否和自己的投资目标仍然符合，并判断是否需要重新进行投资决策。

（4）注意基金管理人的变动

投资基金的业绩是由基金管理人的水平所决定的，我们可以说，投资基金品种的选择从某种意义上来说就是对基金管理人的选择。基金管理公司和基金经理的变更会不可避免地影响投资基金的业绩，因此投资者应留心基金管理人的变动情况，对新的基金管理人以往业绩进行评估，做出正确的投资决策。

总之，基金投资者在投资时只有根据自己的风险承受能力和投资目标选择适宜的投资基金，并对投资的基金不断地跟踪和了解，才能真正地利用基金专家理财的优势获得好的投资回报。