庄家何时出货

第八章　看懂庄家出货——制造假象，迷惑散户

第一节　正确理解庄家出货

在庄家坐庄个股的过程中，出货套现是最后一道程序，也是非常关键的一个环节。前面我们提到过，庄家坐庄的目的就是通过“低吸高抛”的策略在二级市场中赚取利润。任何一个庄家，只有将手中的筹码派发出去，才能使账面的盈利变为实实在在的获利。理论上讲，庄家只要获利就可以出货了。但在实际操作上，由于庄家资金量巨大，如果在股价上涨幅度较小时就贸然出货，势必会造成庄家没出多少货而股价就跌回上涨前的价位了。可以说，庄家出货绝不是一朝一夕的事情，也不是简单地拉起来就出，经验不多的投资者总认为庄家出货就一定要跌，其实这种理解是错误的，庄家需要一定的时间和空间来完成这一道出货的程序。而且，出货时间的长短和空间的大小还要受到诸如持股的数量、大盘走势好坏、操盘手法等多种因素制约，不同类型的庄家很可能采用完全不同的出货方法，而不同的出货方法又导致了出货时间的长短不一。一般来说，短线庄家出货最低需要半个月到三个月；而长线庄家在拉高股价后，高位震荡出货的时间有时会长达一年以上；从出货空间方面来讲，最低水平应该在20%以上；累计上涨幅度越大的股票，其需要出货的空间也就越大；有时上涨数倍的股票，为了出货的需要，还会上下波动30%～50%，这就是我们常常看到在高位抛出的股票还会继续上涨的原因和道理。对于散户投资者而言，正确理解庄家的出货行为至关重要，因为这关系到我们的实盘操作。

一、正确理解出货与股价涨跌的关系

很多的投资者都存在一个误解，即庄家出货会导致股价下跌。这种观点从长远来看是正确的，因为庄家一旦开始出货就意味着庄家的筹码开始减少，而散户的筹码则开始增多。但任何事物的发展都有一个过程，庄家出货绝不是几天甚至几周能完成的，庄家在开始出货后的相当长一段时间内仍然能够很好地掌控个股的走势，而且庄家因持仓巨大，其出货空间不可能完全集中在最高位进行，在股价上涨的途中，若是大势较好，庄家就很有可能提前派现一部分筹码，不明就里的投资者若是一发现庄家的这种派现行为就匆忙抛出手中筹码，则很有可能错过后面的大好行情。所以，对于普通投资者而言，当发现个股已经涨幅不小时，完全可以不必恐高，因为股价的后期涨幅仍有可能在庄家使用手中余筹的控制下超出我们的预料，等真正发现庄家大量集中出货时，我们不妨等股价回调企稳时再出手也不晚。

实例1——ST金泰庄家出货与股价涨跌解析

如图8-1为ST金泰（600385）股价走势图。此股由于重大资产注入消息（拟以3.18元/股对新恒基等定向增发不超过80亿A股）开始了涨停板之旅。在上涨途中我们可以看到，有数日成交量大幅放出，很显然，即使这种成交量的卖方不全来自于庄家，但肯定会有相当大的一部分来自庄家，庄家在此出货后，此股股价仍能再上一层。这种途中出货的行为，在股价的下跌过程中再次上演。

二、正确理解出货与股价趋势的关系

不少投资者往往喜欢在股价下跌的途中进行抄底操作，这其中原因就包括投资者认为庄家已经被套其中、会采取护盘或拉升等自保行为。其实庄家在下跌途中出货是常有的事情，这时虽然股价相对前期高点可能已经有了不小的跌幅，但由于庄家入庄时间早、建仓成本低，而且庄家很可能已经在高位套现了不少筹码，此时庄家即使是在这个相对的低价位杀跌出货仍然可以获利不菲的。

图8-1　ST金泰股价走势图

实例2——豫园商城下跌途中庄家出货

如图8-2为豫园商城（600655）下跌途中庄家出货。豫园商城于008年7月22日复牌交易，而在此之前，此股由于有重要事项公布而停牌半年之久，停牌期间，A股整体大幅下跌，这导致了豫园商城复牌后的连续跌停板的补跌走势。8月1日此股在下跌途中打开跌停板并放出巨量，股价明显跌破前期平台，投资者可能会认为庄家被套，于是就会错误地推断出在此的放量为庄家吸筹或护盘，殊不知，庄家在此却是大量出货。

三、正确理解出货与筹码转移的关系

前面我们介绍过筹码分布理论，这一理论中最具有实战价值的恐怕就是对于庄家建仓与庄家出货这两种行为的发掘了。庄家建仓时出现筹码相对低位密集形态，而庄家出货则会出现筹码相对高位密集形态。当我们发现一只个股经过大幅上涨后，原来底部区间的筹码密集形态已经变成了发散形态或转变为高位筹码密集形态时，就要格外注意了，因为这时筹码的向上发散形态意味着庄家可能在拉升途中就出掉了不少货，而筹码的高位密集形态则代表庄家正通过股价的高位震荡将手中低位筹码卖给市场。

图8-2　豫园商城下跌途中庄家出货示意图

实例3——航天通信筹码转移示意图

如图8-3为航天通信（600677）股价启动前筹码分布示意图。从图中可以看到，此股在启动前，筹码完全集中于底部区间。图8-4为航天通信大幅下跌前筹码分布示意图，经过顶部区间长时间的横盘震荡，原来底部区域的筹码已经充分换手到了顶部区域，庄家在将手中的低价筹码在高位区卖出后，此股就开始了大幅下跌。

图8-3　航天通信股价启动前筹码分布示意图

图8-4　航天通信大幅下跌前筹码分布示意图

四、总结

庄家出货能否成功，取决于庄家的博弈对手即散户与大户是否受骗上当。在庄家出货的操作中，散户投资者由于情绪失控、贪婪等心理因素，不顾股价已经高高在上而盲目杀入是造成其失利的主要原因。可以说，如果跟风者不失利，庄家自己就会失利。有的时候，庄家由于错误地选择个股进行坐庄，当股票被炒高了之后，庄家突然发现，原来市场对于此股的高涨并不认可，庄家根本找不到买盘。于是，庄家痛苦地在高位挣扎了数月之后，其持仓筹码非但没有减少，反而又接进了不少散户抛出的筹码，迫于无奈，庄家也得杀跌出货。杀跌之后，虽然我们不知道庄家能否顺利保本出局，但无论如何这是一次失败的坐庄。庄家最后的成功具有极大的煽动性、欺骗性，和偶然性。即使庄家拼命地努力，也不是必然能圆满成功。只有在将账面利润转化为真正的兑现盈利，才算是庄家真正的坐庄成功。

可以说，成功的坐庄过程是一个由最先的资金转换为筹码，再由筹码变换为资金的循环演变。出货之前的底仓、建仓、拉高、洗盘，这一系列的操作，无论何等绝妙无伦，都不是最后的投资成功。最后巨大的兑现动作，是庄家重中之重，也是投资成功的最后目的。庄家坐庄一只股票，从底、建、拉，再到洗。只要经过自己不懈的努力，就能掌握基本的控盘动作。只有出货动作的控制没有十分把握。跟风者不买，庄家就无法卖出。尤其是庄家在出货、出多进少的时期，更是难度极高的一环。中国股市在半数左右，庄家会在出货的一环上遭到重大的失败，大量的筹码不能兑现，自拉自唱、自作自受。庄家抄底，炒高股价的本领，若不化为出货成功的本领，最后能做的就是煽动、欺骗、吹嘘、耍尽伎俩，想尽办法使跟风者在庄家出货期间上当买进。庄家坐庄一只股票，或一个大资金的运作，想要做到获利，只有把股价拉到30%以上的高度，基本脱离成本区，才有获利空间。庄家对自己坐庄的考虑是不论出于大盘的因素，还是个股的因素，只要出现不利情况，马上会应变展开出逃动作。大局不好，山雨欲来风满楼的关键时刻，庄家往往采用狠毒、快捷、打压、不计成本、横扫一切的方式仓皇弃庄逃命离场，这对不明真相的跟风者的杀伤力极大。庄家坐庄时这样的情况不计其数。而一般情况下，庄家的出货会选择大盘背景好的时候进行。好的市场背景，对庄家顺利出局，会提供一个良好的时机。

第二节　庄家何时出货

庄家坐庄过程的每一个环节都要选择合适的操作时机，同样，对于出货也不例外，选择好的时机出货可以使庄家做到事半功倍。那么，庄家一般会选择何时出货呢？

一、利好兑现时

在国内股市中常会看到公司发布利好消息，但股价却不涨反跌的“怪现象”，其实这种怪现象是有深层原因的。前面我们说过庄家有着隐蔽的信息渠道，因此庄家往往能先行一步于市场，从而可以在上市公司发布利好消息前将股价炒高。比如我们前面分析过的“庄家对于高送转题材的炒作”，其庄家出货一般就会选择在上市公司发布高送转分配预案之时。

二、利空出现时

炒作个股的庄家并非都能得到上市公司的“默许”。如果庄家不同上市公司打下“招呼”的话，那上市公司实在是没必要配合庄家的行动。很多上市公司突出利空消息往往会使已经进入此股的庄家很是被动，因为此时庄家很可能吸筹力度不够，而且后备资金实力有限。这时庄家可能就会借利空出掉一些筹码。这种出货多是出于战略上的考虑，因为或许是庄家期待未来在更低的价位接回这部分筹码，或许是庄家干脆放弃对于此股的坐庄计划，毕竟有很多意外消息也是庄家无法把握的。

三、传言增多时

对于题材股而言，庄家在炒作时最重“势”，这种“势”既来自于大盘的配合，也来自于市场舆论的配合。通常，庄家在出货前会让舆论先行，用市场传闻把这个股票的题材再次炒热，市场投资者虽然发现此股有了一定的涨幅，但由于消息诱人，而且股价前期的走势可能是较缓而非急拉暴涨的，多会产生一种此股仍没有被炒高的错觉。于是当市场投资者介入后，股价走势开始配合走高，给投资人的感觉是买入是正确的，而且后市上扬的空间较大，即使短期被套住也不怕。而随着更多投资者的介入，股价却只是在小幅度波动，成交量开始放大，这时，庄家已悄悄地出货了。

四、达到目标位时

在大盘处于较为稳定的状态时，庄家对于个股的炒作多是事先计划好的。长线庄家对于个股的总体涨幅要求更高些，这与长线庄家持仓力度更大有关；而短线庄家由于快进快出的特点，对个股总体的涨幅要求可能不会太高，一般在赚个30%左右的利润时就着手大量出货了。对于散户投资者而言，想知道庄家炒作个股的目标价位一般是不可能的，但庄家行为可以通过盘面、成交量等信息进行解读，下一节，我们将介绍庄家的出货手法，这对散户投资者判断庄家炒作目标价位极有帮助。

第三节　详解庄家出货手法

一、震荡出货

震荡出货是庄家在将目标股拉升至高位后，最为常用的一种出货手法。当庄家把股价拉高到相当高的位置以后，为了获取更多的利润，庄家希望自己的筹码能再有更高的卖出价钱，于是就会把股价维持在高位震荡的态势。前面我们提到过，庄家出货必须有足够的时间和空间才能顺利完成，而股价在高位区的长时间持续性震荡最能保证这两个条件的满足。根据股价波动幅度的大小，我们还可以把震荡出货详细地划分为横盘震荡出货与箱体震荡出货。顾名思义，横盘震荡出货是指股价在高位区间的波动幅度较小，股价长时间处于横盘状态，这是庄家用以迷惑散户的一种操盘手法。因为很多散户投资者都认为，只要庄家开始出货，那么股价的大幅波动是不可避免的，而且高位横盘的走势很可能会误导散户投资者将其当做一种拉升途中的洗盘走势，从而做出错误决定，而庄家的成功也正是建立在散户的这种错误判断之上。箱体震荡出货则是一种引诱散户投资者在高位加入此股来进行短线操作的骗局，当一只个股在高位区间走出较有规律的箱体震荡时，投资者的第一反应会是什么呢？投资者往往会认为此股的走势极有“规律”，是赚取波段利润的好品种，殊不知，这是庄家控制股价走势、引诱散户入局的一种手法，当散户大量介入此股欲赚取波段利润时，此股很可能就会突然下行突破箱体而步入下跌区间。

实例1——辽通化工高位震荡出货

如图8-5为辽通化工（000059）高位震荡出货示意图。庄家在炒高了此股后，此股在高位区进行宽幅震荡，这种宽幅震荡与同期大盘的剧烈震荡有关，其幅度将不会如此之大。但不管怎样，我们可以看出此股在高位区明显有一只看不见的手在托着股价，也使它仍然能停在高位区。这种控制股价的能力来自于何处呢？毫无疑问，这是庄家在操控。难道庄家会逆市在此高位进行建仓或进行如此之久的洗盘吗？这是不符合常理，也是难以解释得通的。因此，我们可以较为确切地得出结论：此股在高位区进行长时间的箱体震荡，是其中庄家为预留出货的时间与空间而采用的一种操盘手法。图8-6为辽通化工高位震荡出货后期股价走势图，从图中可以看出，当庄家出货顺利完成后，此股在庄家手中余筹和市场抛压的双重打击下，走出了大幅下跌的趋势。

二、拉升后的打压出货

庄家拉升一只股票的时候，很可能会由于股价的急拉暴涨而引来市场上众多的跟风盘，当庄家已经将股价拉高到足够的高位而仍有大量跟风盘涌入时，为了尽快出清手中的筹码兑现，同时也可能是为防备大盘可能出现的短期回调，只要买盘的接盘力度允许，庄家往往就会先发制人，开始大量出货。在庄家的大量出货下，很多跟风买盘可能会减少入场意愿，然而这并不能阻止庄家出货的步伐。随着庄家的不断出货，股价重心也开始下移，这时，此股给人一种抛压沉重的感觉，庄家也在这种打压过程中顺利完成了一定仓位的出货。此时股价的走势很可能是一种上升到顶点后急跌的走势，K线图在高位形成了V形反转，只要庄家在V形反转的顶部成功出掉了计划中的仓位，这个顶部很可能就会成阶段性的高点。这种出货手法要求市场氛围较好，因为没有一个良好的市场氛围不可能造就跟风盘的涌入，也不可能给庄家采取打压出货的机会。

图8-5　辽通化工高位震荡出货示意图

图8-6　辽通化工高位震荡出货后期股价走势图

实例2——中金岭南打压出货

图8-7为中金岭南（000060）打压出货示意图。从图8-7中可以看出，此股的最后一波上涨极为强势，然而紧随着这一波强势上涨之后的打压出货也异常凶猛，股价从最高的71元处下跌到37元处时，才出现了暂时的止跌企稳，期间没有任何的反弹或止跌形态，可以说，股价是坐着滑梯下来的，如果不是庄家的打压出货，试想一下，股价又怎么会在如此的短时间内出现如此之深的跌幅呢？那么，在庄家打压出货之前是否有迹象预示了这种下跌走势呢？善于分析的投资者总能从盘面的蛛丝马迹中发现线索，而且此股的盘面迹象并非像我们想象的那样——被庄家很好地隐藏在内了。很明显，在此股最后两波较为凌厉上涨之中，都出现了成交量缩小的情况，尤其是在最后一波快速强势的上涨中，成交量几乎萎缩到了极点。没有市场买盘的推动，也没有市场卖盘的抛压，如果这种走势出现在股价刚启动没多久，那可以肯定地说，庄家的实力相当强大，这很可能会是一只股价翻几倍的大黑马。然而，此时（2008年11月）的股价相对于2006年时的股价几乎已经翻了10倍，可以说，庄家的获利空间是惊人的。当庄家发现拉升过程中根本没有买盘介入，而且又是一个处在10倍获利空间的背景下，此时庄家随时都有可能停止上攻的脚步。拉升无法引入买盘，那就打压，市场总有一部分投资者是喜欢抄底的。从图8-7中我们可以看出，此股庄家在最后一波拉升后就使用极为凶猛的打压出货手法。

图8-7　中金岭南打压出货示意图

三、反弹出货

庄家在完成了一段中级出货动作（即已经派发了一定的筹码）后，巨大的坐庄利润已经兑现，而此时大势很可能也处于转势的过程中。在这样一种背景下，庄家或许可以选择杀跌出货，但散户的心理一般都是越跌越不敢买，杀跌出货很可能会造成庄家在短时间内已将股价打得非常低，但却仍没有多少买盘接货，于是这时的反弹出货就是庄家常用的一种有效出货方法。在反弹出货阶段，庄家为了能充分吸引跟风盘的涌入，往往会使用对倒放量的手法，当庄家停止对倒放量时，反弹出货就会告一段落。

实例3——深纺织A反弹出货

如图8-8为深纺织A（000045）反弹出货示意图。从图中明显可以看出此股的庄家实力较弱，因为股价在高位区并没有反复上冲高点，这与庄家害怕如果将股价拉至前期高点后，会有一些套牢盘涌出，给庄家带来不利影响，当然，其中最主要的原因还在于庄家的吸筹力度不大。当股价在“高位区相对较低的次高位”（图8-8中有标注）长时间横盘时，庄家很可能进行了一部分的加仓操作，这从后面的对倒拉高中的成交量情况中可以看出。也可以说，正是由于庄家选择了在此“高位区相对较低的次高位”进行了加仓，才有了之后股价的对倒放量反弹的走势。图8-9为深纺织A反弹出货后期股价走势图，庄家由于实力较弱，在完成这一波对倒拉升后，由于出掉了不少仓位，虽然可能获利不多，但在大盘日趋走坏的背景下，已经无心再护盘了。

四、除权出货

图8-8　深纺织A反弹出货示意图

每年都会有不少上市公司推出高送转的分配方案，高送转无法为散户投资者带来实实在在的利润，但对于炒作二级市场股价的庄家来说，则可以说是重磅利好。假设一只股票在二级市场上的每股现价为10元，净资产为5元，若此公司推出了10送10的分配方案，那么当分配方案实施时（也就是除权时），股票的二级市场价格则变成了5元，每股净资产则变为2.5元（这相当于将一张面值10元的纸币兑成两张5元的来使用），此时二级市场的股价一下就“降”了一半，它的依据是利用了简单的视觉错误和心理因素，特别是在牛市行情中，此方法是百试不爽。股票除权后，庄家所使用的手法多是对倒拉升派发。除权后，因股票的绝对价位大幅降低，从而使投资者的警惕性降低，由于投资者对强庄股的印象极好，因此在除权后低价位放量拉高时，很多投资者都以为庄家再起一波，做填权行情。这种对倒拉升的假象往往会吸引大量跟风盘介入，庄家正好利用跟风买盘而实现了边拉边派，如果能再有股评的吹捧，庄家就会在散户的帮助下，在对倒过程中顺利出逃。

图8-9　深纺织A反弹出货后期股价走势图

实例4——中兵光电的假填权、真出货

如图8-10为中兵光电（600435）除权出货示意图。此股在除权之前股价从10元的底部区一路涨到了40元，虽然此股是一个题材丰富的个股，如具有军工题材、业绩增长题材等，但这些题材并不足以支撑如此高的股价，那么，庄家在炒高了股价后，如何“劝说”散户在40元来接盘呢？40元可是相当高的，国内的散户并不喜欢高价股。但是，这些并不是问题。从图中我们可以看到，此股在庄家炒高了之后，出现了除权的情况，给股价除权的能力只能来自于上市公司的管理层，由此我们很难相信二级市场上庄家炒高股价与上市公司除权这种微妙的配合不是事先“预谋”好的。股价在除权之后，由40元掉到了20元，K线图上，股价突然被“打低”的视觉效果相当明显。

当股价除权后，我们又一次看到了庄家的表演，在经历了短线回调并企稳后，连续两个涨停板的出现非常强势，难道庄家会要填权么？如果考虑到此股前期涨幅巨大的实际情况，认为庄家仍会继续拉高股价进行填权操作，恐怕也只是散户一相情愿的想法。从此股后期走势来看，这一次的上冲势头应该是庄家的一次“假填权、真出货”。

图8-10　中兵光电除权出货示意图

第四节　如何捕捉庄家出货

庄家出货时会有很多迹象出现，善于捕捉这些迹象有助于投资者更好地捕捉庄家出货。

一、目标达到

什么叫目标达到？有一个加倍取整的理论，这个方法在股市中还没有被广泛地应用。而一种理论在市场中掌握的人越少，可靠性就越大，所以，这是判断股票高点的一个好方法。简单地说，我们准备买进一只股票，最好的方法就是把加倍和取整的方法联合起来用。当然，还可以用其他各种技术分析方法来预测。当你用几种不同的方法预测的都是某一个价位时，那么在这个价位上就要准备出货。当预测的目标位接近时，就是主力可能出货的时候了。

二、该涨不涨

在形态、技术、基本面都要上涨的情况下不涨，这就是要出货的前兆，这种例子在股市中是非常多的。基本面要求上涨，但股价不涨，也是出货的前兆，这样的例子多如牛毛。所以，基本面、技术面决定了股票该涨而不涨，就是出货的前兆。

三、正道消息增多

正道的消息增多，就是报刊上、电视台、广播电台里的关于该股的消息多了，这时候就是要准备出货。上涨的过程中，报纸上一般见不到多少消息，但是如果正道的宣传开始增加，说明庄家萌生退意，要出货。

四、传言增多

一只股票，这个朋友给你传来某某消息，那个朋友也给你说个某某消息，又一个朋友又给你说某某消息，这就是主力出货的前兆。为什么以前没有消息呢？

五、放量不涨

不管在什么情况下，只要是放量不涨，就基本确认是处理出货。

如果有了这些征兆，一旦出现了股价跌破关键价格的时候，不管成交量是不是放大，就都应该考虑出货。因为对很多庄家来说，出货的早期是不需要成交量的。