牢记股市生存五大策略

第十三章　技术至上，策略为王

好的策略可以弥补技术分析中的不足之处，股市谚语“现金为王，策略至上”就充分说明了操作策略的重要性。

第一节　不同个股，不同策略

一、绩优股操作策略

绩优股就是业绩优良公司的股票，在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般来说，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10%的股票当属绩优股之列。绩优股的上市公司拥有较强的市场竞争能力、良好的信誉、优秀的管理团队等方面的优势，对各种市场变化具有较强的承受能力和适应能力。绩优股二级市场上的股价一般相对稳定且业绩能在很长时间内呈现出上升趋势，因而具有较高的回报与投资价值，是稳健型价值投资者的首选。

投资者在操作绩优股时，应重点注意其估值区间与目前的股价是否匹配，优秀的业绩不能成为其股价高估的理由，当市场在狂热情绪的推动下出现明显的泡沫时，绩优股也多处于高估状态，此时不适宜进行中长线买入，而只适宜短线操作，而在市场经恐慌情绪的推动下出现明显的低估时，则是中长线投资者的绝佳买入时机，此时可以采取较为保守的买入并持有的中长线操作策略，耐心等待市场的转机出现。在股价位置相对合理而投资者又决定买进绩优股之后，就要有中线甚至长线的思路。如果首次买进后被套，在对上市公司有充分信心的基础上，可以继续低吸，分批加仓，做到越跌越买，一路坚定持有。如果资金规模允许，投资者可以选择3~5只绩优股的组合进行分批买进，买好了之后就可以少理会大盘的情况坚定持有。

二、成长股的操作策略

所谓成长股，是指发行股票时规模并不大，但公司的业务蒸蒸日上，管理良好，利润丰厚，产品在市场上有竞争力的公司的股票。成长性公司的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长，这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润用于再投资以促进其扩张。成长股的投资者应将目光放得长远一些，尽可能地长时间持有，以期从股价的上升中获得丰厚的利润。

投资者在操作成长股时，应重点注意其成长性是否能保持，未来公司的发展潜力有多大。由于成长股的预期性特点，其估值相对于发展速度较慢的绩优股来说要高一些，是因为持续的业绩快速增长保证了这种相对高估的状态，可以说，成长股享有一定程度的高估，这是投资者在操作这种股票时应注意的一点。投资成长股也是中长线投资者的一种不错的选择，只要成长股的估值不出现明显的泡沫，投资者便没有必要急于卖出，通过投资成长股，投资者将分享公司快速发展带来股价持续上涨的乐趣，实现本金的持续增值。

三、垃圾股的操作策略

垃圾股指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列。如果仅从基本面情况来判断，垃圾股的股价可能也就值1元甚至几角钱，然而实际上，在A股中即使上市公司业绩再差、亏得再多，其二级市场的股价也不会如此之低，这与国内短线投机者人数众多以及很多主力喜欢控盘垃圾股的炒作方式有关。由于垃圾股一般盘子较小，个股背后一般没有长线主力隐藏其中，因而常常成为短线主力结合市场热点、传闻进行炒作的首选。短线主力在炒作中重势不重业绩，这使得垃圾股往往会在某段时间内出现业绩极差而二级市场走势却极强的两极分化状况。

投资者在操作垃圾股时，可以重点从两方面入手：一是垃圾股背后是否有大股东进行资产注入的重大题材。历史上有很多的垃圾股通过重大资产重组实现了向绩优股转变的“草鸡变凤凰”的过程，对于这种隐含重大资产重组的垃圾股，一般来说，需要较为可靠的消息来保证，普通投资者是不具备这样的实力的。二是垃圾股是否有符合目前市场热点的题材。垃圾股如有较好的题材，而且在前期未被炒作，则很有可能会纳入短线主力的视野，成为短期暴涨的黑马。在操作这种具有题材的垃圾股时，投资者应做到不贪，在短期获利较大时应及时出局，保住利润，而对于没有及时介入的投资者来说，则不应追高以免出现高位被套的被动局面。

四、周期股的操作策略

所谓周期股是指经营业绩会随着宏观经济周期或自身经营情况有周期性特点的个股。经营状况易受整个经济周期的变化而波动的行业，如航空、化学、建筑、水泥、钢材、汽车等；本身的经营状况有周期变动的特征的行业，如冰箱、饮料、服装等。在繁荣时期，周期股的效益可观；而在萧条时期，周期股的收益降低。当经济从衰退中开始复苏时，或者上市公司处于周期性的销售旺季时，周期股的价格涨得比一般成长股快。反之，当经济走向衰退时，或者上市公司处于周期性的销售淡季时，周期股的价格跌幅可能会较大。周期股的周期性特点会直接反映到上市公司的业绩上，从而间接地反映到二级市场的个股价格方面，其股价波动幅度较大。

投资者在操作周期股时，如果没有掌握好投资周期而造成损失，投资者可能要等上好几年才会复原，所以投资这类公司，掌握正确的时机至关重要。

五、题材股的操作策略

题材股是有炒作题材的股票，题材的形成往往有其特定的经济、政治、社会上的原因，这些题材可供主力借题发挥，在舆论造势、股评推荐的带动下能够引起市场大众跟风。例如：迪斯尼要在上海建主题公园，与迪斯尼题材有关的个股就成为了迪斯尼题材股；能源紧张了，而国家又往往会出台扶持新能源产业的政策，这时太阳能、风能、核能等具有新能源资源的个股就成了新能源题材股；外资进入股市了，又出现了外资收购题材股；奥运申办成功了，立刻就出现了奥运题材股。可以说，一切能够引起市场兴趣的话题、热点都可以成为题材，而与其相关的个股就成为实实在在可供炒作的题材股。

投资者在操作题材股时，要重点关注个股所具备的题材是否符合目前市场热点、是否有号召力和吸引力，并且要注意题材炒作的时机，紧跟题材股的龙头，密切关注技术面的变化，把握市场的节奏，以波段操作为主。如ST股票炒扭亏题材，在年报公布前后是很好的时机。题材股的上涨主要源自主力的炒作与大众的追捧，这些股票的业绩普遍较差，市盈率很高，未来业绩难以预测，股价的上升易于吹大泡沫。因此为了降低风险，投资者应在题材股刚刚起涨或起涨前进行布局，耐心等待主力拉升，而不宜在股价已大幅上涨后再去追涨。

第二节　牛市操作策略

策略，其实就是布局，就是谋划。股市投资策略的制定必须有超前性，能够提前预判行情的不同演变，投资者能够按照不同市场情况，进行合理操作。不同的市场环境下要有不同的操作策略。在牛市中，不少投资者由于没有及时转变成牛市操作思路和策略，虽然大盘指数出现了成倍的涨幅，但其账面却难以有好的收益，收益情况远输大市。

牛市中的操作策略有以下几点：

一、大胆看多，一路持有

牛市基本的投资策略就是持股。市场一旦形成突破上升格局并确立了上涨趋势，这种趋势就会有强大的动力，只要市场没有出现反转迹象，就不要抛出股票，投资者要克服“恐高症”，摒弃一涨就卖的思维方式，并且要做好在股价回调时进行加仓的准备工作。在一次真正的牛市中股价升了可以再升，一直会涨到远远脱离基本面的程度，因而，投资者千万不可以中途逆势而为，否则将承担踏空的风险。在实际操作中，当个股累计涨幅巨大，估值严重偏高时，若此时投资者是满仓状态，则可以适量地进行战略性减仓。

二、及时调换，敢追领涨股

牛市是指就市场总体运行而言，在每一段时间里，市场总会出现一些涨幅明显强于大市的个股，这些个股我们可以称之为领涨股。如果说在牛市中一路持有的策略适用于中长线的投资者，那及时换股操作、紧追领涨股则更适合短线投资者。牛市中市场热点往往出现阶段性的转换，有时是医药股领涨、有时是资源股领涨、有时是银行股领涨，投资者如果持有非主流热点股票不动，在某一段时间内很可能出现大盘涨了许多，而手中个股不见上涨的局面，从而错失了机会。因此一旦看清主流板块和品种，就要把自己持有的非主流板块及时换成主流品种，因为在一波上涨行情当中，上涨幅度最大的肯定是领涨品种。

三、在回调中买进或积极加仓

股市有句谚语：“牛市中的每一次回调都是买进机会。”回调给投资者提供了难得的在近期低价位买进的机会，特别是对于领涨的个股来说，在其出现第一次大调整过程中，一旦出现缩量走稳，便可大胆介入。通过对个股走势的研究，我们会发现几乎所有的强势个股在其上涨的过程中，都不是一波上涨就走完整个上涨行情的，其间会多次出现深幅回调，投资者若能把握住回调中买入的机会，就可以在短期内即分享到个股上涨所带来的资金增值的喜悦。

第三节　熊市操作策略

一、控制仓位，现金为王

一旦大市开始出现明显的下跌趋势，我们就要确立熊市思维，而不应在市场几轮大幅下跌后才认识到熊市的出现，因为熊市下跌速度快、下跌幅度大、下跌时间长，如果投资者不能很快地转变思维方式，很可能将面临着严重的套牢状态。在牛市里，投资者思维方式可以转换得慢些，最多只是少赚些而已，但在熊市中则不可以。熊市一旦出现，最重要的思维方式与策略就是：控制仓位，现金为王。炒股要做的一是保证本金的安全，二是稳定盈利，三才是暴利。熊市不能像牛市一样满仓操作，这样本金风险很大，因而，投资者在应对熊市时要坚定地持续看空，以便把资金安全带到熊市末期或下一轮的牛市初期，这样才可以在股市中生存下去并从而实现复利的增长。

二、只做短线反弹，绝不长线持有

当熊市开始后，虽然个股相对于顶部而言很可能已经出现了较大幅度的下跌，但这绝不意味着中长线买入时机的出现，因为牛市的顶部的最大特点就是：个股的股价远远脱离基本面，即使股价跌去一半，若从长远的角度来看，其估值仍然较高，并没有长线投资价值，因而熊市中，中长线投资者绝不应在看到个股跌幅较大，就误以为可以中长线买入并持有了，操作中应以抢反弹为主，快进快出。由于反弹之后常常还会继续下跌，对于短线操作水平较差的投资者则应选择空仓观望。在反弹操作中，不宜重仓出击，因为在熊市中，投资者的持股信心整体不足，反弹行情随时都有可能夭折，投资者应见好就收，落袋为安。

三、做好止盈止损

熊市中操作短线犹如刀口舔血，讲究的是高风险高获利，短线做得好，可以在一波强势反弹中收获20%以上的利润，但如果抄底不成，则也很有可能出现快速亏损的情况。因此，除了要控制好仓位，还要事先做好止盈止损位，如果股价上涨到预先设定的止盈价位，投资者就应及时抛出股票，落袋为安。如果股价不涨反跌，跌至预先设定的止损价位，投资者就应坚决抛空出局，以免遭受更大的投资损失。

四、改变思维，学会选股

在牛市中选股，投资者可以少关心个股的基本面，因为牛市讲究的是“势”。根据历史经验，我们会发现在牛市涨势最好的股票其业绩情况并不一定怎么理想，很可能是因为它有可供炒作的题材。但是，如果投资者将牛市的这种选股方法应用到熊市中来，则很可能出现严重的策略上的失误。因为绩差股、亏损股没有业绩作支撑，即使有一些可供炒作的题材，但由于熊市对于题材的炒作很少出现，因而这些股抗跌性较差，往往会出现一跌再跌、深不见底的走势，即所谓的“价值回归”；而质地较优良的股票，因为有业绩支撑则会显现出较强的抗跌性，当跌至一定区间时就会有难以再下跌的情况出现。

第四节　牢记股市生存五大策略

一、顺势而为的策略

参与股票市场应牢记，市场的走势是由多数人来决定的，总听到有的投资者抱怨“跌了这么多，该涨了”或“涨了这么多，该跌了”。须知，市场不会因为你个人的意见而发生改变，投资要做的就是看准大势，顺势而为。

市场的走势可分为两种：价格变动几乎可以被忽略的横盘和价格变动幅度巨大的趋势盘。我们首先要判断市场的走势，然后依据走势去交易。逆势而为是一种危险而且鲁莽的行为。

二、基本因素分析与技术分析相结合的策略

在股票投资分析中，最重要的分析方法是基本因素分析和技术分析两种。基本因素分析方法和技术分析方法各有所长，互为补充，加上股票市场有许多因素相互制约和影响，因此盲目偏信某一个因素或指标，都有可能产生错误的判断，造成直接经济损失。投资者要努力学习技术分析理论，不断提高自己的分析、研判水平和实战能力，这样才会从图形中看到一般技术分析者难以破解的语言。另外，投资者还应对基本面分析有一定程度的了解，在实际操作中，绝不能盲目交易，要在充分运用这些基本面分析与技术面分析相结合的基础上，建立自己的分析观点，用以分析价格走势。

三、赚时多赚、赔时少赔、严格止损的策略

抓住市场的每一次变化是不可能的，事实是输钱的情况更多一些。相反，即使机会不多，但如果能牢牢抓住其中一次变化较大的趋势，获利可能更为丰厚。市场按照预测的方向变化时，交易已经成功地开始了，没有必要为一点点小利益而着急。这时，我们需要考虑的是如何在已经获利的基础上扩大战果，或是在亏损的前提下减少损失，因为市场的变动常常超出我们制定的目标。而做好止损点是指投资者在建立股票交易部位的同时，应作一个相反交易部位的止损目标。这样，一旦股票价格向反方向运动时，投资者就不会因事先没有设立止损极限目标而措手不及。按这一原则进行操作，投资者就比较容易进行止损指令的执行。止损价格目标设定事先要进行科学的分析和测算，如果距离建仓价位过远，会使亏损过大；如果距离建仓价位过近，则使得因在较小的价格反向波动就止损，使投资者蒙受不必要的经济损失。通常情况下，止损价位的设定应以投资者能承受损失的能力和当时市场状况来设定。

四、制订计划、运筹帷幄的策略

每个人都有自己的交易习惯、交易方式，虽然那些成功的投资者有很多相似的投资方式，但是具体到个人身上，都会存在着一些不同点，并没有一套现成的、适用于任何投资者的“投资计划”。一套经过实践检验、行之有效的原则或者是模式，可以帮助你做出决断。如果你不是职业投资者，就需要花费大量时间来研究哪些原则最有效，最符合自己的性格和最初的感觉。不管选用何种交易原则，一旦确定下来，就要坚持不懈，这也是对投资者节律和心态的考验。如果不能严格遵循自己的交易原则，市场稍有起伏波动，你就坐立不安，就很容易陷入紧张情绪中，采取鲁莽的行动。此外，笔者还要提醒你，头脑中不要因为有侥幸投机的想法而摒弃这些原则；如果你在开始就受挫或者经受一连串打击，不要气馁，要继续坚持明确的交易原则。

五、现金为王的策略

在投资市场中，手中持有现金将永远处于主动地位，但是在投资市场中能真正秉持这一策略的人却并不多。因为即使市场没有大的行情出现，每日也都会有小的波动能为投资者带来收益，所以投资者往往在一个自己也会认为并不是太好的机会出现时加入到市场当中，然后其结果却很可能是事与愿违，使自己蒙受损失。该策略与“危机投资法”有相似之处，其基本思路是，在投资或投机市场处于正常状况时，绝不进行任何投资活动，只将钱存入银行，坐享稳当的利息收入。耐心地等待时机，绝不可心急，当股票或股票投资市场循环到谷底，市场中的每一个人都对这个市场悲观失望，看不到市场有任何起色时，你再拿着现金去选一个品种，随着时间的推移，一旦牛市来临，你的利润将十分丰厚。这有些“物极必反”的意味。“现金为王”策略告诉我们一个投资市场颠扑不破的真理，即手中有现钱，就永远有机会。