模型构建与变量设计

影响经济增长的因素很多，本章的目的是分析金融发展与经济增长之间的关系，为了更加精确地描述这种关系，必须尽可能地寻找更多的、显著的控制变量。生产函数模型可以从总量上分析金融发展对经济增长的影响，因此本章对Cobb-Douglas生产函数进行分解来确定控制变量以及模型的形式。Cobb-Douglas生产函数的一般形式为:

其中，Y为GDP，K为资本投入，L为劳动投入，A为除资本和劳动之外的其他影响经济增长的因素。由于我们的主要目的是考察金融发展对经济增长的影响，因此将金融发展的影响从A中析出，则可将生产函数写为:

其中，F为金融发展水平，将式(4-2)两边同时取对数，可得:

通过上述的模型(4-3)可以直接根据研究需要建立计量经济学模型:

其中，a为截距项，i代表截面个体，t为时期，μit为随机误差项。

在式(4-4)中，对于资本投入的衡量，诸多文献采用固定资产投资额作为资本投入的衡量指标，如王晋斌(2007)等，且公开的统计年鉴中通常只有固定资产投资额数据，因此本章也采用一个地区的固定资产投资额作为资本投入的衡量指标。

对于劳动投入，王晋斌(2007)采用初中人口比例来衡量，但初中人口并不一定会转化为现实的生产力。对于经济增长的影响，必须采用有生产能力的人口数量来衡量劳动投入，因此本章利用各地区的就业人员数据来衡量劳动的投入，范祚军和关伟(2008)的实证研究利用的也是各地区的从业人员数据。

对金融发展水平的衡量，已有文献大多采用金融相关比率(FIR)指标。根据Goldsmith的定义，金融相关比率(FIR)指“某一时点现存金融资产总额与国民财富之比”，通常被简化为金融资产总量与GDP之比，以此来衡量一个地区的金融深化程度。国内的研究局限于数据的可得性，大多用金融机构的存贷款总额来代替金融资产总量，由此得到金融相关比率(FIR)的计算公式为:

金融相关比率=金融机构存贷款总和/国内生产总值×100% (4-5)

但如果考虑到银行之间存款转移，如小区域的银行存款会转移到更高级别的银行，王晋斌(2007)的统计分析表明，很多省份的存款与GDP的比值大于1，说明有大量其他地区的资金流入。此时用式(4-5)来衡量金融发展水平可能是不恰当的，因为可能会有大量的存款并没有真正形成信贷或者投资。以Goldsmith (1969)为代表的结构主义者认为，金融发展以金融资产的形式直接增加储蓄，从而促进了资本形成与经济增长。这个结论成立的前提是储蓄能够顺利转化为投资，但对中国不同区域来说，某个区域的银行储蓄通常会被总行分配到其他区域，因此直接用存贷款额度来衡量金融发展水平可能并不符合中国实际，这样的衡量指标得到的结果会让人产生金融发展水平高的“幻觉”，从而使得用此指标衡量的金融发展水平并不符合区域实际情况。鉴于上述理由，本章采用贷款与GDP的比值来衡量区域金融发展水平，王晋斌(2007)、范祚军和关伟(2008)也采用了类似的处理方法。