关于风险的个忠告

●关于风险的8个忠告

★满仓操作是大忌

满仓操作是股指期货投资最忌讳的事情之一。因为股指期货是保证金交易，每日都要实行无负债结算。股指期货价格波动非常频繁，每日结算价在不断变动当中，投资者持仓所需要的保证金数量也随之变动。在市场波动较大或者保证金水平提高的情况下，需要追加的保证金可能会发生很大变化，因而切记不可满仓操作，防止遇到资金链断裂，追加保证金不到位，结果发生强行平仓的事情。在市场风险增大的时候，要留出足够多的资金以应付保证金比例的调整。

海外市场投资者满仓操作被强行平仓的惨痛经历不胜枚举，不仅有因为账面亏损被强行平仓的事情，甚至还有已经出现盈利仍被强行平仓而遭遇损失的典型例子。

曾经有投资者行情判断很准，做了多单，大盘正好也是在上涨的通道中，他觉得只要不超过持仓限额就万事大吉，所以按现行保证金比例满仓操作。结果，由于当天市场波动过大，交易所提高了保证金水平，期货公司也相应提高了保证金水平，并向这位投资者发出了追加保证金的通知。这位投资者因为已经满仓操作，手头又没有多余的资金。第二天一早就被期货公司强行平仓。而当天正好开盘的价格出现了大跌，结果本该盈利的交易变成了严重的亏损。

★止损止损再止损

要想避免股指期货交易的过大损失，止损特别重要。所谓止损，是在交易之前内心要确定一个最大损失的幅度或者金额，将其作为止损点，当市场行情不利达到这个止损点时，务必要及时下单止损，防止损失的进一步扩大。

从国际上知名的专业投资者的成功经验看，止损是一条非常重要的经验。例如华尔街上知名大炒家马田·史华兹，在1987年全球股灾中，他凭借风险意识，及时止损逃生。

股灾前夕，10月16日，美国的道琼斯指数下跌了108点，是史无前例的一日内下跌幅度最大的纪录。史华兹因此买入了多头头寸。10月19日星期一是股灾当日，所有股票指数和股指价格都发生了大幅度跳水，S＆P500指数期货12月份合约最高价为269，史华兹在267上当机立断，马上卖出手上所有合约。以他当时持有40手合约计算，总共输去了31万美元。这一金额看起来很大，其实和其他持有多头头寸的投资者相比是微不足道的。19日当日最终该合约暴跌80.75点，以201.5点收盘，跌幅达28.6%。如果史华兹不是及时止损的话，损失会难以估计。一些投资人士在当日还继续增加买进数量，最终承受了巨大的损失。

当市场走势趋于恶化时，就要立即脱身，甚至立即停损认赔，不要让自己套牢。这方面是投资者一定要克服的心理障碍。果断止损，是防止损失过度扩大的最佳方案。“留得青山在，不怕没柴烧”，保存实力，止损为上，这是东山再起的秘诀。

★不怕错，只怕拖

股指期货交易和股票交易一个很明显的区别就是，股指期货不能拖，不能长期持有。很多股民朋友凭着多年的股市操作经验，养成了不“割肉”的习惯，买了之后，等涨了就卖，如果跌了，就“捂着”等待机会。

股指期货不仅仅是一个套住的概念，如果资金不足，可能会被强行平仓，如果时间不够，合约到期，也可能会在胜利来临之前交割出局。

股指期货不怕做错方向，一旦错了立即平仓可以使损失最小化。最怕的是做错方向了，还不及时止损，拖拖拉拉期待大市好转。也许的确一段时间之后，大市会好转，但如果在这之前保证金追加不足或者合约已经到期的话，大市的好转和投资者已经没什么关系，投资者的损失也无法追回。

遇到做错方向的时候，要克服不愿承受小额损失，以及始终盼望市场会好转的心理障碍，一定要当机立断及早平仓。否则，再多的资金也经不起拖拉，在拖拉的过程中反败为胜的可能性不大，风险却很大。

★慎重使用市价指令

市价指令是目前沪深300股指期货交易中新采用的一种交易指令，特点是成交速度快，一旦指令下达后就不可更改或撤销。不过对于一般投资者来说，如果不是特别着急需要把合约转换成现金的话，还是尽量少用市价指令，多用限价指令，保证能够在自己期望的或者更好的价位上成交。

曾经有这么一个典型的例子，一个境外投资者在交易软件上看到除了“限价”指令外，还有一个“市价指令”，如果选择市价指令，就不用输入价格，他觉得非常方便，于是不管什么情况下都使用市价指令。结果有一天，由于行情剧烈波动，该投资者看到当时的市场价格是2305，于是发出市价指令，与此同时，行情突然上窜到2443的高位，之后，行情很快又回到了2305附近。事后得知，是因为一机构操盘手盘中敲错单而造成价格突窜，但该投资者的损失已无法挽回了。

因此，在行情剧烈波动时，投资者应当谨慎使用市价指令，不要怕输入限价指令麻烦，这样可以避免造成不必要的损失。

★新手宜做小单量

参与股指期货交易的人，资金量一般比较大，市场中也不乏实力雄厚的大户。投资者在开始进行交易的时候，宜小单操作，谨慎为上。在股指期货行情变化很快的时候，新手由于缺乏实战及应对各种情况的经验，一旦出现不利情况而不能及时处理，很可能会遭受重大损失，也会严重打击新手的交易信心。

事实上，投资高手也有从小单做起的。例如投资大师西里巴在早期投资生涯当中曾因为轻率下单遭遇重大损失，痛定思痛之下，在很长的一段时间内，他定下一个稳妥的投资计划，并严格按照这个计划来，每次买卖只赚取1/4甚至1/8的价位，就心满意足，每日盈利的目标是300美元，达到目的就停手，丝毫不敢过分贪心。而且他的交易都是以一手作为单位，经常受到其他一些投资者的嘲笑，甚至被经纪人们称为“最长时间的一手合约买卖专家”，当时有一位大投机者还对西里巴百般侮辱。西里巴忍耐了这些冷嘲热讽，坚持默默耕耘，以小量下单为主，以稳妥取胜，最终成为投资专家。

★密切盯盘，且勿大意

做股指期货需要有大量时间盯盘，一旦发生大的行情变化，需要及时采取措施，防止出现过大损失。如果投资者因为出差等问题不能保证盯盘的话，需要尽快把手头的头寸平掉，暂时不要开新仓。

那些每天工作都很忙的，经常开仓交易后却没时间看盘的投资者，还是选择股票那些不一定需要密切盯盘的投资品种吧!

★远月合约要谨慎

一般而言，指数期货近期合约的价格发现作用比较明显，远期到期合约对未来股市走势的预期能力要弱于近期合约，因而通常远月合约波动较大，成交也没有近月合约活跃，流动性也较低，甚至会出现难以平仓的情况。

有些投资者喜欢冒险，偏向于做波动幅度大的远月合约。股指期货远月合约一般是机构基于特定原因和目的而进行交易，其价格波动性风险相当大，经常成交稀少，很可能出现买价与卖价相差很大的情况，投资者会发现很难在理想的价位平仓，进出都不容易。

此外，远期月份合约距离交割日时间长，不确定性因素比较多，价格波动区间因市场想象题材丰富而增大，意味着交易者必须承担额外的风险，并不适合普通投资者特别是新手参与。

★期市不是赌大小

做股指期货需要有一个正确的观念——股指期货不是赌博，不是掷骰子赌大小。投资者不能用赌博的心态从事股指期货交易，或者单凭运气和感觉从事交易，否则会遭受严重损失。

和其他投资工具一样，股指期货交易者持久的获利能力来自于交易者用心分析各种影响因素，留意行情变化规律，研究一套能够应变然而又比较稳健的投资策略。投资者需要认真研究行情走势，积累经验，总结教训，尽快把自己变成一个成熟而理智的投资者。