什么是高送转

第五章　通过题材股发掘短线机会

我们在前面第一章第五节“细说市场热点——哪些个股具有短线潜力”中已经介绍了题材股的特点与分类，本章中，我们将用实例更加深入地剖析题材股的短线机会。

第一节　题材股炒作过程分析

著名经济学家凯恩斯曾在1936年论证并阐明了“空中楼阁”理论。所谓空中楼阁理论即是指：对于证券市场中的专业投资者，如果要想从这个市场中尽可能获利，就要把重点放在分析大众投资者未来可能的投资行为上，而不应将精力花在估计其（多指股票）内在价值上。通过这个“空中楼阁”理论，再结合中国股市的实际情况，我们就会发现抢先预测和买进将要流行的题材股，而不必管它是否具有内在价值，就很可能成为先知先觉的大赢家。

市场主力炒作任何一只股票都要有相当的理由和依据，才能吸引市场跟风。否则，主力只能一路自拉自唱。题材在中国股市中起着十分重要的作用，题材的作用在于号召，号召市场资金投向某一热点。许多短线爆发的超级黑马股无不具有爆炸性题材，因而题材是造就个股行情的主要动力之一。

无论在下跌的市场中，还是在上涨的市场中，我们总能发现某些个股出现的飞速上涨，其原因就是一些机构提前在一些题材股上大量吸纳筹码，并择机拉抬，打开市场想象空间，由此而展开的题材股炒作。下面我们来分析这个炒作过程。

一、深度挖掘题材

主力介入题材股之前先要挖掘题材股才行，但市场上的题材太多太杂，几乎每只个股都有题材，普通的投资者也能罗列出一串题材来，但是哪些题材能成为热点则是很难把握的，而且不同的题材也有不同的挖掘方法，比如对于高送转题材的挖掘就多是属于“内幕消息”的挖掘方式，而对于业绩暴增则取决于主力对于公司基本面、行业基本面等情况的分析能力，普通投资者由于精力有限、能力不足，因而是很难提前挖掘出这些题材的，只能在题材股飙升后才醒悟过来。但是，对于主力而言，他们有优秀的人才储备，这些人构成了一个智囊式的合作团体，团队成员的紧密合作、细致分工是其成功的要素，其成员一般包括：团队指挥者、掌握资金者、项目策划者、调研员、有经验的操盘手、消息灵通的人士以及公关人员等。正是基于主力所具有的这个实力强大的智囊团，因而才会对市场有着敏锐的感知力，才能善于把握机会甚至创造市场机会。他们通过解读宏观的经济数据、政策导向，关注国际市场的变化，从经济背景中或重大的行业机会中，挖掘市场可以炒作的机会。比如前期炒作的军工题材、创投题材、迪斯尼题材、四万亿经济振兴题材、高送转题材、核高基题材等都是很成功的。挖掘题材是题材股炒作的关键内容，我们将在下节中进行专题介绍。

二、合理资金布局

主力的做盘资金可以分为两部分：一部分用来建仓，即在二级市场中低价买入流通筹码，其目的是为了在股价涨后卖出从而赚取高抛低吸的差价，主力赚钱主要靠这部分筹码；另一部分资金则主要以拉升股价、护盘、试盘等为目的，是主力能在整个控盘过程中保证其意图实现的流动性资金，故可称作控盘资金。这两部分资金的作用不同，使用方法也不同，而且对于不同类型的主力，如何分配这两部分资金的比例也是不同的。对于资金雄厚的大主力，往往会选择一个较大的题材炒作，并且会在同类题材中选取较大盘子的个股建仓，因为只有盘子够大才能容纳主力的巨额资金。反之，对于资金实力一般的民间游资，则更喜欢一些盘子较小的个股。一般来说，对于题材股的炒作，多是快速建仓、快速拉高，这就要求主力在资金分配中会将更大的比例用于拉抬股价并在股价快速拉升的初期完成大量的吸筹，而仅将少量的资金用于提前在底部建仓布局。

三、等待拉升时机

当主力在完成了前期的“题材挖掘”与“资金布局”之后，就是等待时机对个股进行拉升。一般来说，对于题材股的炒作，虽然不需要有宏观的背景做支撑，但却需要主力对股市总体的运行状态有一个较为深刻的理解和把握，也只有这样，主力才能在拉升过程中遇到最小的阻力，并大大提高题材股炒作的成功率。例如：在市场经过大幅度的下跌之后，整个市场比较沉闷，场内资金多数已被套牢，而场外有大量空仓资金急于寻找获利的机会，在如此低迷的市场背景下，主力突然发力，能够轻易引导资金成为题材热点的推动者。一般只靠一个机构很难成功推动其炒作题材成为一个市场热点，热点题材再加一个好的拉升时机可以起到传导作用，既是对于其他主力资金的传导，也是对于市场散户资金的传导，机构之间的默契和协同，对于群体题材性炒作起着巨大的作用，而市场中的散户资金的跟风又会对股价起到推波助澜的作用。关于主力拉升时机的详细介绍，我们在第四章第五节“关于主力拉升时机的深度分析”中已经介绍，读者可以查阅。

四、火箭式拉升、引爆市场做多激情

题材股的最大特点就体现在拉升阶段。主力为了能够让市场投资者充分地认识到这一题材的火暴性，常采用直拉式的手法，在拉抬股价的时候多采取连续涨停的方式，股价在短短数日以火箭般的速度快速上升，充分体现题材股的赚钱效率。由于在题材股拉升的时候，大多数正是股票市场整体较为低迷的时候，当突然出现一只上涨的个股，而这只个股有着一个可以打开市场想象空间的火暴题材，股价的快速上涨以及炙手可热的题材很容易受到市场特别是短线资金的追捧，参与其中有10%的获利盘即行出局，然后又被市场所承接，股价再次推高，出局资金再次参与其中，造成这只个股巨大的日换手率，有时当日日换手率能达到30%以上。

五、传媒的宣传

一个热点题材炒作少不了传媒的造势，这种造势多发生在股价已经飙升之后，给人一种媒体信息相对滞后的感觉。虽然有时候会有主力借媒体造势而出货的嫌疑，但也并非全部如此。媒体造势之所以较慢，是因为所谓的题材只有等到个股飞涨后，个股所蕴涵的题材才能称为“热点”，对于那些主观想象出来的“好题材”，在没有落实到股价上涨中时，是不能称为“热点”的。可以说，主力既是题材的挖掘者，也是题材的创造者。而媒体势必会去关注那些异动的个股，然后加以点评，自然要相对滞后很多。

六、主力出货

在对题材股的整体走势的研究中，我们发现其走势往往与指数走势密切相关，主力在发动题材股行情的时候，往往都是在市场犹豫的时候，此时大盘指数处于一种平台震荡状态，这种震荡状态既可能是牛市的途中震荡，也可能是熊市末期的底部震荡，也可以说是，题材股先于大盘上涨；当主力拉高题材股后，出货往往是在大盘开始上涨的时候，此时大盘处于稳步上行，但是题材股却明显出现滞涨，会处于高位区的横盘震荡状态，大盘指数的上涨正好可以掩护题材股中主力进行出货，这从另一个角度更反映出了炒作题材股的主力对于大盘走势把握得极为准确，若是没有这种精准的把握，主力是难以在题材股炒高后再从容出货的。而且，大盘的稳步上行也给了题材股主力二次拉升股价进行诱多出货的机会，大多数题材股在高位长期横盘后，都会出现一个虚假的上冲走势，股价连续一至二日涨停，似乎有脱离这个平台再上一层的可能，然而这仅仅只是一次诱多，是主力为了将手中筹码高价变现的一种手段。

第二节　如何挖掘题材股

提前挖掘出具有暴涨潜力的题材股，是主力与散户投资者共同的目标。在题材股的挖掘时，除了消息面的因素之外，还有很多专业知识需要了解，比如上市公司隐性资产的分析、上市公司存在资产注可能性的大小、个股是否具有高送转的可能性，等等，在这两方面，主力均处于绝对优势，而散户则相对处于弱势，这也就是为什么散户投资者往往很难发掘题材股的原因，也导致了题材股往往给投资者机会大、风险更大的印象，但只要正确认识题材股，它未尝不能带来丰厚的回报。本节力图全面展示题材股的挖掘要点，让投资者可以按图索骥地去寻找题材股，从而避免承担在题材股大幅飙升之后再去追涨的风险，做到提前布局、降低风险。

一、理解题材股特征

题材股既有共性，又有特性。题材所带来的想象空间就属于共性，主力喜欢的题材往往是很有想象力的，主力往往借助朦胧题材就开始拉升（市场犹豫时收集和拉升），虽然此时有限的消息面不足以对该题材给予支持甚至可能否定这一题材，而题材一旦明朗往往是其出货时机。另外，不同类型的题材股有不同的特点，如：资产注入的题材股与高送转的题材股就有完全不同的特点，有的题材股侧重于消息面，有的题材股侧重于传闻，无论主力选择何种题材进行炒作，都会选那些具有某些题材特点的个股进行炒作，至于这一只个股是否真的会兑现这一题材却是另外一回事，例如，当主力炒作有资产注入题材的个股时，当上市公司没有发布消息时，这种炒作只能是一种预期，所以主力就会选择那些具有资产注入预期特点的个股进行炒作，本节后面部分我们将会介绍资产注入题材股的发掘方法。我们在后面实例讲解各种题材股的短线炒作时，会详述各类题材的特性。

二、关注政策消息面

俗话说：“散户听消息，中户看K线，大户看机构，机构看政策。”这充分说明了我国股市的政策性特点，当政府看到股市暴涨时，会出台相关的利空政策，反之，则会出台相关的利好政策。当国家宏观经济需要重点发展某一行业时，这一行业的上市公司自然会成为主力资金光顾的目标，从而成为热点题材。在关注政策面时，可以重点关注政策重叠行业，例如：在政府出台的4万亿经济计划、十大产业振兴计划等政策中有一些交叉的部分，有一些行业涉及两个政策，比如说汽车行业，它既是十大产业振兴的重点，也是刺激消费的重点，这些交叉的行业比其他行业更具投资机会，更容易成为热点题材。此外还应对当前一定时期内的政策面、消息面所可能产生的题材进行分类，如：四万亿经济刺激方案、十大产业振兴计划、国际市场大宗商品价格变化（2008年初国际粮价上涨）、宏观环境变化（如人民币升值）、新能源发展规划，等等。这些重大政策都是催生题材股的导火索。

三、对消息进行深入挖掘

无论是对于政策面的消息，还是市场面的消息都可以进行深入的挖掘。如在政策消息面下挖掘隐含题材，比如说4万亿经济计划，不管是保障性住房、基建、民生工程，还是铁路公路、灾后重建，都指向一个共同的关键词——大兴土木，这就需要三种必不可少的材料：水泥、炸药、钢丝。那么生产这三样物品的上市公司，很可能会在“4万亿经济计划”热点政策下成为炒作的题材。又比如：国家发布关于某一行业的扶持政策时，其所含的对象绝不限于这一行业的少数上市公司，有的公司可能会因为具有这一行业生产的原材料，或参股相关的上市公司，就可以成为这一政策消息面所产生的热点题材。

四、注意题材股之间的传导效应

一旦市场上出现了炒作题材股的苗头，则各种题材很可能会在以后相当长的一段时间内此起彼伏地出现，这是所谓的题材股的传导效应。在阶段性环境较好的情况下，一些主力容易借势发动局部性行情，在局部性行情的带动下，其他潜伏于不同的题材中的主力很可能会利用市场刚刚出现的这种追涨题材股的短线热情，继续发动不同类型的题材股行情。如2009年上半年，大盘处于止跌回暖阶段，这时的题材股炒作基本没有出现过断流，从创投题材到军工题材，从核高基题材到新能源题材，等等。

第三节　如何短线操作题材股

短炒的目的就是期望在短期内寻找股价涨幅会大于大盘的股票，由于题材股所具有的形成市场热点的特性，因此我们可把推动股价短期走强的因素理解为题材，题材只是一种朦胧的想象，并不代表公司真正出现了变化。主力资金的介入是推动题材股真正走强的原因，但由于主力资金的进出速度往往都很快，而且同一个股往往会介入多股主力资金，在短线操作中，如果以主力动向作为参考点，相对来说操作难度较大，而且很容易出现错误的判断，因此我们应把重点放在题材个股的身上，通过对于题材个股的研究来指导短线操作：

一、注意题材的持续性

市场上的很多题材都是有时间性的，过了某一个时间点题材就会失效，一般来说，题材所具有的预期性越强，这一题材所存在的时间就越长，当朦胧的题材被真正落到实处时，这一题材所具有的号召力就逐渐消失了。比如迪斯尼题材，在迪斯尼主题公园正式落户上海后，这一炒作题材也就消失了。因为我们很难在股价的启动时就介入，所以买进以后很有可能面临着股价波动所带来的短期被套风险。此时若题材的时效性很短股价可能就无法再次上涨，买短时效性题材的个股会大大增加我们短线操作的风险。如果题材的时效性较长，股价就有走强的机会，即使股价短线出现了下跌，但是一旦大盘略有好转股价还会明显上涨，比起其他个股来说要活跃得多。

二、公司业绩尚可

很多题材股出现暴跌的原因是没有业绩支撑，股价上涨时，市场的追捧可以让题材股在没有业绩支撑的情况一路狂涨，此时称为业绩预期；但在下跌时，这种没有业绩支撑的情况同样让题材跌得极为惨烈，此时称为价值回归。我们在参与题材股时，无论是中线持有还是短线介入，都要事先做出一个最坏的打算，即若主力资金不参与这只股的题材炒作，它是否有因价值回归而带来的暴跌风险，若有这种风险，投资者还是不参与的好，毕竟在炒作股票时，我们要在风险与收益之间找到一个最佳组合，两市可供炒作的股票有几千只，没有必要孤注一掷。

三、留意主力资金动向

主力实力较为雄厚，题材股只有在主力资金的推动下才能出现大行情，因此选择主力是重要的一个环节，要尽量选择主力资金介入较深的个股。主力由于其资金持有量巨大，在买卖股票时不可能像散户投资者一样，几手或者几十手的小笔买卖，所以当主力参与一只个股的时候，必然会在盘面上留下痕迹，比如主力若要快速建仓，只有放大的成交量才能满足其需求；主力若不想股价下跌，往往在买盘中挂出大托单以稳定市场信心；等等。

四、技术分析为主

虽然在参与题材股时也应留意一下公司的业绩情况，但一般来说只要公司不处于亏损状态，股价前期没有经过爆炒，大盘相对稳定的话，就不会存在太大风险。此时对于题材股而言，更要注意技术分析，我们主要关心的应是盘中的交易，关注主力的一举一动在盘面的体现，关注各项技术指标是否到位、MACD和KDJ是否出现黄金交叉、成交量有什么特点，等等。这些技术信息可以很好地反映主力动向与市场大众的参与情绪，把握这些就可以把握题材股的短期走势。

五、波段操作

参与题材股短线操作的最大特点就是波段操作，力求在题材股的暴涨暴跌中获取最大的收益。当题材股出现大幅飙升时，由于获利盘的抛出多会出现短期明显的回调，投资者可以结合具体情况争取抛在最高点，当回调幅度较深时，由于此时主力并没有完全出局，抑或可能是根本没有出多少货，在这种情况下，股价自然会在主力的再次推动下出现强劲反弹或二次拉高，因此，投资者应买在回调后低点，保证在题材股总体上涨的情况下获得最大化的收益。

第四节　题材股的短线炒作——资产注入题材

一、资产注入题材的发掘方法

对于资产注入来说，多属于机密消息，普通投资者很难事先得到确切的消息，但无法捕捉消息并不等于无法捕捉题材。鉴于资产注入题材类个股有一些“共性”存在，在进行实例分析之前，我们首先来看看资产注入题材的挖掘要点。

一般来说，把握资产注入题材可以从关联交易规模、大集团下的小企业、大股东承诺、地域经济发展框架下与行业政策方向、大非解禁时间这几方面来挖掘。

附：资产注入通常是指上市公司的控股股东把自家的优质资产注入到上市公司里面去，以有效改善上市公司的资产质量，进而提高上市公司的盈利能力与股价，从而达到控股股东与中小股东“双赢”的目的。原则上注入的资产应该质量较高、盈利能力较强、与上市公司业务关联比较密切，这样有助于提升上市公司业绩，所以市场反应会提升股价。

1.关联交易规模大

所谓关联交易就是指上市公司大股东通过关联公司为中介与其控股的上市公司进行交易。在大股东处于非流通的情况下，大股东多会通过关联公司从上市公司低买高卖，或者上市公司从大股东关联公司高买低卖，从而将利润直接向大股东或者大股东关联方进行转移。可以说，这是大股东及关联方利用不对称交易来剥夺上市公司收益的一种方法。但是随着大非流通，这一情况发生根本改变，大股东因而有了推高二级市场股价的动力，由于上市公司的业绩增厚带来的股价飙升，将直接给大股东带来丰厚的减持收益。上市公司往往因产业链很不完善，而更有可能通过关联交易获得大股东的支持，从而提升业绩，但这种关联交易毕竟只是一时性的，为了解决产业链的不完善，最好的方法就是向上市公司注入优质的资产，即大股东很可能会通过资产注入解决上市公司产业链从而减少关联交易。在这样的情况下，可以认为关联交易多的、交易规模大的上市公司，存在较大资产结构改善和利润提升空间，其资产注入可能性较大。

2.大集团下的小企业

大股东旗下是否拥有大量优质资产以及是否有强烈的注入意愿，是挖掘资产注入机会的关键。所以，如果自身规模较小，而母公司却拥有大量未上市资产的上市公司，则具备较大资产注入潜力。

3.大股东承诺

有不少个股，由于其大股东实力较强，而且大股东旗下仅有此一家上市公司，为了提振市场信心、加强资源整合力度，大股东往往都会提前承诺，未来几年内将会将旗下的优质资产择机注入到上市公司中。我们通过个股的公开信息就可以查到大股东是否做出过这样的承诺。

4.地域经济发展框架与行业发展的政策方向

地域经济发展框架与行业发展的政策方向代表了国家政策的主导方向，而区域经济发展必然会发展区域资本市场，行业发展必然会带动产业结构调整和资产重组。如：在地域经济发展框架下提出的“振兴东北”战略，东北上市公司就很可能迎来整合与资产注入的高峰期；而“军工、零售、医药、钢铁、能源”等行业在产业政策的推动下，都正在进行而且必将继续进行大规模的产业结构调整。因此，从地域经济发展框架与行业发展的政策方向去寻找资产注入概念，往往更加符合国内的实际情况。

5.大非解禁是把握资产注入时间的要点

大非解禁意味着大股东手中所握有的筹码开始流通，大股东开始进入到拉高股价以备日后高价减持阶段。也就是说，大非解禁一旦开始，则意味着大股东开始具备通过注入资产来推高上市公司股价的利益动机。所以，在一只个股具备了资产注入的条件时，大非解禁时间表可以让我们更好地把握资产注入的时间。

二、资产注入题材的实战分析

实例1——鑫茂科技的资产注入

如图5-1所示为鑫茂科技（000836）资产注入示意图。一般来说，投资者要炒作资产注入题材类的股票，多需要提前布局，但有时若上市公司在公布重大资产注入利好消息后，恰逢大盘暴跌或主力反手做空，那么这便是一次很好的机会。2007年5月11日鑫茂科技因讨论资产注入事项开始停牌，随后于2007年5月28日复牌，同时公布方案：“鑫茂科技：拟非公开发行不超过7000万股A股，发行对象为不超过十名特定对象，包括公司第一大股东鑫茂集团、证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、经国务院相关部门认可的境外投资者及其他机构投资者等特定投资者。本次募集资金拟投向如下科技园开发项目：①新能源新材料产业基地；②天津市汽车配套专业孵化器；③绿色能源产业基地。发行价格：本次发行股票价格不低于本次董事会召开前20个交易日公司股票均价的90%，即11.09元/股。”判断资产注入的利好程度如何，一是判断注入何种资产，二是注入资产的多少，三是非公开发行价与二级市场价相差多少。考虑到发行注入的资产是当时的市场热点“新能源新材料”，所发行数量占公司目前股本的1/3，停牌前二级市场的股价在15元/股。综合判断，这对上市公司来说是一个重大利好。复牌当日不出所料的是一个无量涨停板，但是此股在2009年5月29日即复牌后的第二日却打开了涨停板，主力本可以轻而易举地继续做多，但在此处为何要打开涨停板呢？如果是主力借利好出货，此股会放出巨量，然而此股在当日的成交量仅放大了一倍左右，考虑到散户更容易在涨停打开后担心利润的消失而抛售股票，而且此股在前期的一路上涨中并没有出现明显的调整，所以这种打开涨停的方式大致可以认为是主力借开板之机来一次上涨途中的洗盘。主力也许没有想到，在2009年5月30日大盘突遇政策面的重大利空——上调印花税，在随后几日大盘暴跌的带动下，此股一路快速下跌，股价甚至跌到了非公开发行价附近，暴跌几日内的成交量并没有出现放大迹象，主力无法出逃，这是大盘利空带来的股价深幅下调，由于此股有重大利好，而且主力没有出逃迹象，当股价止住跌势后投资者就应参与，随后，可以看到此股出现强劲的反弹，涨幅明显强于两市中的绝大多数个股，这就是有重大资产注入支撑下的短线机会与无重大资产注入支撑的短线机会的明显区别。

图5-1　鑫茂科技资产注入示意图

实例2——中国船舶的资产注入

如果说鑫茂科技的资产注入事项预兆不明显，一般的投资者还较难把握的话，那么中国船舶则是在重大资产注入前一再发布公告“提示”投资者。下面我们就来分析一下中国船舶的资产注入。

2006年11月8日，沪东重机（当时名称是“沪东重机”，后经过中船集团的资产注入才改名“中国船舶”）发布公告：“沪东重机：中国船舶工业集团将成为公司控股股东。沪东重机（600150）经国务院国有资产监督管理委员会2006年11月3日《关于沪东重机股份有限公司国有股划转有关问题的批复》，公司控股股东沪东中华造船（集团）公司和第二大股东上船澄西船舶公司所持公司‘国有法人持股’共计13985.31万股将无偿划转给公司实际控制人中国船舶工业集团公司。本次股权划转完成之后，沪东中华造船（集团）公司、上船澄西船舶公司不再持有公司股份，中国船舶工业集团公司将直接持有公司有限售条件流通A股共13985.31万股，占公司总股本53.27%，成为公司控股股东。”通过这则公告我们可以看出，沪东重机的控股股东已经转变成了中国船舶工业集团，那么中船集团是一个什么样的企业呢？查阅相关资料得知，中国船舶工业集团公司注册资本637430万元，是中央直接管理的特大型企业集团，是国家授权投资机构。该公司目前除持有、控制沪东重机53.27%股权外，还持有广船国际17665.06万股有限售条件流通A股，占总股本35.71%，是控股股东。此外该公司持有70.77%股权的控股子公司江南造船（集团）公司持有江南重工14499.51万股有限售条件流通A股，占总股本40.00%，是控股股东，该公司为其实际控制人。可以说，中船集团是一家超级大型企业，但不是上市公司，那么中船集团收购沪东重机意欲何在呢？考虑到在中船集团直接控股的两个上市公司中（沪东重机、广船国际），由于沪东重机是中船集团最近才全面控股的，而且中船集团对于此股的控股比例更大，其主营的船用大功率柴油机作为造船的核心部件，对整个中船集团具有极其重要的战略意义。而广船国际已在港股上市，其股本结构更复杂，如果中船集团欲整体上市，那沪东重机将是首选。这一次的股权划转为中船集团借“沪东重机”这一平台实现中船集团的整体上市铺平了道路。若真实现整体上市，那么原“沪东重机”这只股票的每股收益将出现天翻地覆的改变。下面以该股的走势图为例，进一步说明消息面对股市的影响。

如图5-2所示为中国船舶（600150）2006年1月至2007年1月股价走势图，从图中我们可以看到，此股在一年内涨幅达到4倍左右，在2006年11 月8日，沪东重机发布消息的时候，股价已处于一个明显的高位，但是这种股价的上涨是伴随着上市公司的业绩的暴增而出现的，当时沪东重机在2006年的每股收益达1元，而且其盈利是来自于主营业务，30多元的股价虽然偏高了些，但考虑到公司主营业务飞速发展的情况，这个股价还是可以接受的，况且此股又有重大资产注入的预期，股价处于高位时都可以无量拉升，也正暗示了主力并没有出货的打算，对于投资者而言因为无法确定把握资产注入的时间，所以，投资这种股更应该说是一种“提前布局”，而并非是所谓的短线波动获利的投资法。因为这种布局一旦成功实现将面临着收获短线投资法所无法比拟的暴利。考虑沪东重机本身已是一只绩优股，股价相对于市场的整体估值中枢并不高，所以，布局这种有重大资产注入预期的个股将是低风险高获利的。

图5-2　中国船舶资产注入前股价走势图

2007年1月29日中国船舶公布重大资产注入事项：“沪东重机：拟以30 元/股非公开发行不超过4亿股，其中向控股股东中船集团发行股份数量不少于本次发行总量的59%，向中船集团以外的国有大型企业发行的股份数量不超过发行数量的41%。本次非公开发行完成后，将实现中船集团大型民用船舶制造业务、修船业务和船用大功率柴油机制造业务三块核心民品业务的整合，形成一个完整独立的业务运作主体，初步形成中船集团核心民品主业整体上市的平台，增强公司生产能力和盈利能力，为公司实现持续快速发展奠定了基础。”至此，中船集团通过先期控股沪东重机，然而通过定向增发注入资产的方式完成了其整体上市的计划，沪东重机也改名为中国船舶，此股在随后的2007年与牛市行情共舞，股价从30元一路上涨至300元，2007年中国船舶的每股收益达5.53元/股，而在这次资产注入前，沪东重机的每股收益是1元/股，由此可见，重大资产注入所带给上市公司飞速的改变，这种业绩的提升也是股价在二级市场上的导火索，因为新的业绩自然需要新的股价来适应。如图5-3所示为中国船舶资产注入后股价走势图。

图5-3　中国船舶资产注入后股价走势图

第五节　题材股的短线炒作——高送转题材

一、什么是高送转、高送转的特点

高送转之所以能成为炒作热点，主要是因为具备高送转能力的上市公司向投资者传递了一个信息，既然公司具备高送转能力，那公司的未来的成长性还是很好的。一般而言，随着上市公司的快速成长，其累积了相当丰厚的利润，股本有扩张的要求，就自然会有送股的冲动，将总股份不断做大，是小企业成长为有影响的大企业的必然过程。处于高速成长期的企业，其股本也在不断扩大，持续的高送转是企业成长的一种反应。国内股市中有不少高送转个股的确有着极强的成长性，当除权后由于其业绩能够保持高速增长，除权后的高送转股往往会走出“填权”行情（比如苏宁电器、驰宏锌锗、贵州茅台等），但这只是个别现象，大多数上市公司之所以实施高送转的最大原因在于“便宜”的股票价格可以让更多的投资者来购买，从而便于二级市场的炒作，而且高送转后，大股东由于所持股数增多，当大股东解禁后可以在二级市场实施更多的套现，另外，对于二级市场中的主力而言，高送转最大的亮点是可以使二级市场上的股价变得极为“便宜”，从而可以方便主力炒高股价利用高送转形成的视觉上的低价位进行出货，因为国内的投资者大多数人都喜好买低价股，当一只股高送转后，给人的感觉是此股的价格很低，其实完全相反，如果将其复权就会发现此股已经高高地站在山顶上了。主力炒作高送转题材股多是在上市公司发布高送转预案之前来完成的，当公司真正公布高送转方案时，如果主力认定此时个股业绩能高速成长，很可能会在高送转之后进行积极的填权；如果个股业绩平平，主力则会利用高送转形成的“低价”横盘震荡出货。

在实际操作中，投资者很难提前准确预测哪些个股会有高比例送转方案，从而提前介入，因为当个股公布送转方案后，股价已经处于较高的位置了。根据以往那些高送转个股的情况分析，具备高送转能力的上市公司应符合以下特点：

（1）公司盈利能力比较高、业绩好。持续良好收益的个股，推出高送转的概率较大。

（2）每股的净资产和资本公积金的水平较高的公司，高比例转赠的可能性较大。根据历史经验，公布高比例送转股的公司，每股的净资产基本都在3元以上。

（3）关注企业是否有扩张的需求。若上市公司存在快速扩张规模的要求，其股本扩大是企业发展的必然。

（4）重点关注从未分配过的新股或次新股，这类个股当中，往往会出现类似苏宁电器那样的高成长的个股。

二、高送转题材的实战分析

实例3——中兵光电的高送转题材

如图5-4所示为中兵光电（600435）高送转示意图。此股在2008年11月至2009年2月三个月的时间内，股价从最低的10元区间上涨到40元区间，涨幅达到了惊人的4倍，如果没有什么重大的题材，主力是不会如此炒作的。

首先让我们来看一下此股的基本面情况。中兵光电的原名为北方天鸟，2008年5月30日上市公司发布公告消息“拟向华北光学定向增发7871万股A股，发行价格等于定价基准日前20个交易日中兵光电股票交易均价，即每股15.69元”。至此，北方天鸟预告了重大资产注入事项，股票名称也改为“中兵光电”。可以说，这是一次脱胎换骨的重大资产注入，若能成功实施方案，公司将实现业务的完全转型，主营业务从以电脑刺绣机的研发、生产和销售为主，转变为以军品二、三、四级配套产品及军民两用技术产品的研发、生产、销售为主的业务框架，而华北光学是一个业绩极为优秀的企业，可以不夸张地说，若定向增发实施成功，上市公司将由原来的“垃圾股”一跃成“绩优股”，这是资产注入创造的奇迹。2008年6月18日，中兵光电再次发布公告，“中兵光电：国务院国资委同意华北光学以实物资产认购公司非公开发行方案”、中兵光电：股东大会通过定向增发购买资产相关议案。”这两则消息的发布保证了此次资产重组的成功实施，大股东择机进行资产注入。随后此股随大盘沉浮，在市场整体恐慌情绪的带动下，最低跌至10元区间，已经跌破了原来预算的定向增发价，但此时证监会已经对中兵光电的定向增发购买资产事宜进行了审核，考虑到前期国资委对此次增发明确表态。可以说，增发价应该不会有什么变数，股价跌至10元完全是市场投资者对于此股前期重大利好消息的淡忘与市场恐慌情绪造成的。此时主力凭着灵敏的嗅觉挖掘到了这只“有价值”、“有题材”的个股进行炒作。

但中兵光电之所以能从10元涨到40元绝不仅仅是因为资产重组这一消息导致的，其背后必另有题材，事后，市场才醒悟过来，原来是高送转题材，“先知先觉”的主力走在了市场的前头。分析中兵光电的走势我们发现，在最初10元上涨到20元一段并没出现放量，这明显是老主力锁筹造成的，既然是老主力炒作，那么结合股价的前期走势及成交量情况，我们可大致判断出主力的成本并不低，所以买入此股的投资者原则上可以等此股放量滞涨时再出货。如果将中兵光电的基本面情况与前面我们提到的高送转个股所具有的特点相比较的话，可以发现，中兵光电是盈利能力比较高、业绩好的；每股的净资产和资本公积金的水平较高，每股的净资产在3元以上（中兵光电在资产注入后导致的结果）；企业的有扩张的需求这三个特点的。但两市中有这种特点的个股也不在少数，所以，对于高送转个股来说，预先得到准确的内幕消息是获利的法宝之一。

图5-4　中兵光电高送转示意图

如图5-5所示为中兵光电高送转后示意图，从图中我们明显可以看到股价在除权后的“低位”平台上出现了放量滞涨的走势，如果同期的大盘走势处于上升通道之中，那么我们就可以更好地理解这种该涨不涨的迹象充分表明了主力的出货意图。值得注意的是，此股在除权后有一次虚假的上冲，主力以此打乱投资者思维，让市场投资者产生一种此股要填权的假象，为主力出货制造机会。

图5-5　中兵光电高送转后示意图